2014年10月20日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%，累計(jì)金額同比上漲18.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年1月大豆進(jìn)口量591萬(wàn)噸，2月大豆進(jìn)口量為481萬(wàn)噸，3月大豆進(jìn)口量為462萬(wàn)噸，4月進(jìn)口大豆650萬(wàn)噸，5月進(jìn)口大豆597萬(wàn)噸，6月進(jìn)口大豆639萬(wàn)噸，7月進(jìn)口大豆747萬(wàn)噸，8月進(jìn)口大豆603，9月進(jìn)口大豆503萬(wàn)噸，1-9月累計(jì)數(shù)量為5274萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加15.3%，金額同比增加11.5%。

　　【豆類(lèi)基本面】美國(guó)中西部天氣干燥利于收割，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)承壓收低。美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度報(bào)告后豆類(lèi)市場(chǎng)消息面趨于平淡，市場(chǎng)積極尋找新的關(guān)注點(diǎn)。南美大豆開(kāi)始早期播種，巴西干燥天氣導(dǎo)致多地播種率較常年明顯偏后。分析機(jī)構(gòu)Informa Economics報(bào)告預(yù)計(jì)2015年美國(guó)大豆播種面積將再創(chuàng)新高，有望在2014年基礎(chǔ)上再增430萬(wàn)英畝，原因是在所有主要農(nóng)作物種，大豆的回報(bào)率最高。美國(guó)新豆上市壓力增大，增產(chǎn)后的去庫(kù)存化過(guò)程漫長(zhǎng)。上周?chē)?guó)內(nèi)豆類(lèi)市場(chǎng)走勢(shì)較為分化，大豆期貨延續(xù)振蕩下滑走勢(shì)，遠(yuǎn)月弱勢(shì)更加明顯；粕類(lèi)振蕩上行，價(jià)格重心振蕩上移；油脂沖高回落，反彈乏力。美豆目前仍缺少止跌動(dòng)力，維持弱勢(shì)振蕩特征。

　　【大豆今日操作建議】產(chǎn)區(qū)新豆上市后市場(chǎng)不溫不火，多地毛糧價(jià)格在2.10元/斤附近運(yùn)行，內(nèi)外大豆價(jià)差懸殊，貿(mào)易商入市積極性不高。國(guó)產(chǎn)大豆概念炒作淡出市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)大豆走勢(shì)較為獨(dú)立，大豆期貨買(mǎi)盤(pán)意愿下降，短期國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)走勢(shì)并不樂(lè)觀。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)振蕩分化走勢(shì)，遠(yuǎn)月合約仍有下滑可能，建議投資者保持觀望思路不宜盲目追多，等待市場(chǎng)止跌后合適的買(mǎi)點(diǎn)。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆沖高回落，基本面依舊無(wú)法給市場(chǎng)帶來(lái)持續(xù)性反彈動(dòng)力。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，沿海部分報(bào)價(jià)恢復(fù)到3500元/噸之上，油廠因前期高價(jià)進(jìn)口大豆虧損嚴(yán)重而加強(qiáng)挺價(jià)力度，一定程度上延緩了低價(jià)進(jìn)口大豆對(duì)市場(chǎng)的沖擊。國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨整體與美豆走勢(shì)一致，受遠(yuǎn)期成本逐級(jí)回落影響，市場(chǎng)高位追漲動(dòng)力弱化。預(yù)計(jì)今日豆粕和菜粕低開(kāi)振蕩，建議投資者逢高減持前期多單。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)低位振蕩，技術(shù)上再度逼近前低位置，弱勢(shì)格局明顯；馬盤(pán)棕櫚油振蕩整理，反彈阻力明顯增大。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)因需求不旺令油脂供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)難以扭轉(zhuǎn)，油脂價(jià)格長(zhǎng)期承壓。目前油脂需求不佳，油廠以豆粕為主要壓榨收益來(lái)源，且目前價(jià)格體系下遠(yuǎn)期大豆壓榨收益較豐厚，豆油價(jià)格尚難止跌。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)弱勢(shì)低開(kāi)，盤(pán)中下滑尋找支撐的可能性較大，建議投資者保持振蕩偏空思路，可適量持有油脂空單。