我國(guó)豆粕現(xiàn)貨賣出玉米價(jià)，一步回到二十年前，哪一個(gè)錯(cuò)了？

2、上世紀(jì)90年代我國(guó)玉米市場(chǎng)價(jià)格一度高過(guò)豆粕價(jià)格，20年前后此番歷史行情再現(xiàn) 
 

  上世紀(jì)90年代初期，我國(guó)玉米市場(chǎng)價(jià)格基本處于穩(wěn)定狀態(tài)，主產(chǎn)區(qū)糧食批發(fā)市場(chǎng)玉米價(jià)格大致在600-700元/噸左右徘徊，銷區(qū)則在850元/噸附近徘徊。源于1994-1995年間，全國(guó)大部分地區(qū)遭受自然災(zāi)害、運(yùn)輸受阻，與此同時(shí)國(guó)內(nèi)玉米減產(chǎn)、大量出口（1994年出口874萬(wàn)噸）、飼養(yǎng)業(yè)的迅猛發(fā)展，使得我國(guó)玉米價(jià)格從1994年第二季度開(kāi)始緩慢回升，到1995年第一季度達(dá)到當(dāng)時(shí)的歷史最高值，主產(chǎn)區(qū)價(jià)格最高達(dá)到1550元/噸，銷區(qū)則高達(dá)1750-1850元/噸，一度高于當(dāng)時(shí)徘徊于1700-1800元/噸區(qū)間的豆粕平均價(jià)格水平。

 接下來(lái)的市場(chǎng)行情，則是在國(guó)內(nèi)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)、蛋白類需求持續(xù)高速增長(zhǎng)的推動(dòng)下，我國(guó)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格一路高歌猛進(jìn)，到2008年一度創(chuàng)下4700-4800元/噸的歷史高價(jià)位，而我國(guó)國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格則從2004年的1000元/噸左右起步，逐漸漲至近年的2400-2500元/噸左右水平，因而也在大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士記憶中烙下“國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格一直高于玉米價(jià)格”的印記。

 

3、國(guó)內(nèi)飼料養(yǎng)殖需求暫難以與豆類龐大供應(yīng)量相匹配，但中長(zhǎng)期飼料蛋白消費(fèi)趨好 
 

  根據(jù)目前的動(dòng)態(tài)船期統(tǒng)計(jì)，2015年5月至7月，國(guó)內(nèi)將迎來(lái)進(jìn)口大豆季節(jié)性巨量到港格局，總量高達(dá)2150-2250萬(wàn)噸，近月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)寬松程度顯而易見(jiàn)，尤其是多數(shù)油廠開(kāi)機(jī)率持續(xù)回升，也將會(huì)改善國(guó)內(nèi)部分地區(qū)油廠豆粕庫(kù)存偏低局面；但短期內(nèi)國(guó)內(nèi)飼料養(yǎng)殖需求的啟動(dòng)節(jié)奏尚難與之匹配，尤其是現(xiàn)階段全國(guó)生豬存欄量整體降至近6年來(lái)低點(diǎn)，導(dǎo)致豆粕的飼用需求很難得到體現(xiàn)。當(dāng)然國(guó)內(nèi)中長(zhǎng)期畜禽養(yǎng)殖的周期性復(fù)蘇，仍會(huì)逐步提振主要蛋白飼料原料的剛性需求：今年4月以來(lái)國(guó)內(nèi)豬價(jià)突破反彈，這在飼料原料價(jià)格出現(xiàn)不同程度下滑的形勢(shì)之下，有助于提振養(yǎng)殖戶的后續(xù)補(bǔ)欄積極性，間接利好中長(zhǎng)期飼料蛋白消費(fèi)趨勢(shì)。而上述周期性因素也將逐步傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)豆粕等蛋白原料價(jià)格上來(lái)。

 

 　　 綜上所述，我國(guó)豬飼料中玉米與豆粕同為主要原料，其中豆粕提供蛋白營(yíng)養(yǎng)，而玉米則提供能量營(yíng)養(yǎng)，兩者缺一不可。而在大部分時(shí)間里國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格均高于玉米價(jià)格，這一現(xiàn)象背后也反映出內(nèi)在因素的支撐，一方面，蛋白類食品如雞鴨魚豬牛羊肉的價(jià)格，本身高于提供淀粉能量的糧食谷物的價(jià)格。另一方面，玉米在快速上漲過(guò)程中已經(jīng)找到較好的替代品如小麥和高粱，但作為重要蛋白飼料的豆粕，目前尚未能夠找到另一種蛋白飼料能大量代替豆粕，并且在上世紀(jì)90年代以來(lái)國(guó)內(nèi)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，蛋白類需求持續(xù)高速增長(zhǎng)推動(dòng)一輪“蛋白革命”的背景下，使得在絕對(duì)值水平上豆粕價(jià)格維持高于玉米價(jià)格，而前者價(jià)格上漲彈性同樣高于后者。截至目前，我國(guó)國(guó)產(chǎn)玉米臨儲(chǔ)庫(kù)存高達(dá)1.5億噸，供應(yīng)相對(duì)充裕，且今年二季度來(lái)自進(jìn)口高粱和小麥的部分替代效應(yīng)，也使得即使有養(yǎng)殖需求緩慢恢復(fù)的提振，未來(lái)消費(fèi)需求對(duì)于玉米價(jià)格的支撐效應(yīng)相對(duì)有限，因而未來(lái)國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨與玉米之間的價(jià)差仍有望會(huì)持續(xù)擴(kuò)大。