2017年3月20日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年1月進(jìn)口大豆766萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆554萬(wàn)噸，1-2月累計(jì)進(jìn)口1319萬(wàn)噸，數(shù)量同比增長(zhǎng)29.8%，美元金額同比增長(zhǎng)47.2%。

　　【豆類(lèi)基本面】南美大豆豐產(chǎn)壓力繼續(xù)困擾市場(chǎng)， 周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)維持弱勢(shì)振蕩狀態(tài)，主力合約勉強(qiáng)獲得千點(diǎn)關(guān)口支撐。巴西大豆收割率超過(guò)六成，巨大的產(chǎn)量壓力令大豆期貨反彈十分乏力。阿根廷良好的天氣條件有望提升大豆單產(chǎn)，市場(chǎng)預(yù)期該國(guó)大豆產(chǎn)量也將逐步上調(diào)。市場(chǎng)需要時(shí)間消化南美供應(yīng)壓力。當(dāng)前美豆市場(chǎng)持續(xù)受利空因素困擾而保持弱勢(shì)，國(guó)內(nèi)豆類(lèi)市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)人氣不足，整體反彈乏力維持振蕩偏弱運(yùn)行節(jié)奏。

　　【大豆今日操作建議】 產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)普遍低迷，大型收購(gòu)網(wǎng)點(diǎn)與蛋白企業(yè)紛紛降價(jià)收購(gòu)。2016年國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量不及此前預(yù)期，但市場(chǎng)整體需求表現(xiàn)不佳，美豆持續(xù)走弱，市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)信心缺失。國(guó)內(nèi)拋儲(chǔ)傳聞及大豆種子銷(xiāo)售火爆將導(dǎo)致大豆面積增加等消息加劇市場(chǎng)看空氛圍。當(dāng)前大豆市場(chǎng)處于弱勢(shì)節(jié)奏，技術(shù)拋壓尚未有效緩解。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)維持振蕩行情，建議投資者保持振蕩偏弱思路，盤(pán)中短線或繼續(xù)保持觀望。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】南美大豆豐產(chǎn)壓力和美豆面積預(yù)增雙重利空影響持續(xù)困擾豆類(lèi)市場(chǎng)，美豆多空雙方在千點(diǎn)關(guān)口附近展開(kāi)激烈爭(zhēng)奪。國(guó)內(nèi)粕類(lèi)市場(chǎng)保持弱勢(shì)振蕩局面，美盤(pán)持續(xù)低迷令國(guó)內(nèi)市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)人氣受挫，進(jìn)口大豆成本下降及國(guó)內(nèi)需求不佳均削弱油廠挺粕動(dòng)力。養(yǎng)殖需求不旺，生豬市場(chǎng)進(jìn)入下降周期，盡管粕類(lèi)表現(xiàn)較油脂抗跌，但難以形成獨(dú)立性行情。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨保持弱勢(shì)振蕩，建議投資者保持振蕩偏弱思路，可盤(pán)中順勢(shì)短線操作，買(mǎi)粕賣(mài)油的套利組合仍適量減持。

　　【油脂今日操作建議】 CBOT豆油市場(chǎng)延續(xù)低位振蕩狀態(tài)，馬來(lái)西亞棕櫚油保持反彈節(jié)奏，繼續(xù)試探高位阻力。近期國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)走勢(shì)漸趨分化，在南美大豆豐產(chǎn)及國(guó)內(nèi)豆油需求疲弱庫(kù)存上升等因素拖累下，豆油市場(chǎng)跟隨美豆美豆保持弱勢(shì)，而棕櫚油則跟隨馬盤(pán)進(jìn)入反彈修正階段，油脂市場(chǎng)供應(yīng)面有別，短期內(nèi)品種間分化現(xiàn)象有望持續(xù)。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊高開(kāi)振蕩，建議投資者保持振蕩思路，可適量持有豆油趨勢(shì)型空單，或持有買(mǎi)棕櫚油賣(mài)豆油的套利組合 。