豆粕是要攤上大事兒了！

　　近期一則重磅消息傳遍油脂圈：“農(nóng)牧巨頭新希望(8.15 +0.49%,買入)集團(tuán)加入‘豆?fàn)?rsquo;，聯(lián)手國際糧商嘉吉河北加碼大豆壓榨”，筆者嗅到了一絲不尋常的味道。最近的豆粕市場可以說是重大新聞不斷，先是原料市場上已經(jīng)出現(xiàn)國產(chǎn)豆準(zhǔn)備搶占市場，未來逐步替代進(jìn)口豆的跡象。接著就是豆粕本身出現(xiàn)了期權(quán)合約的新玩法，讓豆粕未來的行情變數(shù)更好的被國內(nèi)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)控制。最后就是上文說到的飼料、油脂行業(yè)中的兩家重量級(jí)的企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，豆粕直接產(chǎn)銷對(duì)接了。筆者認(rèn)為，這種種事件的集中出現(xiàn)均可反饋一件事情：豆粕要攤上大事兒了!

　　首先，國產(chǎn)大豆之崛起

　　農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，到2020年調(diào)減玉米面積5000萬畝以上，而大豆面積力爭達(dá)到1.4億畝，增加4000萬畝。其中相關(guān)補(bǔ)貼政策也是頻發(fā)，2016年玉米取消國儲(chǔ)，黑龍江玉米改種大豆每畝可補(bǔ)貼150元，黑龍江省大豆種植補(bǔ)貼由去年的60元/畝漲至130.87元/畝，補(bǔ)貼金額翻倍增長?？梢灶A(yù)見的是2017年度國內(nèi)大豆種植面積將有更為可觀的增加，其產(chǎn)量也將隨著種植面積增加而明顯上漲。并且這只是開始，未來其他省份也必將陸續(xù)進(jìn)行種植結(jié)構(gòu)調(diào)整，國產(chǎn)大豆勢(shì)必崛起。由于國內(nèi)大豆的下游產(chǎn)業(yè)鏈并不完善，這樣一來就會(huì)有很大幾率將消耗主體定位在油脂加工上，而且隨著國產(chǎn)大豆產(chǎn)量的不斷增加，其價(jià)格也勢(shì)必會(huì)逐漸降至與進(jìn)口豆基本持平的價(jià)位上來。中國糧油信息網(wǎng)分析師楊進(jìn)山認(rèn)為“央媽”的意圖已經(jīng)很明顯了，未來國產(chǎn)大豆必將成為國內(nèi)油脂企業(yè)的主要原料，豆粕將迎新“媽媽”。

　　其次，豆粕期指之把控

　　為啥要上市豆粕期權(quán)?豆粕是我國重要的農(nóng)產(chǎn)加工品。它對(duì)外開放程度較高，產(chǎn)業(yè)鏈條縱橫交錯(cuò)。大商所豆粕期貨自2000年上市以來，成交量多年位居全球農(nóng)產(chǎn)品期貨交易首位。但近年來豆粕價(jià)格波動(dòng)頻繁，國內(nèi)單一的期貨套期保值難以滿足企業(yè)個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，迫切需要多樣化的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具以避險(xiǎn)。油脂油料產(chǎn)業(yè)急需找到解決問題的突破口，那就是豆粕期權(quán)。

　　豆粕期權(quán)上市后，給成熟的豆粕期貨增添策略化交易工具，將滿足產(chǎn)業(yè)客戶多樣化的策略組合需求。豆粕作為大豆壓榨過程中的副產(chǎn)品，因其上下游行業(yè)聯(lián)系緊密，使得相關(guān)企業(yè)的避險(xiǎn)和投資需求異常強(qiáng)烈。以油脂油料企業(yè)為例，用相同時(shí)間點(diǎn)的大豆價(jià)格和豆油價(jià)格計(jì)算壓榨利潤，我國壓榨企業(yè)大部分時(shí)間是虧損的，企業(yè)只能在期貨市場高點(diǎn)時(shí)賣出豆油套保才能實(shí)現(xiàn)部分盈利。但單一的期貨套期保值難以滿足企業(yè)個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。豆粕期權(quán)上市后，企業(yè)可以通過期權(quán)與期貨的多種組合，滿足需求。

　　分析師楊進(jìn)山猜想：若豆粕期權(quán)穩(wěn)定并完善以后，CBOT期貨對(duì)國內(nèi)連盤豆粕期貨指引性將會(huì)消弱，國家把控豆粕行情走勢(shì)能力將大大加強(qiáng)。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整的背景下，豆粕期權(quán)合約的橫空出世，必將讓國內(nèi)豆粕市場迎來新的變化。曾有一位業(yè)內(nèi)說“市場波動(dòng)越大，商機(jī)也就越大”，所以筆者建議大家緊跟市場動(dòng)態(tài)，做好積極準(zhǔn)備，在豆粕“攤上大事兒”的機(jī)遇中分得一塊甜美的“蛋糕”。