2015年5月4日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%，累計(jì)金額同比上漲18.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年1月進(jìn)口大豆688萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆426萬(wàn)噸，3月進(jìn)口大豆449萬(wàn)噸，1-3月累計(jì)數(shù)量為1563萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加1.9%，金額同比下降17.1%。

　　【豆類基本面】良好天氣利于美豆播種，原油下滑及美元走強(qiáng)等外部因素令市場(chǎng)上行受阻，周五 CBOT大豆期貨市場(chǎng)整體下跌。美國(guó)大豆播種進(jìn)度加快，新季面積增加為市場(chǎng)帶來(lái)偏空預(yù)期，阿根廷收割進(jìn)度過(guò)半，該國(guó)港口工人罷工事件尚未完全解決，但裝運(yùn)進(jìn)度延誤仍無(wú)法改變大豆豐產(chǎn)的事實(shí)。當(dāng)前國(guó)際大豆市場(chǎng)仍缺乏實(shí)質(zhì)性利多因素。上周國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)整體走勢(shì)偏強(qiáng)，呈現(xiàn)止跌回升狀態(tài)。9月大豆期貨強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，上行趨勢(shì)明顯；粕類價(jià)格重心上移，底部買盤漸趨活躍；油脂止跌回升，不斷試探上方阻力。豆類基本面依然偏空，近期受周邊市場(chǎng)影響較為明顯，美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月份月度供需報(bào)告將公布新年度數(shù)據(jù)，該報(bào)告值得關(guān)注。

　　【大豆今日操作建議】東北大豆主產(chǎn)區(qū)政府陸續(xù)啟動(dòng)大豆直補(bǔ)政策，補(bǔ)貼措施與種植面積掛鉤，在2015年5月底前將補(bǔ)貼資金足額發(fā)放給大豆實(shí)際種植者。吉林省公布直補(bǔ)價(jià)格比較基數(shù)為4318元/噸，農(nóng)民將得到價(jià)格補(bǔ)貼為482元/噸（約合54.03元/畝），其他省區(qū)的市場(chǎng)均價(jià)也將陸續(xù)公布。國(guó)家發(fā)改委發(fā)布公告，2015年繼續(xù)在東北三省和內(nèi)蒙古開展大豆目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)，目標(biāo)價(jià)格維持在4800元/噸不變。產(chǎn)區(qū)春播啟動(dòng)，預(yù)計(jì)播種面積下滑，南方食品豆需求回暖，大豆現(xiàn)貨止跌回升，市場(chǎng)看空人氣緩解，大豆期貨買盤活躍，技術(shù)上維持反彈節(jié)奏。預(yù)計(jì)今日連豆延續(xù)振蕩反彈走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，可適量持有1601遠(yuǎn)月多單。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆沖高回落，維持底部振蕩狀態(tài)，全球大豆供應(yīng)嚴(yán)重過(guò)剩，市場(chǎng)追漲動(dòng)力不足。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)多維持在2900元/噸附近運(yùn)行，養(yǎng)殖業(yè)需求下降及進(jìn)口大豆成本價(jià)格下移導(dǎo)致油廠提價(jià)困難。粕類期貨觸底回升，表現(xiàn)強(qiáng)于外盤，反彈的持續(xù)性仍需美豆配合，否則高度受限。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨維持振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，以逢高減持獲利多單為主，未有持倉(cāng)者不宜盲目抄底。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)受原油拖累振蕩收低，馬來(lái)西亞棕櫚油持續(xù)下探，弱勢(shì)格局十分明顯。中國(guó)進(jìn)口大豆的驅(qū)動(dòng)力在于滿足蛋白粕需求，只要油廠開工壓榨，油脂供應(yīng)被動(dòng)增加狀態(tài)就會(huì)延續(xù)。國(guó)內(nèi)油脂需求進(jìn)入低速增長(zhǎng)階段，供過(guò)于求的狀態(tài)長(zhǎng)期壓制價(jià)格反彈。國(guó)內(nèi)融資貿(mào)易大幅下降，馬盤棕櫚油缺少需求提振弱勢(shì)加劇。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊低開振蕩，建議投資者保持振蕩思路，可盤中逢高適量拋空油脂。