2016年12月1日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年1月進(jìn)口大豆566萬噸，2月進(jìn)口大豆451萬噸，3月進(jìn)口大豆610萬噸，4月進(jìn)口大豆707萬噸，5月進(jìn)口大豆766萬噸，6月進(jìn)口大豆756萬噸，7月進(jìn)口大豆776萬噸，8月進(jìn)口大豆767萬噸，9月進(jìn)口大豆719萬噸，10月進(jìn)口大豆521萬噸，1-10月累計(jì)進(jìn)口6640萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加1.9%，累計(jì)美元金額同比下降5.7%。

　　【豆類基本面】受市場(chǎng)獲了結(jié)情緒影響，周三CBOT大豆市場(chǎng)再度回落，其中豆油期貨受到原油暴漲提振維持強(qiáng)勢(shì)。近期美豆反彈之后令美國(guó)豆農(nóng)利潤(rùn)明顯攀升，考慮到市場(chǎng)的龐大供應(yīng)，適時(shí)銷售鎖定利潤(rùn)成為市場(chǎng)共識(shí)。南美大豆播種進(jìn)度正常，美國(guó)下年度大豆面積預(yù)增，全球大豆市場(chǎng)遠(yuǎn)期供應(yīng)繼續(xù)處于寬松局面，美豆能否延續(xù)反彈仍需基本面累積出新的利多因素。周三國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)寬幅振蕩，反彈節(jié)奏放緩，夜盤油粕走勢(shì)分化，油強(qiáng)粕弱特征較為明顯。當(dāng)前美豆高產(chǎn)量與高需求共同作用市場(chǎng)，美豆承受的供應(yīng)壓力令市場(chǎng)追漲較為謹(jǐn)慎。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)出現(xiàn)高位振蕩走勢(shì)，有望延續(xù)油強(qiáng)粕弱分化狀態(tài)。

　　【大豆今日操作建議】國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)整體運(yùn)行穩(wěn)定，產(chǎn)區(qū)新豆質(zhì)量和產(chǎn)量不及預(yù)期。黑龍江試點(diǎn)玉米改種大豆輪作補(bǔ)貼，每畝補(bǔ)貼150元，引導(dǎo)農(nóng)民減少玉米增種大豆的政策意圖相當(dāng)明顯。國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)較小，市場(chǎng)購銷不旺，受期貨盤面影響有限。大豆期貨價(jià)格保持偏強(qiáng)運(yùn)行，進(jìn)口大豆成本提升及港口到貨量不足吸引資金關(guān)注，但缺少國(guó)產(chǎn)大豆現(xiàn)貨層面配合反彈空間恐受限。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)維持振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，適量減持前期多單為主或暫時(shí)觀望。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆上行受阻連續(xù)回落，自身過于寬松的供應(yīng)面仍壓制市場(chǎng)買盤。國(guó)內(nèi)豆類商品高位振蕩，熱點(diǎn)轉(zhuǎn)向油脂后豆粕承壓回落。近期中國(guó)進(jìn)口大豆采購量集中放大，導(dǎo)致12月和1月將有大量進(jìn)口大豆到港，屆時(shí)國(guó)內(nèi)庫存偏緊狀態(tài)將明顯緩解。當(dāng)前油廠壓榨利潤(rùn)偏高，對(duì)套保盤吸引力明顯提升。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨維持振蕩走勢(shì)，建議投資者保持思路，前期粕類多單宜減持離場(chǎng)或關(guān)注油脂的買入機(jī)會(huì)。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)高位振蕩，受原油提振表現(xiàn)抗跌。馬來西亞棕櫚油探低回升，保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行節(jié)奏。國(guó)內(nèi)油脂板塊寬幅振蕩，菜油和豆油繼續(xù)試探反彈新高。國(guó)際原油價(jià)格受減產(chǎn)影響出現(xiàn)暴漲，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)受此提振仍將維持強(qiáng)勢(shì)，但需防范在當(dāng)前高利潤(rùn)情況下套保盤對(duì)油脂價(jià)格的壓制效應(yīng)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊高開振蕩，建議投資者保持振蕩偏強(qiáng)思路，可適量逢低買入或繼續(xù)持有豆油或菜油期貨多單。