2016年8月25日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。海關總署公布的進口數據顯示，2010年全年累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進口大豆5264萬噸，累計數量同比下降3.9%。2012年累計進口量5838萬噸，數量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計進口6338萬噸，累計數量同比增加8.6%，累計金額同比增加8.6%。2014年累計進口大豆7140萬噸，累計數量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計進口大豆8169萬噸，累計數量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年1月進口大豆566萬噸，2月進口大豆451萬噸，3月進口大豆610萬噸，4月進口大豆707萬噸，5月進口大豆766萬噸，6月進口大豆756萬噸，7月進口大豆776萬噸，1-7月累計進口4632萬噸，累計數量同比增加3.8%，累計美元金額同比下降8.6%。

　　【豆類基本面】 因美國大豆產量前景良好以及本周美國中西部地區(qū)天氣大致良好，周三CBOT大豆期貨市場整體收低，盤中豆油表現不及豆粕。美國農業(yè)部公布的美豆作物優(yōu)良率繼續(xù)保持在72%，美豆產量前景樂觀。分析機構Pro Farmer的田間考察報告顯示大豆結莢數高于過去三年均值。美國農業(yè)部在后續(xù)的報告中繼續(xù)調高美豆產量的可能性上升。因此，美豆供應壓力仍是市場反彈的重要阻力。周三國內豆類市場整體走勢偏弱，夜盤繼續(xù)擴大跌幅。美豆供應壓力與出口需求共同作用市場，多空交織下延續(xù)振蕩格局。國產大豆在拋儲期內有充分供應保障，東北產區(qū)大范圍降雨緩解旱情。油脂反彈受阻，粕類市場保持振蕩偏弱狀態(tài)，主動性下跌跡象增強。

　　【大豆今日操作建議】 臨儲大豆拍賣成交率保持低位，臨儲持續(xù)投放增加國產大豆供應，國產大豆市場供應仍有充分保障。國家發(fā)改委公布的2016年大豆目標價格維持4800元/噸不變，引導農民減少玉米增種大豆的政策意圖相當明顯。根據調研數據預計產區(qū)大豆播種面積增幅在15%左右，黑龍江產區(qū)陸續(xù)出現大范圍降雨，旱情緩解令連豆炒作盤離場。受臨儲大豆進入拍賣期以及國內需求環(huán)境偏弱影響，大豆市場再度承壓走弱。預計今日連豆市場低開振蕩，有望繼續(xù)回吐前期旱情炒作下的升幅，建議投資者保持振蕩思路，多單宜離場。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆創(chuàng)紀錄產量預期重獲市場關注，供應壓力對價格的打壓效應有所增強。國內粕類市場主動向下尋找支撐，養(yǎng)殖業(yè)復蘇進度低于預期，粕類終端需求不旺，油廠庫存壓力增加。國內進口大豆保持高位，整體供應有充分保障。預計今日國內粕類期貨延續(xù)振蕩偏弱走勢，建議投資者保持振蕩思路，粕類多單宜離場觀望，可盤中適量逢高拋空操作。

　　【油脂今日操作建議】 CBOT豆油市場高開低走，技術上有望深化調整局面；馬來西亞棕櫚油沖高回落，炒作情緒繼續(xù)降溫。國內油脂市場大幅下跌，反彈勢頭受阻。雙節(jié)備貨需求提振油脂市場，但國內供應充足限制價格漲幅。預計今日國內油脂板塊大幅低開，建議投資者保持振蕩思路，油脂多單宜減倉觀望。