2017年3月2日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年1月進(jìn)口大豆766萬(wàn)噸，數(shù)量同比增長(zhǎng)35.3%，美元金額同比增長(zhǎng)52.3%。

　　【豆類基本面】 美國(guó)生物燃料政策可能提升豆油需求的市場(chǎng)預(yù)期繼續(xù)發(fā)酵，周三CBOT大豆市場(chǎng)繼續(xù)跟隨美豆反彈，盤(pán)中豆粕漲幅遜于豆油。商品基金技術(shù)性買盤(pán)活躍，美豆再度經(jīng)受住來(lái)自南美供應(yīng)壓力的考驗(yàn)。另外，3月底美國(guó)農(nóng)業(yè)部重要面積報(bào)告和南美天氣的不確定性同樣對(duì)市場(chǎng)有支撐。美國(guó)豆油新需求成功令美豆止跌回升，市場(chǎng)重回振蕩反彈局面。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)跟隨外盤(pán)止跌，但內(nèi)外盤(pán)供需面差異較大，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)反彈力度相對(duì)較弱。資金對(duì)油脂板塊關(guān)注度提升，市場(chǎng)呈現(xiàn)油強(qiáng)粕弱格局。

　　【大豆今日操作建議】 產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，大型收購(gòu)網(wǎng)點(diǎn)整體挺價(jià)，優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格保持堅(jiān)挺。2016年國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量不及此前預(yù)期，食品領(lǐng)域剛性需求及成本因素帶動(dòng)大豆價(jià)格重心上升，但進(jìn)口替代及內(nèi)外價(jià)差因素仍使國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)反彈持續(xù)性欠佳，有望維持區(qū)間振蕩走勢(shì)。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)振蕩特征，建議投資者保持區(qū)間振蕩思路，市場(chǎng)表現(xiàn)偏弱，謹(jǐn)慎抄底為宜。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆繼續(xù)在豆油需求題材的支撐下回升，南美供應(yīng)壓力暫時(shí)緩解。國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)保持振蕩走勢(shì)，弱勢(shì)趨緩。國(guó)內(nèi)生豬存欄量偏低及多地爆發(fā)禽流感疫情削弱養(yǎng)殖終端對(duì)飼料的需求，南美豐產(chǎn)背景下飼企多調(diào)低豆粕庫(kù)存，來(lái)自國(guó)內(nèi)需求層面的提振效應(yīng)較為有限，資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)油脂后豆粕跟漲難度增加。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨延續(xù)振蕩走勢(shì)，油粕比值有望繼續(xù)回升，建議投資者保持振蕩思路，可逢低少量買入多單。

　　【油脂今日操作建議】 美國(guó)生物柴油需求炒作繼續(xù)提振CBOT豆油反彈，市場(chǎng)止跌回升修復(fù)前期跌幅;馬來(lái)西亞棕櫚油大幅補(bǔ)漲，資金對(duì)油脂關(guān)注熱情提升。近期國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)在南美大豆豐產(chǎn)和東南亞棕櫚油增產(chǎn)預(yù)期下振蕩向下尋找支撐，美國(guó)豆油需求炒作對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存壓力較大，外強(qiáng)內(nèi)弱狀態(tài)有望延續(xù)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊高開(kāi)振蕩，建議投資者保持振蕩偏強(qiáng)思路，可少量逢低買入油脂多單或暫時(shí)觀望。