2015年6月1日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%，累計(jì)金額同比上漲18.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年1月進(jìn)口大豆688萬噸，2月進(jìn)口大豆426萬噸，3月進(jìn)口大豆449萬噸，4月進(jìn)口大豆531萬噸，1-4月累計(jì)數(shù)量為2094萬噸，累計(jì)數(shù)量同比減少4.1%，金額同比下降24.3%。

　　【豆類基本面】美國生物柴油生產(chǎn)高于預(yù)期刺激豆油飆升，周五 CBOT大豆期貨市場(chǎng)在豆油的提振下止跌回升，品種間油強(qiáng)粕弱格局再度得到強(qiáng)化。近日美國國家環(huán)境保護(hù)局公布美國生物柴油生產(chǎn)高于預(yù)期目標(biāo)，美國豆油獲得需求提振，反彈勢(shì)頭強(qiáng)勁。此外，國際油價(jià)大幅反彈也為油脂跟漲提供支撐。周五國內(nèi)豆類市場(chǎng)走勢(shì)再度分化，油強(qiáng)粕弱特征相當(dāng)明顯。大豆期貨高位整理，多空繼續(xù)爭(zhēng)奪4400關(guān)口；粕類小幅回升，上行動(dòng)力仍顯不足；油脂在美國豆油和馬盤棕櫚油雙重刺激下大幅反彈。美國農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告再度強(qiáng)化全球市場(chǎng)供過于求的整體基調(diào)，南美舊作產(chǎn)量上調(diào)，美豆新作面積預(yù)增，豆類市場(chǎng)處于弱勢(shì)周期。

　　【大豆今日操作建議】東北大豆主產(chǎn)區(qū)政府陸續(xù)啟動(dòng)大豆直補(bǔ)政策，補(bǔ)貼措施與種植面積掛鉤。近日補(bǔ)貼資金陸續(xù)發(fā)放到農(nóng)民專用賬戶，但從種植收益角度看，目前加上補(bǔ)貼的大豆收益遠(yuǎn)低于玉米和水稻，各方普遍預(yù)估新季國產(chǎn)大豆面積下滑。2015年國家繼續(xù)實(shí)施目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策，大豆市場(chǎng)政策市特征較強(qiáng)，近期農(nóng)戶惜售情緒較重，現(xiàn)貨緊俏帶動(dòng)市場(chǎng)維持穩(wěn)定，整體仍處于區(qū)間振蕩走勢(shì)。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，可適量持有遠(yuǎn)月大豆多單。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】供應(yīng)過剩持續(xù)主導(dǎo)美豆弱勢(shì)格局，美豆油強(qiáng)勢(shì)反彈延緩美豆下跌節(jié)奏，豆粕市場(chǎng)依舊反彈乏力。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)狀態(tài)，華南報(bào)價(jià)跌破2600元/噸，看空情緒依然強(qiáng)烈。當(dāng)前南美大豆進(jìn)口成本價(jià)繼續(xù)走低，豆油對(duì)壓榨收益貢獻(xiàn)度提高，國內(nèi)養(yǎng)殖需求不佳，供需雙重壓力繼續(xù)壓制粕價(jià)反彈。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨延續(xù)振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩偏弱思路，盤中可適量減持粕類空單。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，油強(qiáng)粕弱格局十分明顯；馬盤棕櫚油振蕩上行，天氣市炒作特征依然較強(qiáng)。本輪國內(nèi)外豆類市場(chǎng)的下行壓力在粕類上表現(xiàn)更加明顯，油脂市場(chǎng)相對(duì)抗跌，其中套利資金調(diào)整頭寸也是造成品種間分化的原因之一。外盤油脂強(qiáng)勢(shì)繼續(xù)引領(lǐng)國內(nèi)資金流向，短期國內(nèi)資金有望繼續(xù)炒作油脂。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊維持振蕩反彈走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，原有油脂單邊空單宜離場(chǎng)觀望，買棕櫚油賣豆油的套利頭寸可擇機(jī)平倉。