在經(jīng)歷了將近兩周的回調(diào)之后，CBOT11月合約于昨晚開始發(fā)力，沖破1100美分之后今日繼續(xù)上行，相比于外盤的弱勢(shì)，近兩周國內(nèi)豆粕期貨M1609合約主要在3200-3300元區(qū)間偏強(qiáng)運(yùn)行為主，在昨日美豆發(fā)力之后豆粕9月合約短時(shí)間內(nèi)漲至3300元上方，今日更是繼續(xù)上行，并于3400上方創(chuàng)下新高。從K線上看，無論是美豆還是大連豆粕都給人一種調(diào)整完畢繼續(xù)上漲的暗示。
由于本周五凌晨0點(diǎn)將會(huì)公布美國年內(nèi)第二次種植意向報(bào)告和第三次谷物庫存報(bào)告，在數(shù)據(jù)發(fā)布之前不好妄下結(jié)論，就數(shù)據(jù)公布之后美豆及連豆粕可能形成的走勢(shì)，筆者有一些個(gè)人看法，僅供參考。
美豆基本面方面，天氣預(yù)報(bào)顯示近一兩周之內(nèi)，北美大豆主產(chǎn)區(qū)的天氣情況均十分良好，美國農(nóng)業(yè)部在每周作物生長報(bào)告中公布稱，截至2016年6月26日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率72%，前周73%，上年同期63%；美國大豆出苗率95%，前周89%，上年同期88%，五年均值91%；美國大豆開花率9%，上年同期7%，五年均值7%。由于期價(jià)漲幅較大，市場預(yù)計(jì)美國農(nóng)業(yè)部將在周五凌晨0點(diǎn)公布的種植意向報(bào)告中上調(diào)大豆種植面積159.8萬英畝，至8380萬英畝，整體看美豆基本面暫時(shí)沒有利好期價(jià)上漲的素材，而由于現(xiàn)在不是美豆的需求旺季，美豆出口數(shù)據(jù)對(duì)市場的提振作用也不太明顯。
根據(jù)農(nóng)業(yè)部提供的數(shù)據(jù)，中國5月生豬屠宰量約為1495萬頭，少于4月的1735萬頭，也不及2014年5月的1695萬頭，五年均值為1838萬頭，可以看出5月國內(nèi)生豬屠宰量是較同期減少的。另一方面海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年5月份中國進(jìn)口豬肉163502噸，同比2015年5月份進(jìn)口量增加202.1%，2016年1～5月中國累計(jì)進(jìn)口豬肉568194噸，同比2015年1～5月累計(jì)進(jìn)口量增加120.1%，可以看出今年進(jìn)口豬肉量增長速度較快，如果一頭外三元生豬可出70-100公斤肉，國內(nèi)5月便是進(jìn)口了大約164-234萬頭三元豬，在國內(nèi)豬價(jià)維持高位的背景下，進(jìn)口豬肉具有明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。雖然現(xiàn)在進(jìn)口豬肉量小，短期對(duì)國內(nèi)影響不大，但如果國內(nèi)豬與進(jìn)口豬價(jià)差長期維持高位，進(jìn)口豬肉量勢(shì)必會(huì)繼續(xù)增加，這會(huì)在一定程度上沖擊國內(nèi)的養(yǎng)豬業(yè)，進(jìn)而影響豆粕的市場需求。
從基本面上可以看出，無論是美豆還是大連豆粕現(xiàn)階段支持其上漲的因素要少于其下跌的因素，但是近期大連豆粕筆者認(rèn)為支持其上漲的動(dòng)力只有美元升值和人民幣貶值這一剛性事件，由人民幣貶值引發(fā)市場對(duì)資產(chǎn)保值的情緒，通脹背景下食品為保值首選，硬通貨次之，因此豆粕短期勢(shì)必會(huì)繼續(xù)上行，這是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，與基本面沒有太大的關(guān)系。
進(jìn)入7月之后，隨著人民幣影響逐步趨弱，如果大連豆粕繼續(xù)上漲，便需要美豆天氣炒作的配合，但現(xiàn)在來看北美產(chǎn)區(qū)天氣還沒有出現(xiàn)問題，7-8月也只是有可能出現(xiàn)干旱預(yù)期，究竟后期會(huì)不會(huì)出問題需要時(shí)間來驗(yàn)證。就現(xiàn)在的情況看，在不考慮北美產(chǎn)區(qū)天氣問題的情況下，國內(nèi)豆粕基本面確實(shí)很差，因此筆者延續(xù)上周的觀點(diǎn)，即國內(nèi)豆粕未來的需求可能不會(huì)有之前那么樂觀，7月豆粕下跌的可能性也要大于其繼續(xù)上漲的可能性，因此對(duì)今天國內(nèi)豆粕的強(qiáng)勢(shì)上漲應(yīng)保持一份清醒，不可過度追漲。
一周閱讀排行