豆粕短線看漲 后市是否繼續(xù)上演“豆”在熊途？

　　近期國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩上漲格局，價(jià)格堅(jiān)挺。從供應(yīng)方面來(lái)看，因中秋、十一大部分油廠放假停機(jī)，導(dǎo)致10月上旬開機(jī)率下滑；加之節(jié)前下游備貨，豆粕庫(kù)存持續(xù)下滑，因此供應(yīng)出現(xiàn)階段性緊張情況。需求方面因下游生豬產(chǎn)能增長(zhǎng)，提振豆粕飼用消費(fèi)增加；加之節(jié)后迎來(lái)一小波補(bǔ)貨行情，帶動(dòng)豆粕價(jià)格上漲。同時(shí)，油廠手中握有大量豆粕未執(zhí)行合同，不存在銷售壓力，挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)。周五公布的美農(nóng)供需報(bào)告中性偏多，導(dǎo)致美豆上漲，利多國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)。短期來(lái)看，豆粕市場(chǎng)還真是有"利"可圖，但長(zhǎng)期來(lái)市場(chǎng)又會(huì)如何運(yùn)行？

　　USDA報(bào)告中性偏多 未來(lái)需看美豆出口需求

　　上周公布了最新的美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告：美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估2015/16年度美國(guó)大豆產(chǎn)量將達(dá)到38.88億蒲式耳，低于9月預(yù)估的39.35億蒲；亦下調(diào)美豆年末庫(kù)存預(yù)估至4.25億蒲式耳，低于上個(gè)月預(yù)估的4.50億蒲。本次報(bào)告下調(diào)新作產(chǎn)量、年末庫(kù)存及種植面積，基本符合市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)影響中性偏多，未如前幾次報(bào)告那樣給市場(chǎng)帶來(lái)任何波瀾。當(dāng)日美豆期價(jià)收盤上漲，提振國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)。不過(guò)報(bào)告依舊存在一定利空影響，上調(diào)全球及巴西大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存，給未來(lái)市場(chǎng)帶來(lái)一定隱患。

　　此外，現(xiàn)階段市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)轉(zhuǎn)向新季美豆收割及出口銷售情況。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告顯示，截至10月1日當(dāng)周，美豆凈銷售量為228.02萬(wàn)噸，比上周下降9.17%，但仍接近一年以來(lái)新高。本作物年度迄今，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量累計(jì)為256.35萬(wàn)噸，已經(jīng)超越上一年度同期的250.43萬(wàn)噸。表明近段時(shí)間美豆需求良好，從而提振價(jià)格上漲。不過(guò)，美豆出口主要走向是中國(guó)，而今年中國(guó)需求依舊是個(gè)市場(chǎng)隱患。有數(shù)據(jù)顯示，本年度累計(jì)銷售往中國(guó)的美豆大約為870萬(wàn)噸，而去年同期在1700萬(wàn)噸。此外，南美大豆擠占市場(chǎng)，或?qū)⑹篊BOT大豆盤面，從而拖累國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格。

　　節(jié)假日停機(jī)引發(fā)應(yīng)階緊張 未來(lái)進(jìn)口大豆巨量到港拖累市場(chǎng)

　　中秋、國(guó)慶放假期間油廠多數(shù)停機(jī)，開機(jī)時(shí)間集中在10月中下旬，導(dǎo)致上旬開機(jī)率下滑。此外，節(jié)前飼料及下游企業(yè)展開備貨，導(dǎo)致豆粕庫(kù)存持續(xù)下滑。數(shù)據(jù)顯示：截至10月11日，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存量61.73萬(wàn)噸，較節(jié)前一周減少6.35萬(wàn)噸，降幅9.32%。當(dāng)周豆粕未執(zhí)行合同357.53萬(wàn)噸，較節(jié)前一周增加56.85萬(wàn)噸，增長(zhǎng)18.90%。從油廠未執(zhí)行合同量情況來(lái)看，依舊存在上升趨勢(shì)且數(shù)量高企，這也表明油廠并不存在銷售壓力，挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)。短期來(lái)看，短暫的供應(yīng)緊張將會(huì)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格的上漲。

　　據(jù)了解受前期巴西最大港口裝卸機(jī)的下降，令巴西大豆到港延期明顯，影響到10月份大豆的進(jìn)口量，或?qū)⑼七t到11月。初步預(yù)估11月份大豆到港或再度突破700萬(wàn)噸，有可能達(dá)到720-730萬(wàn)噸。屆時(shí)，或?qū)⒔o豆粕市場(chǎng)帶來(lái)一定下行壓力。

　　生豬存欄上漲緩慢促進(jìn)豆粕飼用消費(fèi)

　　要說(shuō)影響豆粕需求面最根本的因素要算得上生豬存欄情況。低迷的豬價(jià)在今年3月開始出現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢(shì)，主要得益于生豬產(chǎn)能的持續(xù)淘汰，也就是說(shuō)生豬和母豬數(shù)量減少了。而對(duì)于豆粕消費(fèi)而言，無(wú)疑是一處致命傷。不過(guò)，隨著豬價(jià)上漲帶動(dòng)下游補(bǔ)欄積極性也是無(wú)可厚非的。最新數(shù)據(jù)顯示：8月份全國(guó)生豬存欄量3.873億頭，環(huán)比增加0.5%，同比減少10.4%。能繁母豬存欄量為3862萬(wàn)頭，環(huán)比減少0.4%，同比減少14.2%。從生豬產(chǎn)能情況來(lái)看，生豬存欄總量連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)回升，但能繁母豬存欄依舊偏低，因此也小幅提振豆粕飼用消費(fèi)量。不過(guò)，天氣轉(zhuǎn)冷，水產(chǎn)飼料消費(fèi)淡季來(lái)臨，將制約一部分豆粕需求

　　綜合來(lái)看，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)將受到利多支撐。主要依賴國(guó)內(nèi)供應(yīng)趨緊、四季度豆粕消費(fèi)緩慢提升以及美豆收割及出口存在的利多炒作。從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，豆粕市場(chǎng)還是存在一定隱患。全球大豆豐產(chǎn)背景下，隨著新季美豆上市壓力逐漸增大，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)依舊壓力重重。國(guó)內(nèi)方面，11月之后進(jìn)口大豆到港量依舊偏高，需求上恢復(fù)難以消化龐大的供應(yīng)量，屆時(shí)，豆粕價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)回落。小編建議大家不宜過(guò)分看漲，"以量定采，隨用隨買"此乃上上策。