豆粕“三連陽” 后市有望震蕩偏強

　　七月中旬，國內豆粕期貨在外盤帶動下一度上沖至年內高點，隨后因美國種植區(qū)天氣前景得到改善，追隨CBOT大豆期貨自高位回落，并創(chuàng)出“四連陰”走勢。上周二開始，市場格局發(fā)生變化，豆粕期價呈現(xiàn)出連續(xù)反彈態(tài)勢，并實現(xiàn)“三連陽”，不過上周五又有所回落。

 

　　業(yè)內人士表示，菜粕走強、庫存下降、資金推動及技術面等方面因素，給予國內豆粕期價一定支撐作用。展望后市，七八月份是傳統(tǒng)天氣炒作時節(jié)，美國大豆主產區(qū)天氣變化易造成盤面反彈。但第三季度國內進口大豆到港數量龐大，給國內豆類市場帶來壓力。因此預計后市期價或將以震蕩偏強行情為主。

 

　　“自本周二開始，豆粕期價止跌出現(xiàn)連續(xù)反彈主要是受菜粕走強、庫存下降、資金推動及技術面等方面支撐。”國信期貨研究員侯雪玲表示，進入夏季水產養(yǎng)殖業(yè)高峰期，我國菜粕市場剛性需求也開始顯現(xiàn)季節(jié)性轉好態(tài)勢，豆菜粕價差處于低位，菜粕強勢對豆粕提振明顯。此外，近期油廠大量執(zhí)行合同，豆粕庫存出現(xiàn)下降，現(xiàn)貨供給壓力不大，支撐期貨市場。其次，股市站穩(wěn)4000點，多頭人氣重聚，資金開始涌入做多，豆粕主力1601合約連續(xù)三天大幅增倉，資金對市場構成推動。

 

　　瑞達期貨分析師柳瑜萍還補充表示，國內菜籽上市進度較慢，影響菜粕供應節(jié)奏，亦對粕類價格構成支持作用。此外，盡管當前生豬存欄仍處于偏低水平，但今年3月份中下旬以來豬肉價格持續(xù)上漲，截至當前漲幅累計已超30%，有利于養(yǎng)殖補欄情緒回暖，遠期飼料需求疲軟格局有望得到一定程度緩解，從而為豆粕期貨遠月價格帶來支撐。

 

　　“目前來看，主導豆粕期價的最大因素還是美國大豆產區(qū)天氣、USDA供需報告預估及現(xiàn)貨未執(zhí)行合同。”侯雪玲表示，氣象預報顯示，未來一周美國大豆產區(qū)高溫少雨，整體利于大豆生長，預計美豆優(yōu)良率將改善，但天氣支撐有限。此外，8月份報告中USDA很可能在下調種植面積前提下，下調單產，從而下調期末庫存，對豆粕構成潛在利多。另外，未執(zhí)行合同能否持續(xù)增加值得關注。

 

　　柳瑜萍認為，就國內豆粕供需基本面來看，7月份進口大豆集中到港，油廠開機率維持高位，而豆粕飼料需求恢復速度較慢，全國豆粕庫存延續(xù)上升勢頭，整體供需格局相對偏松，后市局部地區(qū)油廠可能再次面臨脹庫風險。

 

　　對于后市，分析人士整體看好豆粕期價表現(xiàn)，主要因為厄爾尼諾天氣仍在，美國降雨季仍未結束，后期天氣仍有炒作熱點。8月報告種植面積、單產仍有下調預期，這將給市場帶來支撐。此外，在經過此番調整后，美豆仍有進一步上漲預期。且國內豆粕現(xiàn)貨需求比較樂觀，油廠挺粕意愿較強。不過，與此同時，第三季度國內進口大豆到港數量龐大，給國內豆類市場帶來壓力。因此，預期后市豆粕期價或將以震蕩偏強行情為主。