2015年4月27日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%，累計(jì)金額同比上漲18.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年1月進(jìn)口大豆688萬噸，2月進(jìn)口大豆426萬噸，3月進(jìn)口大豆449萬噸，1-3月累計(jì)數(shù)量為1563萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加1.9%，金額同比下降17.1%。

　　【豆類基本面】周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)大跌逾1%，因預(yù)期南美大豆出口強(qiáng)勁，將繼續(xù)蠶食美國(guó)大豆的海外需求。巴西警方表示，卡車工人罷工的參與度周五減弱，該國(guó)被封鎖的高速公路數(shù)量由昨夜的17條減少至11條，后市關(guān)注罷工談判進(jìn)程和持續(xù)時(shí)間。目前阿根廷大豆收割完成5850萬噸總產(chǎn)量的46%，市場(chǎng)預(yù)計(jì)后市產(chǎn)量仍有上調(diào)可能。周五國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)窄幅調(diào)整，上漲阻力增強(qiáng)。大豆強(qiáng)勢(shì)反彈，遠(yuǎn)月合約表現(xiàn)強(qiáng)勁；粕類漲勢(shì)受阻，受油脂反彈壓制效應(yīng)較為明顯；油脂高位盤整，上行動(dòng)力減弱。豆類市場(chǎng)消息面匱乏，全球大豆供應(yīng)過剩狀況尚難緩解，國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)缺乏指引，維持振蕩格局。

　　【大豆今日操作建議】東北大豆主產(chǎn)區(qū)政府陸續(xù)啟動(dòng)大豆直補(bǔ)政策，補(bǔ)貼措施與種植面積掛鉤，在2015年5月底前將補(bǔ)貼資金足額發(fā)放給大豆實(shí)際種植者。各省尚未公布直補(bǔ)價(jià)格比較基數(shù)，農(nóng)民尚無法享受政策紅利。黑龍江省尚有50%大豆未銷售，現(xiàn)貨市場(chǎng)維持低迷表現(xiàn)。大豆5月合約臨近交割暴漲暴跌，并帶動(dòng)遠(yuǎn)月合約低位震蕩。市場(chǎng)消息面整體平穩(wěn)，價(jià)格反彈后現(xiàn)貨套保意愿提升，抑制市場(chǎng)上行高度。預(yù)計(jì)今日連豆維持振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，遠(yuǎn)月大豆多單謹(jǐn)慎持有，5月合約持倉(cāng)有限且臨近交割，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎參與。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】隨著南美大豆集中上市，市場(chǎng)對(duì)美豆需求繼續(xù)下降，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向美豆播種進(jìn)度和南美大豆上市進(jìn)程。本周將首次公布新季美豆播種進(jìn)度，市場(chǎng)關(guān)注度較高。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)振蕩，多地維持在2900元/噸附近，供過于求狀況同樣突出。4月大豆到港不及預(yù)期，油廠開工率偏低，各地庫存高位回落，但生豬存量同比降幅明顯，養(yǎng)殖業(yè)虧損狀態(tài)尚未改觀，制約補(bǔ)欄熱情，均拖累粕類需求。進(jìn)口大豆遠(yuǎn)期成本繼續(xù)下滑，油脂反彈后對(duì)粕類價(jià)格的壓制效應(yīng)更加明顯。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨維持振蕩反彈走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，多單輕倉(cāng)持有為宜。

　　【油脂今日操作建議】棕櫚油價(jià)格受到出口走旺的提振，但同時(shí)受到產(chǎn)量充沛的制約，外盤表現(xiàn)震蕩，國(guó)內(nèi)走勢(shì)略強(qiáng)于外盤，顯示出我國(guó)港口庫存下滑之后內(nèi)外價(jià)差利潤(rùn)修復(fù)的需要。中美養(yǎng)殖需求疲弱，豆粕走穩(wěn)，豆油同時(shí)受到原油進(jìn)一步反彈的支撐相對(duì)偏強(qiáng)。豆類熊市格局尚未扭轉(zhuǎn)，關(guān)注、參與短期油脂領(lǐng)漲的反彈行情。