5日豆粕午評：豆粕下跌趨勢已經(jīng)明朗

　　行情回顧：

　　美粕的供應(yīng)緊缺已經(jīng)在逐步消化，美豆反彈最重要的利多因素淡化。此外，市場對10月美豆的壓榨量錯估，本應(yīng)伴隨著新作上市和高壓榨利潤的10月壓榨遭遇到運(yùn)輸和惜售的雙重負(fù)面影響，10月美國本土大豆壓榨量同比料有大幅回落，下周NOPA將公布本土壓榨預(yù)估，值得關(guān)注。

　　國內(nèi)到港大豆的節(jié)奏穩(wěn)定，市場預(yù)計本年度中國大豆進(jìn)口量仍將放量，融資豆需求并未真正減少。國內(nèi)豆粕市場，成交相對穩(wěn)定，在后期到港供應(yīng)充裕的背景下，下游備貨謹(jǐn)慎。中期看空思路不變，擇機(jī)拋空。我們依舊認(rèn)為，今年是豆粕需求整體上相對較弱的一年，畢竟2014年年中開始新的一輪豬周期已經(jīng)基本確立，那么近半年無論母豬存欄還是生豬存欄都將處于歷史低點(diǎn)，豆粕需求必將有所抑制.

　　11月報告中新作庫存消費(fèi)回落至12.4%，較10月報告略降，USDA繼續(xù)小幅調(diào)整需求項，整體報告依舊給出一個寬松的豆類供需格局。

　　從現(xiàn)貨成交上看，國內(nèi)下游備貨并不十分積極，現(xiàn)貨價格依舊堅挺主要目前大豆供應(yīng)仍不充足。粕類貿(mào)易商今年虧損嚴(yán)重，市場四季度缺乏現(xiàn)貨投機(jī)熱情。養(yǎng)殖需求的恢復(fù)就目前來看應(yīng)無法對抗豆粕成本價格的回落，料現(xiàn)貨價格當(dāng)下將逐步開始回落。

　　操作建議：

　　豆粕從心態(tài)上看已重新回歸下降通道中，1505豆粕可依托10日均線價格繼續(xù)加倉空單持有，后市豆粕有下探前期低位支撐需求。