2014年10月29日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%，累計(jì)金額同比上漲18.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年1月大豆進(jìn)口量591萬(wàn)噸，2月大豆進(jìn)口量為481萬(wàn)噸，3月大豆進(jìn)口量為462萬(wàn)噸，4月進(jìn)口大豆650萬(wàn)噸，5月進(jìn)口大豆597萬(wàn)噸，6月進(jìn)口大豆639萬(wàn)噸，7月進(jìn)口大豆747萬(wàn)噸，8月進(jìn)口大豆603，9月進(jìn)口大豆503萬(wàn)噸，1-9月累計(jì)數(shù)量為5274萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加15.3%，金額同比增加11.5%。

　　【豆類基本面】近期美豆價(jià)格觸底反彈引發(fā)美國(guó)農(nóng)戶銷售熱潮，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)沖高回落，豆粕遠(yuǎn)月合約跌幅更大，豆油豆粕強(qiáng)弱格局轉(zhuǎn)換，豆油振蕩收高。另?yè)?jù)《油世界》報(bào)告顯示，因巴西和阿根廷大豆播種進(jìn)度受糟糕天氣影響明顯延誤，該機(jī)構(gòu)將上述兩國(guó)產(chǎn)量合計(jì)調(diào)減400萬(wàn)噸，認(rèn)為南美大豆播種面積將少于預(yù)期。CFTC最新持倉(cāng)結(jié)構(gòu)顯示，投機(jī)基金在美豆上的凈多持倉(cāng)量已經(jīng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，顯示因美豆豐產(chǎn)引發(fā)的持續(xù)看空氛圍得到明顯改變。周二國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)跟隨美豆大幅高開(kāi)，但盤中高位追漲動(dòng)力不足，豆類品種紛紛失守日內(nèi)高點(diǎn)。尤其是國(guó)內(nèi)豆粕期貨，表現(xiàn)明顯弱于外盤。近日美豆寬幅振蕩，價(jià)格重心明顯抬高，顯示美豆增產(chǎn)引發(fā)的探底過(guò)程有望結(jié)束。

　　【大豆今日操作建議】產(chǎn)區(qū)新豆價(jià)格持穩(wěn)，毛糧價(jià)格多在2.10元/斤附近運(yùn)行，內(nèi)外大豆價(jià)差懸殊，貿(mào)易商入市積極性不高。國(guó)產(chǎn)大豆概念炒作淡出市場(chǎng)，市場(chǎng)回歸供需面指引，鑒于臨儲(chǔ)大豆庫(kù)存量依然龐大，國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)上有阻力下有支撐，很難脫離4200-4800元/噸的振蕩區(qū)間。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)振蕩走勢(shì)，近遠(yuǎn)月合約強(qiáng)弱格局轉(zhuǎn)換，建議投資者減持前期大豆近月多單。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆寬幅振蕩，價(jià)格重心上移，延續(xù)反彈節(jié)奏。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格跟漲速度放慢，低價(jià)進(jìn)口美豆到港壓力顯現(xiàn)，油廠積極利用市場(chǎng)反彈加大銷售力度，一定程度上抑制了國(guó)內(nèi)豆粕近月期貨跟漲動(dòng)力。近期南美大豆播種明顯延誤，機(jī)構(gòu)下調(diào)巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估，對(duì)5月和9月豆粕的提振作用更加明顯，國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有可能呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)結(jié)構(gòu)。預(yù)計(jì)今日豆粕和菜粕維持振蕩走勢(shì)，鑒于粕類連續(xù)跳漲后乖離度較大，回吐風(fēng)險(xiǎn)增加，建議投資者可適量減持前期多單，長(zhǎng)線遠(yuǎn)月多單仍可繼續(xù)持有。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆粕市場(chǎng)沖高回落為豆油價(jià)格帶來(lái)止跌機(jī)會(huì)，美豆油市場(chǎng)依然缺少主動(dòng)性上漲動(dòng)力；馬盤棕櫚油大幅上漲，逐漸走出近期振蕩區(qū)間。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)因需求不旺令油脂供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)難以扭轉(zhuǎn)，油脂價(jià)格長(zhǎng)期承壓。目前油脂需求不佳，油廠以豆粕為主要壓榨收益來(lái)源，豆油市場(chǎng)仍難形成持續(xù)性反彈。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)高開(kāi)振蕩，建議投資者保持振蕩思路，減持前期油脂空單。