2014年11月18日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。海關總署公布的進口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%，累計金額同比上漲18.9%。2012年累計進口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計進口6338萬噸，累計數(shù)量同比增加8.6%，累計金額同比增加8.6%。2014年1月大豆進口量591萬噸，2月大豆進口量為481萬噸，3月大豆進口量為462萬噸，4月進口大豆650萬噸，5月進口大豆597萬噸，6月進口大豆639萬噸，7月進口大豆747萬噸，8月進口大豆603，9月進口大豆503萬噸，10月進口大豆410萬噸，1-10月累計數(shù)量為5680萬噸，累計數(shù)量同比增加13.8%，金額同比增加9.3%。

　　【豆類基本面】受加工商和出口商需求強勁影響，周一CBOT大豆期貨市場止跌回升，振蕩收高。美豆收割進度達到94%，與常年水平相當。美國全國油籽加工商協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，10月份美國大豆壓榨量達到1.5796億蒲，高于市場預期。美國10月豆油庫存量為9.66億磅，明顯低于去年同期的13.77億磅，為豆油市場帶來支撐。周一國內豆類市場整體走勢偏弱，大豆延續(xù)振蕩走勢，粕類低開低走，維持調整節(jié)奏。油脂沖高回落，走勢偏弱。美豆市場近期寬幅振蕩，進入去庫存化進程，市場上漲動能仍顯不足。

　　【大豆今日操作建議】產區(qū)新豆價格弱勢企穩(wěn)，毛糧價格多在2.10元/斤附近運行，貿易商入市謹慎，新豆銷售緩慢，各方期待直補政策細則出臺。國產大豆概念炒作淡出市場，市場回歸供需面指引，鑒于臨儲大豆庫存量依然龐大，國內大豆市場上有阻力下有支撐，很難脫離4200-4800元/噸的振蕩區(qū)間。預計今日連豆市場延續(xù)振蕩走勢，建議投資者保持區(qū)間振蕩思路，減持大豆多單。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆市場寬幅振蕩，新豆供應壓力與壓榨即出口需求交織，市場走勢較為糾結。遠期供應前景寬裕，養(yǎng)殖企業(yè)采購進度放緩，近期豆粕成交量下滑。國內前期采購的美國低價大豆陸續(xù)到港，成本下行壓力仍未完全釋放，國內豆粕市場跟跌不跟漲狀態(tài)有望持續(xù)。預計今日豆粕和菜粕小幅高開，盤中沖高難度較大，建議投資者減持粕類多單，近期市場振蕩加劇，操作難度大，盡量觀望為宜。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場延續(xù)底部振蕩特征，美國豆油庫存同比大幅下降仍未拉升價格，足見美國國內豆油需求現(xiàn)狀并不樂觀。馬盤棕櫚油維持振蕩走勢，外部油脂市場走勢依然偏弱。國內油脂板塊沖高回落，油脂整體供應過剩仍是限制反彈持續(xù)性的關鍵。預計今日國內油脂市場維持振蕩走勢，建議投資者保持振蕩偏弱思路，可擇機拋空豆油，或減持菜籽油多單。