基本面壓力仍在 豆粕滯漲回

　　4月26日，連豆粕日盤收跌1.72%，夜盤少量反彈。美豆及美豆粕均小幅下跌。

　　豆粕期權(quán)9月合約日盤，除C2950外其他看漲期權(quán)均迎來上市以來最大跌幅，而看跌期權(quán)除了深度虛值漲幅明顯外，實(shí)值期權(quán)上漲有限。夜盤則處于整理狀態(tài)。

　　現(xiàn)貨方面：

　　截止4月26日，連云港基準(zhǔn)交割地現(xiàn)貨價(jià)3000/噸，較昨日價(jià)格一致，較近月合約升水171元/噸。國內(nèi)主要油廠豆粕成交量為9.895萬噸(-3.045萬噸，日環(huán)比)，其中現(xiàn)貨成交0.545萬噸，遠(yuǎn)期成交9.35萬噸，整體成交轉(zhuǎn)淡。

　　數(shù)據(jù)跟蹤：

　　1. 截止4月26日，山東沿海進(jìn)口美國大豆(4月船期)理論壓榨利潤為-87元/噸(+20元/噸，日環(huán)比，下同)，山東沿海進(jìn)口美西大豆(4月船期)理論壓榨利潤為-47元/噸(+20元/噸)，進(jìn)口巴西大豆(4月船期)理論壓榨利潤為-67元/噸(+20元/噸)，進(jìn)口阿根廷大豆(5月船期)理論壓榨利潤為3元/噸(+20元/噸)。

　　產(chǎn)業(yè)鏈消息：

　　1. USDA作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截止上周，美國中西部農(nóng)田作業(yè)天數(shù)增加。其中伊利諾伊州適合農(nóng)田作業(yè)天數(shù)為4.7天(環(huán)比+1.9天，同比+0.3天)，印第安納州為4.1天(環(huán)比+0.9天，同比+0.1天)，另外兩州的播種進(jìn)度分別為4%和3%;2. 據(jù)道瓊斯，巴西雷亞爾急挫1.5%，這可能引發(fā)巴西農(nóng)戶增加大豆期貨賣盤。

　　目前美豆播種進(jìn)度已快于預(yù)期，根據(jù)本周美國穩(wěn)定的天氣及土壤墑情，播種進(jìn)度可能繼續(xù)加快。反觀國內(nèi)，需求還在恢復(fù)，供應(yīng)五月才會(huì)增強(qiáng)，短期大漲大跌難現(xiàn)，仍將延續(xù)窄幅震蕩。

　　期貨：M1709暫觀望。

　　期權(quán)：豆粕壓力仍存，陷入滯漲格局，其上方空間有限，但下方亦有支撐，前期寬跨式空頭組合繼續(xù)持有，單邊看漲頭寸繼續(xù)持有，目前看漲合約隱含波動(dòng)率普遍低于期貨歷史波動(dòng)率，因此買入看漲性價(jià)比較高。

　　單邊策略：M1709C3000繼續(xù)持有。