2016年7月22日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年1月進(jìn)口大豆566萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆451萬(wàn)噸，3月進(jìn)口大豆610萬(wàn)噸，4月進(jìn)口大豆707萬(wàn)噸，5月進(jìn)口大豆766萬(wàn)噸，6月進(jìn)口大豆756萬(wàn)噸，1-6月累計(jì)進(jìn)口3856萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加9.9%，累計(jì)美元金額同比下降6.0%。

　　【豆類基本面】 受美豆出口需求及低吸買盤支撐，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)溫和反彈，盤中延續(xù)油強(qiáng)粕弱走勢(shì)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的美豆多項(xiàng)生長(zhǎng)指標(biāo)均好于常年水平，尤其是美豆作物優(yōu)良繼續(xù)保持在71%的歷史高位，此種情形與美豆實(shí)現(xiàn)歷史性高產(chǎn)的2014年十分相似。天氣仍是市場(chǎng)關(guān)注的核心，有預(yù)報(bào)顯示8月份美豆作物區(qū)天氣利于大豆生長(zhǎng)，美豆在缺少天氣因素配合下單產(chǎn)有望調(diào)高，市場(chǎng)仍有回落空間。周四國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)弱勢(shì)振蕩，整體表現(xiàn)較外盤抗跌。阿根廷大豆減產(chǎn)推動(dòng)美豆價(jià)格重心抬高，美豆陸續(xù)進(jìn)入生長(zhǎng)關(guān)鍵期，天氣前景利于作物生長(zhǎng)，增產(chǎn)壓力令美豆處于調(diào)整節(jié)奏。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)整體保持振蕩特征，外盤上行受阻及國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖需求預(yù)期欠佳繼續(xù)施壓粕類，在平衡壓榨收益過(guò)程中油脂表現(xiàn)出一定的抗跌性。

　　【大豆今日操作建議】 上周臨儲(chǔ)大豆拍賣全部成交，偏低價(jià)格吸引買家，。國(guó)家發(fā)改委公布的2016年大豆目標(biāo)價(jià)格維持4800元/噸不變，引導(dǎo)農(nóng)民減少玉米增種大豆的政策意圖相當(dāng)明顯。根據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)產(chǎn)區(qū)大豆播種面積增幅在15%左右。本周五拍賣數(shù)量增至50萬(wàn)噸，隨著臨儲(chǔ)大豆進(jìn)入拍賣期，國(guó)產(chǎn)大豆供應(yīng)短缺現(xiàn)象有望緩解，大豆價(jià)格再度承壓，有望延續(xù)振蕩回落局面。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)低開(kāi)振蕩，建議投資者盤中保持振蕩偏弱思路，短線順勢(shì)操作或繼續(xù)觀望等待。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆良好的生長(zhǎng)狀態(tài)及樂(lè)觀的天氣前景繼續(xù)打壓天氣買盤，市場(chǎng)仍處于調(diào)整節(jié)奏。國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)連續(xù)承壓回落，期現(xiàn)貨市場(chǎng)整體振蕩下行。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)充裕，美豆天氣炒作題材無(wú)法發(fā)揮效力令國(guó)內(nèi)買盤熱情降低，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)進(jìn)度放緩，粕類市場(chǎng)承受的供需雙重壓力有待繼續(xù)釋放。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨弱勢(shì)振蕩，建議投資者保持振蕩偏弱思路，粕類多單宜離場(chǎng)，可嘗試性逢高拋空操作，抄底做多機(jī)會(huì)仍不明顯。

　　【油脂今日操作建議】 CBOT豆油市場(chǎng)大幅走高，呈現(xiàn)明顯的油強(qiáng)粕弱分化走勢(shì)；馬來(lái)西亞棕櫚油延續(xù)反彈節(jié)奏。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)多空交織，保持振蕩狀態(tài)。國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)充裕，需求保持平穩(wěn)，美豆傳導(dǎo)的下跌壓力主要向豆粕傾斜，套利資金順勢(shì)調(diào)倉(cāng)修正油粕比價(jià)關(guān)系，豆類市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行節(jié)奏下有望延續(xù)油強(qiáng)粕弱格局。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊保持振蕩走勢(shì)，建議投資者保持區(qū)間振蕩思路，可順應(yīng)市場(chǎng)節(jié)奏適量持有買油賣粕的套利頭寸，油脂單邊多單需合理控制倉(cāng)位，高位追多需謹(jǐn)慎。