2014年10月13日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%，累計(jì)金額同比上漲18.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年1月大豆進(jìn)口量591萬噸，2月大豆進(jìn)口量為481萬噸，3月大豆進(jìn)口量為462萬噸，4月進(jìn)口大豆650萬噸，5月進(jìn)口大豆597萬噸，6月進(jìn)口大豆639萬噸，7月進(jìn)口大豆747萬噸，8月進(jìn)口大豆603，1-8月累計(jì)數(shù)量為4771萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加16.2%，金額同比增加13.0%。

　　【豆類基本面】盡管美國農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告的利空程度低于市場預(yù)期，但現(xiàn)貨商的積極拋售仍使周五CBOT大豆期貨市場整體大幅收低。美國農(nóng)業(yè)部9月份供需報(bào)告中上調(diào)美豆單產(chǎn)，但同時(shí)下調(diào)了美豆收獲面積，致使美豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)僅出現(xiàn)小幅增加，并低于市場先前平均預(yù)期。美豆豐產(chǎn)得到市場廣泛認(rèn)可，新豆集中上市壓力增大與經(jīng)濟(jì)前景低迷預(yù)期相疊加，美國大豆供應(yīng)商拋貨意愿不減，美豆走勢仍不樂觀。國慶后國內(nèi)豆類市場先揚(yáng)后抑，大豆期貨受產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨表現(xiàn)不佳及近期熱炒的限制轉(zhuǎn)基因概念宣傳等因素影響出現(xiàn)大跌，豆粕菜粕繼續(xù)承壓回落，油脂缺少上行動(dòng)力而維持振蕩盤整節(jié)奏。全球商品市場普遍低迷，美豆上市壓力增大，市場仍處于弱勢。

　　【大豆今日操作建議】產(chǎn)區(qū)新豆上市后多地呈現(xiàn)高開低走局面，政策細(xì)節(jié)尚未明確，內(nèi)外大豆價(jià)差懸殊，貿(mào)易商入市積極性不足。而近日國家級(jí)媒體禁止夸大轉(zhuǎn)基因概念宣傳的消息成為連豆遭遇重挫的導(dǎo)火索，持續(xù)多日的關(guān)于國產(chǎn)大豆的概念炒作宣告結(jié)束。為不影響新豆銷售，臨儲(chǔ)大豆拍賣活動(dòng)近期可能暫停。目前仍有約200萬噸2011年產(chǎn)低價(jià)大豆臨儲(chǔ)庫存，這些庫存大豆對(duì)新豆銷售價(jià)格及期貨盤面價(jià)格形成制約。外盤大幅回落重挫市場追漲情緒，短期大豆市場走勢并不樂觀。預(yù)計(jì)今日連豆市場延續(xù)弱勢下行走勢，建議投資者保持振蕩偏弱思路，暫不宜多單參與。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告后市場再度整體下挫，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境及大豆供應(yīng)因素仍令豆類市場難以扭轉(zhuǎn)弱勢。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格較為抗跌，節(jié)后飼企新一輪補(bǔ)庫需求增加，油廠因前期高價(jià)進(jìn)口大豆虧損嚴(yán)重而加強(qiáng)挺價(jià)力度，豆粕現(xiàn)貨市場下跌節(jié)奏放慢。因遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆成本明顯下降，當(dāng)前價(jià)格結(jié)構(gòu)下遠(yuǎn)期壓榨利潤較為豐厚，遠(yuǎn)期豆粕市場仍有回落空間。預(yù)計(jì)今日豆粕和菜粕大幅低開，建議投資者維持弱勢思路，盤中順勢操作為宜，不宜盲目買入粕類多單。

　　【油脂今日操作建議】美豆豐產(chǎn)及當(dāng)前低迷經(jīng)濟(jì)前景奠定油脂市場空頭格局。CBOT豆油市場延續(xù)低位振蕩走勢，馬盤棕櫚油上行遇阻，進(jìn)入整理節(jié)奏。國內(nèi)市場因需求不旺令油脂供應(yīng)過剩狀態(tài)難以扭轉(zhuǎn)，油脂價(jià)格長期承壓。節(jié)后油脂需求不佳，遠(yuǎn)期大豆壓榨收益較豐厚為市場整體走弱時(shí)油脂下跌預(yù)留空間。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂市場大幅低開，建議投資者原有空單繼續(xù)持有，盤中可逢高拋空，原有的買棕櫚油賣豆油的套利組合仍可繼續(xù)持有。