豆粕再創(chuàng)新高 謹(jǐn)防大漲后大跌

2016年第24周中國(guó)豆粕市場(chǎng)周報(bào)

　　一、市場(chǎng)概述

　　2016年第24周（6月6日-6月12日）美豆期價(jià)延續(xù)大幅上漲，并且漲至兩年新高，為連續(xù)第九周上漲，是自1973年以來(lái)最長(zhǎng)漲勢(shì)。因猜測(cè)南美大豆減產(chǎn)將促使需求轉(zhuǎn)向美國(guó)，周五USDA報(bào)告如期下調(diào)庫(kù)存預(yù)估、而美豆產(chǎn)區(qū)炎熱干燥天氣難消，美豆走勢(shì)非常強(qiáng)勁。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在成本高企、壓榨虧損、港口大豆商檢嚴(yán)格、端午假期工廠預(yù)期停工、豆粕短線供應(yīng)無(wú)壓力等多重利好消息下，行情繼續(xù)跟盤大漲。具體分析如下：

　　圖表：2016年6月CBOT大豆期貨7月合約走勢(shì)圖（單位：蒲式耳/美分）
　　備注：數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)—慧通數(shù)據(jù)

　　圖表：2016年6月DCE豆粕期貨1609合約走勢(shì)圖（單位：元/噸） 　　備注：數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)—慧通數(shù)據(jù)

　　二、市場(chǎng)分析

　　國(guó)內(nèi)外期貨行情

　　本周，美豆期貨延續(xù)大幅上漲態(tài)勢(shì)，并且漲至兩年新高，為連續(xù)第九周上漲，且為自1973年以來(lái)最長(zhǎng)的漲勢(shì)。主要因美豆出口需求強(qiáng)勁以及基金繼續(xù)買入的影響所致。截至2016年6月10日周五，美豆主力11月合約報(bào)1162.75美分/蒲式耳，環(huán)比漲75美分，漲幅6.89%。

　　本周，大連豆粕期貨受美豆影響，同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁，盡管國(guó)內(nèi)只有三個(gè)交易日，但是連豆粕盤中再創(chuàng)新高3176元。由于市場(chǎng)對(duì)阿根廷大豆產(chǎn)量及質(zhì)量表示擔(dān)憂，美豆及豆粕走勢(shì)堅(jiān)挺，同時(shí)國(guó)內(nèi)基本面利多均給連粕帶來(lái)利多。截止2016年6月8日收盤，1609合約報(bào)收3173元/噸，上漲119元，漲幅3.90%。

　　現(xiàn)貨行情及成交

　　本周，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情大幅上漲，根據(jù)中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)&慧通農(nóng)牧資訊數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)豆粕周度均價(jià)3288元噸，環(huán)比大漲170元/噸，漲幅5.48%。美豆期價(jià)延續(xù)大幅上漲，并且漲至兩年新高，為連續(xù)第九周上漲，是自1973年以來(lái)最長(zhǎng)漲勢(shì)。因猜測(cè)南美大豆減產(chǎn)將促使需求轉(zhuǎn)向美國(guó)，周五USDA報(bào)告如期下調(diào)庫(kù)存預(yù)估、而美豆產(chǎn)區(qū)炎熱干燥天氣難消，美豆走勢(shì)非常強(qiáng)勁。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在成本高企、壓榨虧損、港口大豆商檢嚴(yán)格、端午假期工廠預(yù)期停工、豆粕短線供應(yīng)無(wú)壓力等多重利好消息下，行情繼續(xù)跟盤大漲。

　　從本周豆粕市場(chǎng)成交來(lái)看， 根據(jù)中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)&慧通農(nóng)牧資訊數(shù)據(jù)顯示，本周因端午節(jié)放假，因此僅有三個(gè)正常交易日，總成交量64萬(wàn)噸，日均成交量在21萬(wàn)噸，雖然總成交量較上周下滑36萬(wàn)噸，但日成交量還是良好的。期貨市場(chǎng)帶動(dòng)現(xiàn)貨行情繼續(xù)大幅上漲，刺激買方市場(chǎng)持續(xù)低位補(bǔ)倉(cāng)，另外市場(chǎng)普遍看多周五報(bào)告，因此報(bào)告出臺(tái)前也刺激部分低庫(kù)存廠家適當(dāng)追加庫(kù)存、且端午節(jié)前企業(yè)也有補(bǔ)貨需求。

　　圖表：2016年第24/23周中國(guó)主要地區(qū)豆粕周度均價(jià)統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）

地區(qū)	港口/省市	品質(zhì)等級(jí)	本周均價(jià)	上周均價(jià)	漲跌	百分比%
東北地區(qū)	長(zhǎng)春市	蛋白43%	3381	3251	130	4.00%
	大連市	蛋白43%	3306	3171	134	4.23%
	沈陽(yáng)市	蛋白43%	3333	3183	150	4.71%
華北片區(qū)	秦皇島	蛋白43%	3290	3117	173	5.55%
	天津港	蛋白43%	3230	3101	129	4.15%
	北京市	蛋白43%	3254	3086	169	5.46%
華東華中片區(qū)	煙臺(tái)港	蛋白43%	3256	3097	159	5.12%
	龍口港	蛋白43%	3264	3081	183	5.93%
	博興市	蛋白43%	3250	3061	189	6.16%
	濟(jì)寧市	蛋白43%	3250	3061	189	6.16%
	日照港	蛋白43%	3229	3066	163	5.31%
	青島港	蛋白43%	3314	3091	223	7.21%
	臨沂市	蛋白43%	3240	3064	176	5.73%
	南京市	蛋白43%	3244	3053	191	6.27%
	泰興市	蛋白43%	3243	3064	179	5.83%
	南通港	蛋白43%	3250	3080	170	5.52%
	連云港	蛋白43%	3280	3100	180	5.81%
	張家港	蛋白43%	3269	3109	160	5.15%
	鎮(zhèn)江市	蛋白43%	3254	3073	181	5.90%
	寧波港	蛋白43%	3257	3087	170	5.51%
	蕪湖市	蛋白43%	3290	3096	194	6.28%
	福州港	蛋白43%	3260	3076	184	5.99%
	漳州	蛋白43%	3260	3047	213	6.99%
	廈門	蛋白43%	3276	3100	176	5.67%
	泉州港	蛋白43%	3289	3104	184	5.94%
	鄭州市	蛋白43%	3314	3160	154	4.88%
	周口市	蛋白43%	3331	3151	180	5.71%
	開封市	蛋白43%	3313	3159	154	4.88%
	岳陽(yáng)市	蛋白43%	3343	3176	167	5.26%
華南片區(qū)	黃埔港	蛋白43%	3237	3077	160	5.20%
	東莞市	蛋白43%	3274	3091	183	5.91%
	湛江港	蛋白43%	3199	3076	123	3.99%
	欽州港	蛋白43%	3244	3074	170	5.53%
	北海市	蛋白43%	3193	3037	156	5.13%
	防城港	蛋白43%	3266	3101	164	5.30%
西南片區(qū)	成都市	蛋白43%	3464	3311	153	4.62%
	眉山市	蛋白43%	3526	3321	204	6.15%
	重慶市	蛋白43%	3400	3256	144	4.43%
西北片區(qū)	西安市	蛋白43%	3376	3189	187	5.87%
慧通農(nóng)牧信息資訊			3288	3118	170	5.47%

　　備注：數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)—慧通數(shù)據(jù)

　　圖表：2016年6月1日-6月8日中國(guó)豆粕成交量與成交均價(jià)走勢(shì)統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸） 　　備注：數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)—慧通數(shù)據(jù)

　　圖表：2016/08年中國(guó)豆粕周度均價(jià)走勢(shì)統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸） 　　備注：數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)—慧通數(shù)據(jù)

　　油廠方面

　　本周，國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)率明顯下降，根據(jù)中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)&慧通數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，本周全國(guó)油廠開機(jī)率為54.39%，環(huán)比下降2.96%；而全國(guó)大豆壓榨量為172萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.16%。因大豆商檢嚴(yán)格，油廠大豆供應(yīng)不足，部分廠家一條線生產(chǎn)，同時(shí)端午節(jié)來(lái)臨，也是本周油廠開機(jī)率下降的另一大因素，當(dāng)然這都在預(yù)料之中。下周，隨著節(jié)日的結(jié)束，工廠開工將有望適度適度增加，但因大豆商檢嚴(yán)格，大豆到船仍慢，因此大豆壓榨量將較本周仍有所下降，預(yù)計(jì)在170萬(wàn)噸左右。

　　供應(yīng)方面

　　據(jù)我們?nèi)嬲{(diào)查顯示，2016年6月份大豆到港預(yù)計(jì)在128船820萬(wàn)噸，高于5月份到港量818萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)未來(lái)三個(gè)月大豆到港量依舊龐大，7月分最新預(yù)期780萬(wàn)噸，8月份最新預(yù)期750萬(wàn)噸；9月份最新預(yù)計(jì)670萬(wàn)噸。由于未來(lái)幾個(gè)月時(shí)間還長(zhǎng)，后期到船存在變化，我們將及時(shí)跟蹤報(bào)道。

　　本周油廠開機(jī)率有所下降，因大豆商檢嚴(yán)格；同時(shí)由于大多油廠已經(jīng)提前預(yù)售，并且6月份合同基本已經(jīng)預(yù)售完畢，目前正在進(jìn)一步預(yù)售后期合同，工廠目前基本無(wú)多少現(xiàn)貨需要銷售，大多都有大量合同需要執(zhí)行。因此在期價(jià)瘋漲情況下，國(guó)內(nèi)油廠結(jié)合自身無(wú)銷售壓力，豆粕跟漲非常積極。

　　需求方面

　　本周國(guó)內(nèi)生豬行情小幅回調(diào)，節(jié)前，因企業(yè)備貨結(jié)束，企業(yè)屠宰量下降，而養(yǎng)殖戶節(jié)前出欄增加，且多為大體重豬，出肉率抬升，屠宰企業(yè)乘機(jī)聯(lián)合壓價(jià)，豬價(jià)小幅下調(diào)。節(jié)日期間，居民對(duì)豬肉需求有所增加，對(duì)豬價(jià)略有支撐，豬價(jià)小幅震蕩調(diào)整。后市隨天氣愈加炎熱，豬肉消費(fèi)將進(jìn)一步減弱，同時(shí)生豬生長(zhǎng)速度變慢，豬源緊張預(yù)期強(qiáng)烈，供需博弈將進(jìn)入白熱化階段。預(yù)計(jì)8月前豬價(jià)仍將整體保持震蕩上行態(tài)勢(shì)，但震蕩頻率也將明顯增加。

　　本周雞蛋價(jià)格下跌5.72%。隨著端午備貨結(jié)束，雞蛋進(jìn)入階段性消費(fèi)淡季，加之蛋雞存欄量不斷增加，雞蛋供給充足，雞蛋后市不容樂觀，蛋價(jià)全面下跌。本周淘汰雞價(jià)格微跌0.32%。本周淘汰雞價(jià)格穩(wěn)中偏弱調(diào)整。蛋價(jià)持續(xù)回落，養(yǎng)殖戶淘汰心理增強(qiáng)，但整體市場(chǎng)可供淘汰雞數(shù)目有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)淘汰雞價(jià)格震蕩偏弱為主。

　　本周白羽肉雞價(jià)格上漲2.15%，節(jié)日影響，市場(chǎng)終端需求明顯提升，加之整體雞源供應(yīng)依舊偏緊，支撐毛雞價(jià)格穩(wěn)中小幅上漲。此外，受到禽流感影響，今年美法家禽復(fù)關(guān)無(wú)望，祖代雞引種或進(jìn)一步收縮，6-8 月會(huì)加速上漲，白羽肉毛雞價(jià)格高點(diǎn)或達(dá)到7元/羽，后期仍需密切注意祖代種雞引種情況。

　　本周肉雞苗價(jià)格下跌1.93%，本周肉雞苗價(jià)格小幅下跌。受補(bǔ)欄下降影響，本周雞苗價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)。但養(yǎng)殖戶多看好后市，部分孵化企業(yè)對(duì)雞苗的預(yù)定已排到7月份，且祖代白羽肉種雞進(jìn)口受限，后期苗價(jià)看漲預(yù)期不變。

　　三、最后展望

　　因市場(chǎng)擔(dān)憂阿根廷大豆產(chǎn)量及質(zhì)量，業(yè)內(nèi)普遍看多本周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告，在此情況下本周期價(jià)持續(xù)大幅攀高，周五報(bào)告如約出臺(tái)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將16/17年度大豆年末大豆庫(kù)存下調(diào)至2.6億蒲，而15/16年庫(kù)存為3.70億蒲，全球大豆年末庫(kù)存降至6630萬(wàn)噸，此前大豆年末庫(kù)存7230萬(wàn)噸；另外，南美產(chǎn)量憂慮，引發(fā)資金持續(xù)瘋狂買盤，大豆逼倉(cāng)行情因而愈演愈烈，預(yù)計(jì)節(jié)后國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨繼續(xù)大漲，節(jié)后第一個(gè)工作日因適逢周日少有廠家報(bào)價(jià)，維持報(bào)價(jià)的廠家較節(jié)前報(bào)價(jià)大漲100-130元不等；不過(guò)期現(xiàn)貨行情持續(xù)暴漲，人為操縱買盤推漲是主因，謹(jǐn)防大漲之后資金出逃可能出現(xiàn)大跌行情，因此我們一直建議瘋漲情況下操作需謹(jǐn)慎。