2015年5月21日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%，累計(jì)金額同比上漲18.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年1月進(jìn)口大豆688萬噸，2月進(jìn)口大豆426萬噸，3月進(jìn)口大豆449萬噸，4月進(jìn)口大豆531萬噸，1-4月累計(jì)數(shù)量為2094萬噸，累計(jì)數(shù)量同比減少4.1%，金額同比下降24.3%。

　　【豆類基本面】美國中西部良好天氣利于大豆播種，周三 CBOT大豆期貨市場延續(xù)弱勢繼續(xù)收跌，多個(gè)合約逼近前期低點(diǎn)，市場缺少有力支撐，弱勢局面仍可能繼續(xù)深化。美國農(nóng)業(yè)部5月份供需報(bào)告預(yù)期新年度美國和全球市場繼續(xù)處于增產(chǎn)周期，而美國多家分析機(jī)構(gòu)評估的美豆播種面積明顯高于美國農(nóng)業(yè)部此前預(yù)估水平，美豆增產(chǎn)壓力推動(dòng)市場開啟新的下跌模式。周三國內(nèi)豆類市場整體下挫，夜盤菜粕領(lǐng)跌，油脂收復(fù)部分跌幅。大豆期貨上攻乏力，振蕩回落；粕類加速下跌，空頭格局十分明顯；油脂承壓低開，進(jìn)入下跌節(jié)奏。美國農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告再度強(qiáng)化全球市場供過于求的整體基調(diào)，美豆面積預(yù)增，內(nèi)外盤價(jià)格全線走低尋找新的供需平衡點(diǎn)。

　　【大豆今日操作建議】東北大豆主產(chǎn)區(qū)政府陸續(xù)啟動(dòng)大豆直補(bǔ)政策，補(bǔ)貼措施與種植面積掛鉤。吉林省公布直補(bǔ)價(jià)格比較基數(shù)為4318元/噸，農(nóng)民將得到價(jià)格補(bǔ)貼為482元/噸（合54.03元/畝）；黑龍江省的大豆目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為60.5元/畝，要求所有補(bǔ)貼資金將在5月25日前最晚于5月30日前發(fā)放到大豆實(shí)際種植者。受產(chǎn)區(qū)持續(xù)低溫陰雨影響，大豆播種及出苗情況不佳，各方普遍預(yù)估面積下滑。農(nóng)戶余豆約占3成，現(xiàn)貨銷售不暢，5月大豆交割量巨大，9月大豆存在下滑空間。預(yù)計(jì)今日連豆市場延續(xù)振蕩走勢，建議投資者保持振蕩偏弱思路，前期大豆多單宜離場觀望。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】供應(yīng)過剩持續(xù)主導(dǎo)豆類市場偏弱格局，美豆全面走弱，前低面臨考驗(yàn)。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場維持弱勢狀態(tài)，關(guān)于放開印度菜粕的進(jìn)口的消息重挫菜粕期貨，當(dāng)前豆粕和菜粕價(jià)格明顯偏低，在粕類市場進(jìn)入新的下跌節(jié)奏后，有望以菜粕跌幅大于豆粕的情形修正彼此價(jià)差。5月份進(jìn)口大豆到港量增加，國內(nèi)市場庫存偏緊狀態(tài)明顯緩解。國內(nèi)生豬存欄量明顯低于常年水平，養(yǎng)殖業(yè)整體需求偏弱。供需雙重壓力令國內(nèi)粕類市場主動(dòng)下跌，在得到美豆配合下，國內(nèi)粕類市場有望打開新的下跌空間。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨延續(xù)振蕩偏弱走勢，建議投資者保持振蕩下行思路，繼續(xù)持有粕類空單。

　　【油脂今日操作建議】 美豆全面走弱令CBOT豆油市場重回下跌節(jié)奏，原油反復(fù)振蕩延緩豆油跌勢；馬盤棕櫚油上攻乏力，延續(xù)振蕩下滑走勢。國內(nèi)油脂市場大幅跟跌后夜盤小幅反彈，呈現(xiàn)粕弱油強(qiáng)格局。大豆市場整體供應(yīng)過剩奠定偏空方向，國內(nèi)油脂需求低迷加劇市場負(fù)擔(dān)。近期油脂反彈后令油廠主動(dòng)套保動(dòng)力增強(qiáng)，油脂市場仍具下行壓力。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊維持振蕩走勢，建議投資者保持振蕩偏弱思路，盤中適量持有空單或逢低減持部分空單。