2015年6月10日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%，累計(jì)金額同比上漲18.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年1月進(jìn)口大豆688萬噸，2月進(jìn)口大豆426萬噸，3月進(jìn)口大豆449萬噸，4月進(jìn)口大豆531萬噸，5月進(jìn)口大豆613萬噸，1-5月累計(jì)數(shù)量為2707萬噸，累計(jì)數(shù)量同比減少2.7%，金額同比下降22.8%。

　　【豆類基本面】因投資者擔(dān)憂美國大豆種植緩慢，美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告前技術(shù)性買盤增加，周二 CBOT大豆期貨市場(chǎng)振蕩收高，觸及近三周高位。當(dāng)前美豆市場(chǎng)維持振蕩格局，豆油和豆粕強(qiáng)弱格局頻繁輪換。美豆種植進(jìn)度和優(yōu)良率水平均較去年偏低，美豆種植進(jìn)度延誤為當(dāng)前市場(chǎng)提供支撐。分析師預(yù)計(jì)美國農(nóng)業(yè)部將在新報(bào)告中小幅下調(diào)美國舊作和新作大豆庫存。周二國內(nèi)豆類市場(chǎng)延續(xù)振蕩走勢(shì)，呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱格局。大豆期貨維持窄幅振蕩，價(jià)格重心小幅下移；粕類先抑后揚(yáng)，維持振蕩整理特征；油脂振蕩下跌，反彈遇阻。美國農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告奠定全球市場(chǎng)供過于求的偏空基調(diào)，豆類市場(chǎng)尚難擺脫弱勢(shì)格局，品種間走勢(shì)繼續(xù)分化。

　　【大豆今日操作建議】東北大豆主產(chǎn)區(qū)政府陸續(xù)啟動(dòng)大豆直補(bǔ)政策，補(bǔ)貼措施與種植面積掛鉤。補(bǔ)貼資金陸續(xù)發(fā)放到農(nóng)民專用賬戶，但從種植收益角度看，目前加上補(bǔ)貼的大豆收益遠(yuǎn)低于玉米和水稻，各方普遍預(yù)估新季國產(chǎn)大豆面積下滑。2015年國家繼續(xù)實(shí)施目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策，大豆市場(chǎng)政策市特征較強(qiáng)。產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)穩(wěn)定，大豆期貨維持區(qū)間整理狀態(tài)。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，可減持遠(yuǎn)月大豆多單或維持觀望。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆播種進(jìn)度延后為市場(chǎng)帶來支撐，市場(chǎng)對(duì)美國農(nóng)業(yè)部月度報(bào)告的利多預(yù)期推動(dòng)美豆小幅反彈。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)維持弱勢(shì)，飼企和貿(mào)易商入市謹(jǐn)慎，市場(chǎng)看空情緒依然強(qiáng)烈。當(dāng)前南美大豆進(jìn)口成本價(jià)繼續(xù)走低，且5月份到港量超過600萬噸，國內(nèi)大豆供應(yīng)充裕，油廠開工率增加。豆油市場(chǎng)回暖提升對(duì)壓榨收益的貢獻(xiàn)率，國內(nèi)飼料需求下滑，供需雙重壓力令粕類市場(chǎng)仍處弱勢(shì)。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨維持振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告前合理控制倉位，減持粕類空單或維持觀望。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)未能跟隨原油反彈而振蕩收低，豆油和豆粕此漲彼跌現(xiàn)象十分明顯；馬盤棕櫚油遇阻回落，天氣炒作有降溫跡象。近期受美國調(diào)整生物燃料政策及東南亞天氣炒作等因素影響，油粕比價(jià)偏低的狀況得到部分修復(fù)，油脂回歸供應(yīng)過剩的基本面，缺少進(jìn)一步上行動(dòng)力。國內(nèi)油脂市場(chǎng)追漲情緒降溫，油廠開工率提升，庫存偏緊狀況正在緩解，價(jià)格繼續(xù)反彈的動(dòng)力減弱。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊維持振蕩偏弱走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告前合理控制倉位，油脂多單宜離場(chǎng)觀望。