2015年上半年豆粕價格走勢被“需求”撞了一下腰

　　2015上半年，國內(nèi)豆粕市場可謂被市場需求"撞了一下腰"！整體呈現(xiàn)弱勢特征，價格基本保持持續(xù)震蕩下跌趨勢。第一季度豆粕價格運行趨勢為：先抑后揚再下行。遭受了春節(jié)前外盤以及養(yǎng)殖業(yè)"內(nèi)憂外患"的雙重打壓，盡管節(jié)后因企業(yè)高調(diào)備貨出現(xiàn)一波短暫的高速上漲行情，但因需求不振市場再度回歸震蕩下跌趨勢。第二季度因供需基本面疲軟，豆粕價格一度跌破8年來歷史最低點。臨近7月，伴隨著美國天氣炒作帶動了市場的觸底反彈?？偠灾?，供應(yīng)寬松、需求不振、外盤重心下移及天氣炒作，共同演繹了豆粕市場的的漲跌節(jié)奏。下面，農(nóng)博飼料小編將對上半年豆粕市場進(jìn)行分析及下半年市場展望。

　一、上半年國內(nèi)豆粕價格及銷售情況

　　首先，我們來看一下上半年豆粕現(xiàn)貨價格走勢。截至6月30日，國內(nèi)豆粕日成交均價約為2560元/噸，較年初下跌610元/噸，跌幅23.8%。整體走勢可分為以下幾部分：

　　【1月至2月初的持續(xù)下跌階段】豆粕均價自年初的3170元/噸跌至2月初的2850元/噸，跌幅達(dá)10.1%。影響此階段的三個原因為：南美大豆種植情況良好，美豆出口受限，打壓國內(nèi)外豆類市場；大豆集中到港，國內(nèi)供應(yīng)寬松；養(yǎng)殖慘淡，飼料企業(yè)產(chǎn)銷受限，豆粕消費低迷。盡管美豆出現(xiàn)階段性小幅反彈，但廠家基本維持跟跌不跟漲的定價模式；個別廠家豆粕實際成交價格甚至跌破2800元/噸。

　　【2月中上旬至3月初的快速上漲階段】豆粕均價自2月初的2860元/噸漲至3月初的3110元/噸，漲幅8.7%。影響市場運行因素主要圍繞節(jié)日效應(yīng)展開，盡管飼料企業(yè)春節(jié)備貨推遲近半個月，由于油廠現(xiàn)貨庫存偏低，致使豆粕價格節(jié)前呈現(xiàn)小幅攀升走勢。與此同時，國外利好消息頻頻出現(xiàn)：巴西天氣影響大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)調(diào)低、國際原油價格上漲、美元貶值，給予豆粕市場提振作用明顯。

　　【3月至6月中旬的震蕩下跌走階段】豆粕均價自3月初的3110元/噸跌至月底的2930元/噸，跌幅20.6%。5月之前跌勢較為緩慢，盡管需求不振，由于進(jìn)口大豆到港船期延遲、五一節(jié)前備貨及巴西罷工炒作，國內(nèi)豆粕價格跌勢放緩，部分地區(qū)出現(xiàn)小幅上漲。5月份開始南美大豆大量到港，油廠開機(jī)率維持高水平，而飼料需求相對疲弱，使得豆粕供需趨于寬松，導(dǎo)致現(xiàn)貨價格大幅回落，跌破8年來歷史價格最低點。

　　【6月中下旬至6月底的持續(xù)上漲階段】豆粕均價自6月中下旬的2470元/噸漲勢月底的2560元/噸，漲幅3.6%。本階段的上漲得益于美國降雨引發(fā)的天氣炒作，導(dǎo)致美豆快速上漲，帶動國內(nèi)豆粕價格觸底反彈。

　　從豆粕成交方面可以看出，上半年豆粕出貨情況一般，1-4月成交明顯好于4-6月。企業(yè)備貨依舊買漲不買跌，由于生豬存欄偏低，豆粕飼用需求低迷，飼料企業(yè)保持豆粕庫存時間基本是7-10天。后面將會詳細(xì)分析豆粕需求情況。

　　二、影響上半年豆粕市場運行因素分析

　　影響上半年豆粕市場運行因素頗多，在國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)尚未恢復(fù)、飼用需求低迷、供應(yīng)寬松及全球大豆豐產(chǎn)的利空大環(huán)境影響下，國內(nèi)豆粕市場走出了一條低迷之路。下面農(nóng)博飼料小編將從：全球大豆基本面影響及國內(nèi)上下游產(chǎn)業(yè)鏈等方面分析上半年豆粕市場影響因素。

　　1、全球大豆供應(yīng)格局寬松利空市場

　　從全球大豆供需格局來看，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部6月報告，由于2014/15年度全球大豆產(chǎn)量前二名的美國和巴西產(chǎn)量均刷新了各自的歷史最高紀(jì)錄，導(dǎo)致全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存達(dá)到歷史新高的8370萬噸，同比升幅為25%，前五年度的均值僅為6071萬噸，這意味著2015/16年度的去庫存壓力要高于往年。2015/16年全球大豆產(chǎn)量預(yù)估在3.1758億噸，相比于往年，僅略低于上一年度的峰值3.1825億噸（降幅為0.2%）。從庫存消費比來看，自2012/13年度以來形成的增長趨勢，因此預(yù)計在天氣沒有發(fā)生極端變化的前提下，2015/16年度仍維持偏松的供需格局，這也對我國豆粕市場的整體大環(huán)境帶來利空影響。

　　2、國內(nèi)供應(yīng)寬松

　　上半年豆粕市場疲軟走勢的一大主因就是供應(yīng)面寬松，這也是進(jìn)口大豆量逐年增長的結(jié)果。2015年1-5月，我國進(jìn)口大豆總量約為2703萬噸，略低于去年同期水平，但高于五年均值。特別是年初創(chuàng)歷年來1月大豆進(jìn)口量歷史最高值，這也是造成年初豆粕價格下跌的一大主因。隨著南美進(jìn)口大豆集中到港，近幾個月市場供應(yīng)十分寬松。據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)測，6月大豆到港量在790萬噸附近，7月仍是進(jìn)口高峰期，超過800萬噸的大豆到港量，8月進(jìn)口量初步預(yù)估為750萬噸，三個月總計2400萬噸左右的大豆供應(yīng)量，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年同期。

　　龐大的大豆到港量導(dǎo)致油廠大豆庫存持續(xù)攀升。截至6月底，全國主流油廠大豆庫存量約在370.38萬噸，較年初的302.85萬噸增長22.3%。大豆供應(yīng)量的增加刺激了油廠開工率，截至26周，全國各地油廠大豆壓榨產(chǎn)能利用率（開機(jī)率）已經(jīng)提升到54.48%，圖中也明顯可以看到漲幅之快。龐大的大豆供應(yīng)量、高企的開機(jī)率決定了豆粕庫存的增長；截至26周，國內(nèi)主流沿海地區(qū)油廠豆粕庫存約為73.39萬噸；未執(zhí)行合同量約為347.6萬噸?？梢钥闯?，豆粕庫存在6月開始呈現(xiàn)明顯漲勢；由于近兩年豆粕價格波動較大，油廠為了規(guī)避風(fēng)險實行基差甲乙為主，導(dǎo)致未執(zhí)行合同量的持續(xù)高企。

　　3、需求面疲軟

　　造就上半年豆粕市場如此低迷的"罪魁禍?zhǔn)?quot;就是養(yǎng)殖業(yè)。作為豆粕需求的下游，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)在2015年一季度依舊保持低迷狀態(tài)，盡管3月開始豬價出現(xiàn)明顯上漲，但生豬產(chǎn)業(yè)持續(xù)保持去產(chǎn)能化，對豆粕飼用消費需求限制也是毋庸置疑的。

　　俗話說得好：需求才是王道！這句話用在目前的豆粕市場再合適不過。豆粕價格之所以一跌再跌，最為關(guān)鍵的影響因素就是生豬養(yǎng)殖行業(yè)低迷導(dǎo)致的豆粕飼用消費下降所致。盡管最近豬價上漲，但生豬產(chǎn)能仍舊偏低。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2015年5月份全國生豬存欄38615萬頭，比上月減少0.2%，比去年同期減少9.8%；能繁母豬存欄3923萬頭，比上月減少1.2%，比去年同期減少15.5%。算下來，生豬比去年少了近4200萬頭，飼料需求下滑也是必然趨勢。不過從豬糧比走勢來看，隨著豬價的持續(xù)上漲已經(jīng)突破6：1盈虧點。能繁母豬存欄過低，生豬產(chǎn)能持續(xù)淘汰，是現(xiàn)階段豬價大漲的主因。豬價大漲，不少養(yǎng)殖戶開始補(bǔ)欄，預(yù)計第四季度生豬存欄將持續(xù)恢復(fù)，屆時，豆粕飼用需求將有所改善。