2014年11月4日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。海關總署公布的進口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%，累計金額同比上漲18.9%。2012年累計進口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計進口6338萬噸，累計數(shù)量同比增加8.6%，累計金額同比增加8.6%。2014年1月大豆進口量591萬噸，2月大豆進口量為481萬噸，3月大豆進口量為462萬噸，4月進口大豆650萬噸，5月進口大豆597萬噸，6月進口大豆639萬噸，7月進口大豆747萬噸，8月進口大豆603，9月進口大豆503萬噸，1-9月累計數(shù)量為5274萬噸，累計數(shù)量同比增加15.3%，金額同比增加11.5%。

　　【豆類基本面】美豆收割進度加快緩解供應緊張狀況，周一CBOT大豆期貨市場大幅收低。美國豆粕需求強勁一度引領豆類市場走出低迷，隨著美豆收割進度加快，供應壓力仍是制約市場追漲的重要阻力。巴西大豆播種進度超過兩成，但較上年同期落后一半左右，南美大豆開局不利緩解部分遠期供應壓力。周一國內豆類市場整體高開低走，大豆減倉回落，遠月合約略有補漲；粕類大幅下挫，國內表現(xiàn)明顯弱于外盤。油脂沖高回落，漲勢放緩。美豆市場經歷持續(xù)反彈后市場振蕩劇烈，短期上漲動能減弱。

　　【大豆今日操作建議】產區(qū)新豆價格持穩(wěn)，毛糧價格多在2.10元/斤附近運行，貿易商入市謹慎，市場看跌氛圍濃郁。國產大豆概念炒作淡出市場，市場回歸供需面指引，鑒于臨儲大豆庫存量依然龐大，國內大豆市場上有阻力下有支撐，很難脫離4200-4800元/噸的振蕩區(qū)間。預計今日連豆市場低開振蕩，建議投資者保持區(qū)間振蕩思路，可以適量持有近月大豆多單，未有持倉者觀望為佳。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆收割進度加快供應量增加，美豆粕炒作情緒降溫，獲利回吐因素導致盤面波動劇烈。近期市場全面反彈令國內油廠壓榨收益大幅改善，陸續(xù)到港的進口大豆成本價仍處下行周期，國內多地豆粕現(xiàn)貨價格在3600元/噸附近遭遇反彈阻力，市場追漲情緒減弱，導致國內粕類期貨跟跌不跟漲現(xiàn)象較為明顯。預計今日豆粕和菜粕低開振蕩，建議投資者減持粕類多單為宜。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場上行遇阻大幅回落，馬盤棕櫚油繼續(xù)上行，延續(xù)反彈節(jié)奏。外部油脂市場走勢分化，美豆油重回弱勢將嚴重打壓國內市場追漲情緒，國內油脂板塊階段性反彈行情再遇挫折，供應過剩題材有望主導盤面再度回落。預計今日國內油脂市場低開振蕩，建議投資者減持油脂多單，可逢高少量拋空操作，并可以適量持有買棕櫚油賣豆油的套利組合。