2015年12月4日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%，累計(jì)金額同比上漲18.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年1月進(jìn)口大豆688萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆426萬(wàn)噸，3月進(jìn)口大豆449萬(wàn)噸，4月進(jìn)口大豆531萬(wàn)噸，5月進(jìn)口大豆613萬(wàn)噸，6月進(jìn)口大豆809萬(wàn)噸，7月進(jìn)口大豆950萬(wàn)噸，8月進(jìn)口大豆778萬(wàn)噸，9月進(jìn)口大豆726萬(wàn)噸，10月進(jìn)口大豆553萬(wàn)噸，1-10月累計(jì)數(shù)量為6518萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.7%，金額同比下降14.1%。

　　【豆類基本面】原油觸底反彈帶動(dòng)市場(chǎng)買盤回暖，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)反彈走勢(shì)繼續(xù)收高，盤中豆油表現(xiàn)繼續(xù)強(qiáng)于豆粕。盡管美豆供應(yīng)面上仍承受較大壓力，但受美豆油強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)及技術(shù)買盤支撐，美豆主力合約逼近900美分。周四國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)走勢(shì)分化走勢(shì)，油強(qiáng)粕弱特征十分明顯，夜盤豆粕再度領(lǐng)跌。大豆期貨延續(xù)振蕩，近遠(yuǎn)月合約差異較大；粕類期貨止?jié)q回落，有重回弱勢(shì)跡象；豆油高位振蕩，棕櫚油延續(xù)盤整，油脂整體維持反彈勢(shì)頭。全球大豆市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)狀態(tài)突出，美豆修正前期弱勢(shì)，品種間分化導(dǎo)致油強(qiáng)粕弱特征明顯。

　　【大豆今日操作建議】國(guó)產(chǎn)大豆集中供應(yīng)市場(chǎng)，東北大豆價(jià)格走勢(shì)低迷，農(nóng)民惜售嚴(yán)重，市場(chǎng)購(gòu)銷清淡，維持弱勢(shì)局面。大豆期貨受生產(chǎn)成本及交割成本支撐止跌回升，進(jìn)入價(jià)格修正期，但低價(jià)進(jìn)口大豆仍擠壓國(guó)產(chǎn)大豆需求空間，大豆期貨近遠(yuǎn)月合約走勢(shì)分化，遠(yuǎn)月合約顯現(xiàn)補(bǔ)漲跡象。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)維持振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，可適量逢低買入大豆遠(yuǎn)月多單。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆保持較好反彈姿態(tài)，主力合約逼近900美分關(guān)口。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨重回振蕩模式，期貨市場(chǎng)再度顯弱。由于國(guó)內(nèi)生豬存欄量同比降幅接近10%，年末粕類需求不會(huì)出現(xiàn)明顯改觀。在大豆進(jìn)口量高速增長(zhǎng)下，國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)更加突出。在前期弱勢(shì)得到部分修正后，國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)存在重新走弱的可能。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨低開振蕩，建議投資者保持振蕩思路，前期粕類多單宜減持。

　　【油脂今日觀點(diǎn)】美豆繼續(xù)慣性反彈。環(huán)保署本周稍早宣布，提高可再生燃料使用標(biāo)準(zhǔn)。從長(zhǎng)期的角度來(lái)看，豆粕的需求呈現(xiàn)剛性，但替代效應(yīng)可能減弱，下游養(yǎng)殖需求相對(duì)平淡，影響市場(chǎng)的做多熱情；油脂方面正逢消費(fèi)旺季，美豆油出口改善，臨近年關(guān)各國(guó)生物柴油政策有望更新強(qiáng)化，馬來(lái)西亞棕櫚油季節(jié)性減產(chǎn)周期到來(lái)，輕倉(cāng)持有油脂多單。