2016年12月2日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年1月進(jìn)口大豆566萬噸，2月進(jìn)口大豆451萬噸，3月進(jìn)口大豆610萬噸，4月進(jìn)口大豆707萬噸，5月進(jìn)口大豆766萬噸，6月進(jìn)口大豆756萬噸，7月進(jìn)口大豆776萬噸，8月進(jìn)口大豆767萬噸，9月進(jìn)口大豆719萬噸，10月進(jìn)口大豆521萬噸，1-10月累計(jì)進(jìn)口6640萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加1.9%，累計(jì)美元金額同比下降5.7%。

　　【豆類基本面】 因市場擔(dān)心美豆出口經(jīng)歷高速增長后有望放緩，南美天氣整體利于大豆生長，受此影響，周四CBOT大豆期貨市場振蕩收低，盤中油強(qiáng)粕弱特征十分突出。美豆周度出口銷售數(shù)據(jù)較前期回落，有跡象顯示，中國進(jìn)口商逐漸將訂單向南美轉(zhuǎn)移。巴西大豆播種接近尾聲，阿根廷大豆播種超過四成，南美天氣條件較好，整體利于作物生長，全球大豆市場遠(yuǎn)期供應(yīng)繼續(xù)處于寬松局面。周四國內(nèi)豆類市場維持振蕩走勢(shì)，夜盤油粕整體回落。當(dāng)前美豆高產(chǎn)量與高需求共同作用市場，美豆承受的供應(yīng)壓力令市場追漲動(dòng)力減弱。國內(nèi)進(jìn)口大豆到港量恢復(fù)正常水平，供應(yīng)矛盾緩解令市場出現(xiàn)主動(dòng)性回調(diào)局面。

　　【大豆今日操作建議】國產(chǎn)大豆市場整體運(yùn)行穩(wěn)定，產(chǎn)區(qū)新豆質(zhì)量和產(chǎn)量不及預(yù)期。黑龍江試點(diǎn)玉米改種大豆輪作補(bǔ)貼，每畝補(bǔ)貼150元，引導(dǎo)農(nóng)民減少玉米增種大豆的政策意圖相當(dāng)明顯。國內(nèi)大豆現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)較小，市場購銷不旺，受期貨盤面影響有限。大豆期貨價(jià)格連續(xù)走高后吸引部分套保盤進(jìn)場，缺少國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨層面配合的大豆期貨反彈空間恐受限。預(yù)計(jì)今日連豆市場維持振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，以減持前期多單為主或暫時(shí)觀望。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆上行受阻沖高回落，粕弱油強(qiáng)分化特征十分明顯。國內(nèi)豆類商品反彈遇阻，粕類現(xiàn)貨市場因供應(yīng)改善而出現(xiàn)松動(dòng)。近期中國進(jìn)口大豆采購量集中放大，導(dǎo)致12月和1月將有大量進(jìn)口大豆到港，屆時(shí)國內(nèi)庫存偏緊狀態(tài)將明顯緩解。當(dāng)前油廠壓榨利潤偏高，對(duì)套保盤吸引力較大。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨低開振蕩，建議投資者保持振蕩回調(diào)思路，前期粕類多單宜減持離場或采取買油賣粕的套利方式參與市場交易。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場再創(chuàng)反彈新高，受原油提振效應(yīng)明顯。馬來西亞棕櫚油高位振蕩，保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行節(jié)奏。國內(nèi)油脂板塊沖高回落，受國內(nèi)供應(yīng)環(huán)境改善影響而反彈動(dòng)力減弱。國際原油市場連續(xù)大漲以及美盤油強(qiáng)粕弱表現(xiàn)將繼續(xù)吸引資金追漲，國內(nèi)油脂市場有望維持強(qiáng)勢(shì)，但需防范在當(dāng)前高利潤情況下套保盤對(duì)價(jià)格的壓制效應(yīng)。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊高開振蕩，建議投資者保持振蕩偏強(qiáng)思路，可適量逢低買入或繼續(xù)持有豆油或菜油期貨多單。