目前時間已經(jīng)進入新季美豆種植周期，天氣變得至關(guān)重要，時間也已來到4月底，巴西大豆也開始陸續(xù)到港。國內(nèi)豆粕期貨在沖高后目前進入回調(diào)整理階段，筆者認為市場在回調(diào)整理后有望繼續(xù)看漲，但上漲的力度預(yù)期不會很強，預(yù)計會進入一個震蕩走強的階段，下面筆者結(jié)合市場基本面的一些變化進行分析，僅供參考。
美豆生長報告粉墨登場
在既定的時間，USDA本周一發(fā)布了新季美豆第一份生長報告，其種植進度為3%，去年同期為2%，目前來看美豆的種植進度與去年相比暫時沒有很大的變化，而美玉米的種植進度明顯快于去年同期，這也從側(cè)面說明農(nóng)戶對玉米和大豆的種植意向暫時沒有與前期調(diào)查產(chǎn)生大的出入，因價格上漲帶來美豆種植面積增加的說法暫無支持的論據(jù)，我們會繼續(xù)跟蹤美豆的種植進度。隨著新季美豆開始播種，天氣變得至關(guān)重要，種植進度、生長、灌漿、鼓粒、收割等每個階段都要關(guān)注天氣，尤其是降雨量和氣溫，就短期來看，美國近10天出現(xiàn)降雨的概率較大，這將使春播進度放緩。從大的方面來說，拉尼娜現(xiàn)象會不會發(fā)生是全世界都在關(guān)注的，從澳大利亞和美國的官方氣象機構(gòu)的預(yù)測來看，拉尼娜出現(xiàn)的概率較高，出現(xiàn)的時間點預(yù)期在下半年，拉尼娜將給太平洋東岸帶來干旱，美國和阿根廷的部分地區(qū)都會受到影響。美豆一般是4月下旬開始種植，到9月底10月初開始收割，7-9月份正好是美國大豆生長最重要的時期，這個時間段涵蓋了美豆的開花、結(jié)莢、灌漿鼓粒三個最重要的階段，但拉尼娜一般要持續(xù)一到兩個月才能給土壤造成比較嚴重的干旱，若拉尼娜到來前美豆種植區(qū)土壤墑情保持良好，水分充足，則拉尼娜的影響程度將會降低；若前期土壤墑情不好，拉尼娜將嚴重影響美豆產(chǎn)量，如果拉尼娜發(fā)生的較晚，即便美豆可以幸免，南美大豆也會受影響。總體來說，2016/17年度的大豆情況將有別于過去三個年度，這對處于較低位置的CBOT美豆和中國豆粕是一個長期的利多因素。
國內(nèi)大豆到港壓力被分散
在國內(nèi)豆粕快速走強的過程中，我們不能忽略相對仍較弱的豆粕基本面，目前來說豆粕的基本面雖有所轉(zhuǎn)好，但與期貨的上漲速度還是不相符的。我國4-6月份2300多萬噸的大豆要到港，目前這部分市場壓力仍然存在，但集中度稍有降低。阿根廷4月上旬出現(xiàn)了持續(xù)的強降雨，折損了大豆產(chǎn)量并且影響了出口裝運，從實際到港情況來看，4月份大豆到港量略低于預(yù)期，5月份出現(xiàn)部分船只延期到港情況，這分散了一些壓力，而且由于近期豆粕期貨強勢上漲，現(xiàn)貨報價跟隨期貨上漲，很多飼企點價備貨，消耗了部分油廠豆粕庫存，這也相對的減輕了一些大豆集中到港的壓力。
我國生豬存欄預(yù)期向好
據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國3月份的生豬存欄開始調(diào)頭向上，能繁母豬存欄企穩(wěn)，給豆粕的需求端恢復(fù)帶來了一些希望。由于生豬存欄已經(jīng)處于一個非常低的位置，且高價仔豬抑制了補欄，加之國家對生豬養(yǎng)殖的環(huán)保要求非常嚴格，退出市場的散戶很難再回來，生豬存欄的恢復(fù)將是一個長期的過程，雖然恢復(fù)過程漫長，但方向還是增加的。因環(huán)保要求使得生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)開始轉(zhuǎn)型，國內(nèi)很多大型養(yǎng)殖機構(gòu)包括溫氏、正大等都在積極的與縣、鎮(zhèn)級的政府合作，開展大型生豬養(yǎng)殖項目，相信這一現(xiàn)象會進一步增加市場生豬養(yǎng)殖的規(guī)模集約化程度，長期來看對市場是利好的。
過過以上分析，綜合來看，未來國內(nèi)豆粕的大方向仍然是看漲的，但是接下來的上漲過程會是緩慢的、長期的、曲折的，目前豆粕市場底部在逐步上抬，再回到前期低部區(qū)域幾乎是不可能了，回調(diào)做多、長線思路不失為一種較好的操作方式。
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