多方利空因素打壓 豆粕價格再度下行

　　10月中上旬開始，國內(nèi)豆粕市場一改前期震蕩上漲行情，價格重心持續(xù)下移。主要影響因素之一是國際方面，由于阿根廷選舉調(diào)整關稅、巴西種植情況及美豆出口需求等利空影響，導致美豆期價大幅下跌，拖累國內(nèi)豆粕價格。其次是國內(nèi)供需方面，盡管現(xiàn)階段豆粕庫存偏低，但隨著11月進口大豆到港高峰來臨，市場供應壓力將持續(xù)增大。而豆粕飼用需求依舊清淡，飼料企業(yè)采購較為謹慎，拖累豆粕價格下跌。

　　一、巴西播種順利及美豆新作供應壓力 美豆期價上行動力匱乏

　　隨著新作收割進度的推進，美豆季節(jié)性供應壓力逐漸顯現(xiàn)，進一步打壓美豆價格。截至10月26日，美國農(nóng)業(yè)部公布的大豆收割率在87%，較上一周提高了10個百分點，高于五年平均值80%，創(chuàng)2011年同期以來的最高。此外，之前美豆期價上行，其動力主要來自出口需求的提振，而近期因價格過低美國農(nóng)戶惜售心態(tài)較強，加之中國需求較前些年大打折扣，或?qū)е旅蓝钩隹诹繙p少，這也是制約美豆價格上行的另一原因。近期，巴西天氣情況轉(zhuǎn)好，有利于播種進度；阿根廷大選調(diào)整或?qū)㈥P稅，促進大豆出口。南美這兩大利空影響，均帶給美豆期價不同程度打壓。目前對于國內(nèi)豆粕市場來說，基本跟隨美豆運行為主，因此這是導致豆粕價格下跌的重要因素。

　　二、進口大豆到港量持續(xù)增長 市場供應壓力逐漸顯現(xiàn)

　　目前國內(nèi)進口大豆庫存高企，截至10月29日，我國港口大豆庫存差不多在640萬噸，同比去年增長近35%，這樣的數(shù)據(jù)足以施壓近期的豆粕市場。此外，四季度正是進口大豆到港旺季。海關數(shù)據(jù)顯示，9月份大豆進口量為725.55萬噸，環(huán)比下降53萬噸，但同比去年依舊增加223萬噸或44.4%。隨著美豆收割進度持續(xù)加快，新季作物集中出口，預計10月國內(nèi)大豆進口量在590萬噸， 11月預估到港量750萬噸，12月則將回升到850萬噸以上，后期預期供應壓力將持續(xù)增大。伴隨著未來進口大豆到港高峰期而來的還有國內(nèi)油廠持續(xù)增長的開機率，因此也將預示著豆粕供應量將持續(xù)增加。

　　三、生豬存欄偏低 飼料企業(yè)采購謹慎

　　消費需求清淡這個調(diào)調(diào)咱們提的也不是一次兩次了，但需求面對豆粕市場的影響確實無可厚非的。根據(jù)行情寶小編跟蹤的豆粕出貨量及飼料企業(yè)備貨情況來看，不少企業(yè)前期已經(jīng)基本完成階段性補庫，價位在2800元/噸油廠出貨較為困難，目前市場采購再度維持謹慎態(tài)度。從國內(nèi)生豬產(chǎn)能情況來看，生豬及能繁母豬存欄水平依舊偏低。農(nóng)業(yè)部最新數(shù)據(jù)顯示：9月能繁母豬存欄數(shù)據(jù)繼續(xù)下行，環(huán)比下降0.2%，同比下降15.4%；生豬存欄量38963萬頭，環(huán)比上升0.6%，同比下降11.8%。此外，近期豬價出現(xiàn)下調(diào)，部分養(yǎng)殖戶恐后市價格續(xù)跌，出欄積極性較強，而補欄情緒受到抑制，對豆粕等飼料需求減少。隨著天氣轉(zhuǎn)涼，水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季來臨，也預示著對豆粕消費淡季的到來，抑制其消費。

　　四、短期內(nèi)市場維持緊平衡狀態(tài) 油廠無銷售壓力

　　其實國內(nèi)豆粕市場還是有利可圖的?，F(xiàn)階段豆粕市場正處于處于緊平衡狀態(tài)，數(shù)據(jù)顯示：截至10月25日，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量52.46萬噸，環(huán)比降幅6.58%，同比下降0.58%。由于10月小長假不少油廠停機，加之10月大豆到港船期部分延遲到下月，飼料廠商逢低采購，因此豆粕庫存出現(xiàn)明顯下滑，短期市場呈現(xiàn)供應偏緊態(tài)勢。特別是華北、山東地區(qū)，供應緊張情況較為突出。而另有數(shù)據(jù)顯示，豆粕未執(zhí)行合同294.69萬噸，環(huán)比下降10.02%，同比下降5.62%。合同量下滑但仍處于高位，表明油廠目前以執(zhí)行合同為主，依舊存在挺價心理，并無銷售壓力。總而言之，11月前國內(nèi)豆粕市場這種短線支撐有望持續(xù)。

　　現(xiàn)階段國內(nèi)豆粕市場主要隨盤震蕩走勢為主，價格重心持續(xù)下移。隨著11月之后美國大豆收割推進、南美大豆出口增量及巴西大豆種植情況良好等利空因素影響，美豆期價繼續(xù)下探概率較大，將帶動國內(nèi)豆粕價格下行。此外，11-12月進口大豆巨量到港導致市場供應壓力持續(xù)增加，需求消費并未有突出表現(xiàn)，國內(nèi)供需將成為未來打壓豆粕市場又一炸彈?？傮w來看，行情寶小編認為國內(nèi)豆粕市場正處于緊平衡過后的供應持續(xù)寬松帶來的下跌風險中。