2016年11月4日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年1月進(jìn)口大豆566萬噸，2月進(jìn)口大豆451萬噸，3月進(jìn)口大豆610萬噸，4月進(jìn)口大豆707萬噸，5月進(jìn)口大豆766萬噸，6月進(jìn)口大豆756萬噸，7月進(jìn)口大豆776萬噸，8月進(jìn)口大豆767萬噸，9月進(jìn)口大豆719萬噸，1-9月累計(jì)進(jìn)口6119萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加2.6%，累計(jì)美元金額同比下降6.2%。

　　【豆類基本面】 受中國強(qiáng)勁進(jìn)口需求支撐，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)止跌小幅回升。美國大豆收割接近尾聲，單產(chǎn)數(shù)據(jù)保持樂觀，分析機(jī)構(gòu)Informa Economics上調(diào)美國大豆單產(chǎn)至52.4蒲式耳/英畝，市場(chǎng)對(duì)11月9日公布的美國農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告上調(diào)美豆產(chǎn)量存有較強(qiáng)預(yù)期。此外，近期原油價(jià)格持續(xù)下跌，對(duì)商品市場(chǎng)的外溢影響持續(xù)顯現(xiàn)，美國總統(tǒng)選情膠著，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫。全球大豆供應(yīng)寬松，市場(chǎng)擔(dān)憂處于較高水平的美豆基金凈多頭寸可能進(jìn)一步減持。周三國內(nèi)豆類市場(chǎng)弱勢(shì)振蕩，夜盤跌勢(shì)略有緩解。大豆先抑后揚(yáng)表現(xiàn)偏弱；豆粕菜粕低位整理，技術(shù)上保持弱勢(shì)調(diào)整；油脂跌勢(shì)趨緩，棕櫚油止跌回升。美豆高產(chǎn)量與高需求共同作用市場(chǎng)，美國大選變數(shù)及原油進(jìn)入調(diào)整節(jié)奏對(duì)金融市場(chǎng)影響加深。國內(nèi)豆類市場(chǎng)維持低位振蕩特征。

　　【大豆今日操作建議】 臨儲(chǔ)大豆拍賣成交率保持低位，臨儲(chǔ)持續(xù)投放增加國產(chǎn)大豆供應(yīng)，國產(chǎn)大豆市場(chǎng)供應(yīng)仍有充分保障。產(chǎn)區(qū)新豆質(zhì)量和產(chǎn)量不及預(yù)期，市場(chǎng)購銷平穩(wěn)。黑龍江試點(diǎn)玉米改種大豆輪作補(bǔ)貼，每畝補(bǔ)貼150元，引導(dǎo)農(nóng)民減少玉米增種大豆的政策意圖相當(dāng)明顯。產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定，連豆振幅擴(kuò)大，市場(chǎng)反彈高度有限，在美豆進(jìn)入調(diào)整節(jié)奏后上行阻力進(jìn)一步增大，有望延續(xù)弱勢(shì)振蕩狀態(tài)。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)窄幅振蕩，建議投資者保持振蕩思路，減持大豆多單，盤中短線參與或保持觀望。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆出口需求提振市場(chǎng)小幅止跌回升，外圍市場(chǎng)表現(xiàn)及技術(shù)性拋壓尚未緩解，主力合約挑戰(zhàn)千點(diǎn)關(guān)口再度受挫。國內(nèi)豆粕市場(chǎng)反彈受阻，國內(nèi)四季度進(jìn)口大豆數(shù)量超預(yù)期，美豆庫存快速向國內(nèi)轉(zhuǎn)移將增加遠(yuǎn)期豆粕市場(chǎng)壓力，近日港口大豆到港量增加，油廠供應(yīng)壓力緩解，四季度飼料需求同比預(yù)期回落，國內(nèi)豆粕市場(chǎng)承壓不減。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨維持振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，可適量持有粕類空單。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)止跌小漲，跌勢(shì)趨緩；馬來西亞棕櫚油振蕩反彈，重回振蕩局面。國際原油價(jià)格跌勢(shì)不止，對(duì)油脂板塊的外溢影響仍然存在。國內(nèi)油脂板塊弱勢(shì)振蕩，多空分歧加劇，走勢(shì)較為糾結(jié)。進(jìn)口大豆到港量恢復(fù)性增加，國內(nèi)局部油脂緊張狀態(tài)陸續(xù)緩解。在當(dāng)前原油重回下行節(jié)奏之際，油脂反彈難度較大。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊維持振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，可少量持有豆油空單或采取買棕櫚油賣豆油的套利組合。