唐人神大股東累計質押6650萬股，占持有股票總數的65%，頻繁質押股權藏平倉風險
內外交困的唐人神（002567.SZ）“最近有點煩”。
8月31日，因控股股東頻繁進行股權質押，唐人神被曝出現資金鏈困局，非公開發(fā)行股票和并購事宜均已受阻，一時引起軒然大波。盡管當晚唐人神就發(fā)布澄清公告，稱公司正常運轉不存在資金困境，股權質押是控股股東所為與上市公司無關且風險可控，但是這并不能令外界信服。
養(yǎng)殖行業(yè)整體低迷，作為湖南省規(guī)模最大的農業(yè)產業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)，唐人神先是在6月底因產品不合格被國家食藥監(jiān)總局通報。后是在8月中旬，被寄予重大期望的收購龍華農牧計劃被終止。盡管唐人神公布了與龍華農牧繼續(xù)合作成立合資公司的計劃，但唐人神證券部工作人員9月2日告訴長江商報記者，唐人神龍華農牧有限公司暫未拿到營業(yè)執(zhí)照。
此外，唐人神所代表的股權質押群體，似乎也讓各方意識到了潛在的危機。9月3日，國元證券債券業(yè)務部高級項目經理、保薦代表人李然告訴長江商報記者，因為監(jiān)管不到位，股權質押融資的資金流向不確定，因此如果平倉的話，牽扯的不止是二級市場，銀行也存在很大的風險，有可能引起連鎖反應。
資金鏈困局浮現
8月31日，年營業(yè)收入過百億、湖南省規(guī)模最大的農業(yè)產業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)唐人神，因控股股東頻繁股權質押引發(fā)資金鏈緊張的猜想，而被推上輿論的風口浪尖。
唐人神8月26日發(fā)布公告顯示，唐人神控股于8月24日將持有的公司無限售流通股150萬股辦理了股票質押式回購交易，質權人為北京銀行股份有限公司長沙分行。
此前，7月3日，唐人神控股將持有公司的無限售流通股共計300萬股辦理了股票質押式回購交易，質權人為上海國泰君安證券資產管理有限公司；6月25日，唐人神控股與資管公司、國泰君安證券股份有限公司簽訂《股票質押式回購交易協議書》，將持有的唐人神600萬股無限售流通股質押給資管公司進行融資，并委托國泰君安辦理股票質押式回購交易業(yè)務相關事宜。
有媒體報道，截至目前，唐人神控股已累計質押6650萬股，占其持有唐人神公司股票總數的65%.
上述媒體引述唐人神公司董秘孫雙勝的話稱，如果唐人神股價跌破5元，就有可能被“平倉”，公司大股東如此大規(guī)模股權質押，就是為了應對“平倉”危險。同時，因為股價下跌，公司流動資金堪憂，一直在籌劃的非公開發(fā)行股票和并購事宜均已受阻。
報道刊出之后引起軒然大波，當晚，唐人神立即發(fā)布澄清公告，對報道涉及的問題一一進行解釋。
唐人神表示，控股股東股權質押是為了滿足自身融資需要，融資資金亦為唐人神控股所用，不等同于公司融資，并稱“唐人神控股質押股份被強制平倉的概率很小，質押風險可控”。
唐人神提供的數據顯示，截止到2014年8月31日，唐人神控股質押股份數7996萬股，質押部分占公司總股本（42078.6萬股）的19.00%.截止到2015年8月31日，唐人神控股質押股份數6650萬股，質押部分占公司總股本（42078.6萬股）的15.80%.與去年同期相比，唐人神控股質押股份數減少1346萬股，質押比例減少3.2%.
而唐人神指出，公司不存在資金困境。唐人神2015年半年報顯示，截至2015年6月30日，公司經營活動產生的現金為21576.7萬元，同比增長47.68%，公司貸款余額95824.7萬元，公司總資產366393.1萬元，凈資產199389.05萬元，公司資產負債率45.58%，2015年，銀行對公司授信額度為359000萬元。
另外，唐人神在公告中表示，公司非公開發(fā)行股票事項審核正常進行中，而終止購買資產（龍華農牧）是為了“減少發(fā)行股份及支付現金購買資產并募集配套資金事項對公司非公開發(fā)行股票前股權結構可能造成的不確定性”。
一不愿具名的業(yè)內人士9月3日告訴長江商報記者，唐人神危機公關雖然及時，但并不能完全消除外界對其資金鏈危機的質疑，沒有太大效力，“澄清公告多是數據，并沒有直接否定報道中引用的唐人神高管的說法，且從唐人神對報道的態(tài)度也可以看出這一點：如果唐人神認為報道完全失實，作為上市公司，肯定會要求媒體澄清事實并提起訴訟”。
唐人神公司證券部沈姓工作人員9月2日接受長江商報記者采訪時表示，對于報道，唐人神并沒有進一步的處理打算，一切以公告為準。
事件的影響正在發(fā)酵，唐人神8月31日以9.08元開盤后，一直到9月2日以7.69元收盤，股價累計下挫15.3%.
手機養(yǎng)豬被指“噱頭”
近年來，養(yǎng)殖行業(yè)整體低迷，唐人神也未能幸免。2014年，唐人神在營收保持增長情況下，凈利潤卻下滑了30%左右。為使企業(yè)走出“泥潭”，唐人神先后采取了積極并購和擁抱“互聯網+”兩種方式。
今年5月，唐人神拋出非公開發(fā)行和現金并購龍華農牧計劃，希望將產業(yè)鏈延伸至生豬規(guī)模養(yǎng)殖領域，進一步完善產業(yè)鏈，搶占行業(yè)發(fā)展先機。資料顯示，湖南龍華農牧發(fā)展有限公司從事生豬養(yǎng)殖20多年，在生豬養(yǎng)殖領域經驗豐富。
但是，8月18日晚間，唐人神發(fā)布公告稱，為保護上市公司和投資者利益，減少定增和并購對公司股權結構帶來的不確定性，決定終止發(fā)行股份和支付現金購買資產事項。
終止收購并不代表合作結束，當晚，唐人神也發(fā)布了和龍華農牧合作成立合資公司的公告。公告披露，唐人神集團與龍華農牧控股股東龍秋華，擬出資8000萬元成立合資公司湖南唐人神龍華農牧有限公司，從事種豬繁殖、生豬養(yǎng)殖、銷售和飼料加工，其中唐人神集團占股90%，龍秋華占股10%，采取“公司+家庭農場”的模式，計劃3年內實現規(guī)模約50萬頭的生豬養(yǎng)殖。
不過，唐人神公司證券部工作人員沈某9月2日告訴長江商報記者，唐人神龍華農牧有限公司還沒有拿到營業(yè)執(zhí)照。
積極并購的同時，唐人神也希望搭上“互聯網+”這趟快車。唐人神集團董事長曾公開表示，2015年唐人神要花大力氣擁抱“互聯網+”，打造生豬物聯網生態(tài)鏈平臺，公司已經開始布局種豬飼料生產研發(fā)與智慧豬場管理平臺、肉品生產加工與研發(fā)平臺、物聯網共享與O2O交易平臺、互聯網金融服務平臺等四大平臺。
公開資料顯示，唐人神計劃在種豬飼料生產研發(fā)與智慧豬場管理平臺上，整合國內優(yōu)秀的豬場托管公司，提供系統解決方案，通過對一些重要數據的監(jiān)控，提升豬場效率，通過互聯網改造，進行遠程監(jiān)控，實現手機養(yǎng)豬，從而提高效率。
不過，實際上這個平臺最終瞄準的是唐人神豬飼料的銷售。唐人神此前公開表示，只要兩年內使用唐人神的飼料，公司就免費提供設備和機器給養(yǎng)殖戶。畢竟，在唐人神2015年的主要業(yè)務構成中，飼料的收入占到總收入的93.4%，飼料的利潤占到總利潤的92.8%.
在肉品生產加工與研發(fā)平臺和物聯網交易平臺上，唐人神計劃以聯合、協作、眾包模式實現肉品加工技術創(chuàng)新，強化電商平臺與傳統渠道互動優(yōu)勢，實現種豬、飼料、生豬收購、疫情防控等線上線下交易O2O.
實際上，唐人神也在希望向平臺化公司轉型。唐人神一方面以現有的貸款擔保為主體，另一方面也準備試水互聯網金融。
但是，在這個“宏偉”的“互聯網+”戰(zhàn)略還未完全施展之前，唐人神就深陷資金鏈困境的泥潭。
而且，上述不愿具名的業(yè)內人士指出，“養(yǎng)豬是實體經濟中的實體經濟，‘手機養(yǎng)豬’很有可能只是一個噱頭，并沒有太多實際意義。”
股權質押暗藏危機
唐人神因頻繁股權質押引起的資金鏈困局風波，讓更多的股權質押浮出水面。
據不完全統計，截止到目前，滬深兩市共有914家上市公司的股東采取股權質押方式融資，質押期限從一個月至三年不等，兩市共有188家上市公司的被質押股數占比超過了20%.
股權質押又稱股權質權，是指出質人以其所擁有的股權作為質押標的物而設立的質押。按照目前世界上大多數國家有關擔保的法律規(guī)定，質押以其標的物為標準，可分為動產質押和權利質押。股權質押是公司補充流動資金的一種手段。
國元證券債券業(yè)務部高級項目經理、保薦代表人李然9月4日告訴長江商報記者，進行股權質押時，客戶一般都會把質押用途說得很合理，比如說投資或補充流動資金，但其實際用途監(jiān)管不到位，最終流到哪個領域誰都不知道。
這必然帶來一定的風險，“目前股權質押的資金來源主要是銀行，因此風險端在銀行。如果平倉的話，牽扯的不止是二級市場部分，更會引起儲蓄部分的損失，而銀行的各種產品也有風險，有可能引起連鎖反應”。
李然認為應該警惕大范圍的股權質押，“股權質押的風險控制線一般是4折，快到4折就要開始追?；蛘咂絺}了”。
“在A股市場，股權質押十分普遍。”9月5日，北京善信股權投資管理有限公司合伙人高爽對長江商報記者表示，股權質押能夠有效補充上市公司的現金流，有利于公司發(fā)展。不過，質押并非沒有風險。由于上市公司的融資渠道相當廣泛，包括上市融資、定增等等，如果一旦使用股權質押這一方式，往往是不得已而為之，其用途往往是緩解自身的財務需求，風險較高。
而銀行往往為了給上市公司提供資金，會發(fā)行風險性理財產品。一旦上市公司不能如約還款，就會導致理財產品的虧損，給投資人帶來損失。
“當然，出現這種情況的概率不大，因為4折左右的比例，還有‘強行平倉’這一保險。”高爽補充道。
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