2015年6月3日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%，累計(jì)金額同比上漲18.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年1月進(jìn)口大豆688萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆426萬(wàn)噸，3月進(jìn)口大豆449萬(wàn)噸，4月進(jìn)口大豆531萬(wàn)噸，1-4月累計(jì)數(shù)量為2094萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比減少4.1%，金額同比下降24.3%。

　　【豆類基本面】受美元走弱及美豆播種進(jìn)度不及預(yù)期影響，周二 CBOT大豆期貨市場(chǎng)止跌急漲，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，油粕強(qiáng)弱格局快速轉(zhuǎn)換。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布報(bào)告顯示，截至5月31日當(dāng)周，美豆播種率達(dá)到71%，不及市場(chǎng)預(yù)期。周二國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)維持振蕩走勢(shì)，粕類觸底彈高，油脂沖高回落。大豆期貨持續(xù)振蕩；粕類低開(kāi)高走，止跌回升；油脂高位振蕩，漲勢(shì)放緩。美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告強(qiáng)化全球市場(chǎng)供過(guò)于求的整體基調(diào)，南美大豆出口競(jìng)爭(zhēng)力提升，美豆新作面積預(yù)增，豆類市場(chǎng)處于弱勢(shì)周期。

　　【大豆今日操作建議】東北大豆主產(chǎn)區(qū)政府陸續(xù)啟動(dòng)大豆直補(bǔ)政策，補(bǔ)貼措施與種植面積掛鉤。近日補(bǔ)貼資金陸續(xù)發(fā)放到農(nóng)民專用賬戶，但從種植收益角度看，目前加上補(bǔ)貼的大豆收益遠(yuǎn)低于玉米和水稻，各方普遍預(yù)估新季國(guó)產(chǎn)大豆面積下滑。2015年國(guó)家繼續(xù)實(shí)施目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策，大豆市場(chǎng)政策市特征較強(qiáng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)持穩(wěn)，漲跌空間有限。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)振蕩走勢(shì)，建議投資者保持區(qū)間振蕩思路，可適量持有遠(yuǎn)月大豆多單。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆種植進(jìn)度不及預(yù)期令美豆市場(chǎng)止跌回升，當(dāng)前多雨天氣對(duì)產(chǎn)量的影響尚不明顯，大豆供應(yīng)過(guò)剩的基本格局仍在持續(xù)。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)企穩(wěn)，基差報(bào)價(jià)小幅回落，市場(chǎng)看空情緒依然強(qiáng)烈。當(dāng)前南美大豆進(jìn)口成本價(jià)繼續(xù)走低，且進(jìn)口量巨大，豆油對(duì)壓榨收益貢獻(xiàn)度提高，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖需求不佳，供需雙重壓力不利于粕類持續(xù)走高。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨高開(kāi)振蕩，建議投資者保持振蕩思路，可適量減持前期粕類空單。

　　【油脂今日操作建議】市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)生物柴油新政有所消化，CBOT豆油市場(chǎng)沖高回落；厄爾尼諾現(xiàn)象可能引發(fā)棕櫚油減產(chǎn)，馬盤棕櫚油受此提振繼續(xù)反彈。本輪國(guó)內(nèi)外豆類市場(chǎng)的下行壓力在粕類上表現(xiàn)更加明顯，油脂市場(chǎng)相對(duì)抗跌，其中套利資金調(diào)整頭寸也是造成品種間分化的原因之一。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)回暖提升各級(jí)補(bǔ)庫(kù)需求，加上油廠挺油力度提升，油脂市場(chǎng)有望繼續(xù)保持抗跌節(jié)奏。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，天氣市下可逢低適量買入棕櫚油期貨。