第30周豆粕：期現(xiàn)貨震蕩下跌 8月依舊看天

 

　　一、市場(chǎng)概述

 

　　2017年第30周(7月24日-28日)，本周，由于天氣干旱令美豆優(yōu)良率降低及天氣改善預(yù)期影響下，美豆合約寬幅震蕩。截止到本周五，8月大豆合約收每蒲式耳999.75美分，較上周的1008.5美分，下跌8.75美分。交投最活躍的11月大豆合約收1012.75美分，較上周的1021.75美分，下跌9美分。

 

　　本周?chē)?guó)內(nèi)大連豆粕跟隨美豆小幅下調(diào)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格亦小幅下跌。截至本周五，連粕1709報(bào)收于2841元/噸，環(huán)比上周2869元/噸，下跌28元/噸。本周五豆粕現(xiàn)貨均價(jià)為2877元/噸，環(huán)比上周的2896元/噸，下跌19元/噸。具體分析如下：據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，本周較上周43%蛋白豆粕價(jià)格多有小幅下調(diào)，幅度在20-50元/噸，其中，43%蛋白主流港口價(jià)格區(qū)間在2790-2850元/噸。

 

　　數(shù)據(jù)以主產(chǎn)區(qū)出廠/出庫(kù)價(jià)為主

 

　　二、豆粕市場(chǎng)分析

 

　　1、豆粕期貨、現(xiàn)貨行情

 

　　本周，豆粕期貨下跌，現(xiàn)貨跟隨小幅下調(diào)。其中連粕環(huán)比上周下跌28元/噸，豆粕現(xiàn)貨本周五報(bào)于2877元/噸，較上周五下跌19元/噸。
 

　　圖表：2017/2014年中國(guó)豆粕周度均價(jià)走勢(shì)統(tǒng)計(jì)(單位：元/噸)

 

 

　　備注：數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部

 

　　2、現(xiàn)貨成交

 

　　本周，豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)成交并不樂(lè)觀；目前下游觀望為主，提貨意愿不強(qiáng)；而油廠多采取移庫(kù)，增加保證金，追加倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用的方式來(lái)督促客戶提貨，以緩解庫(kù)存壓力。本周豆粕日均成交在10.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.1萬(wàn)噸。

 

　　圖表：2017年7月24-28日中國(guó)豆粕成交量與成交均價(jià)走勢(shì)統(tǒng)計(jì)(單位：元/噸)

 

 

　　備注：數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部

 

　　3、上游供應(yīng)方面

 

　　油廠

 

　　油廠倉(cāng)庫(kù)爆滿，進(jìn)口大豆集中到港，加之氣溫高，大豆容易變質(zhì)，油廠被迫提高開(kāi)機(jī)率。

 

　　港口大豆庫(kù)存

 

　　截止7月28日，國(guó)內(nèi)主要港口的大豆庫(kù)存量約在677.8萬(wàn)噸，去年同期庫(kù)存為753.6萬(wàn)噸，五年平均740.9萬(wàn)噸。同時(shí)預(yù)估7月份大豆到港量依舊龐大，8月份開(kāi)機(jī)率依舊偏高。

 

　　4、美元受到打壓

 

　　美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的政策聲明顯示，美聯(lián)儲(chǔ)為很快逐步結(jié)束大規(guī)模刺激計(jì)劃奠定了基礎(chǔ)，但美元卻有所走低。另數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)二季度GDP初值基本符合預(yù)期，不過(guò)美國(guó)就業(yè)勞工就業(yè)成本季率僅增長(zhǎng)0.5%，暗示薪資增長(zhǎng)疲軟，美元受到打壓。

 

　　5、外圍影響因素：

 

　　最新天氣預(yù)報(bào)顯示，隨著大豆接近關(guān)鍵的生長(zhǎng)階段，美國(guó)中西部廣闊地區(qū)氣溫較低且降水充足。

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周四公布的出口銷(xiāo)售報(bào)告顯示：截至7月20日當(dāng)周，美國(guó)2016-17年度大豆出口凈銷(xiāo)售303,400噸，2017-18年度大豆出口凈銷(xiāo)售531,800噸。

 

　　布宜諾斯艾利斯7月21日消息：阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周度報(bào)告稱(chēng)，截至7月20日的一周，阿根廷2016/17年度大豆的收獲進(jìn)度達(dá)到100%，平均單產(chǎn)為每公頃3.19噸，收獲面積為1800萬(wàn)公頃。

 

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布的每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至7月23日當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為57%，前一周為61%，去年同期為71%。當(dāng)周，美國(guó)大豆開(kāi)花率為69%，前一周為52%，去年同期為74%，五年均值為67%。當(dāng)周，美國(guó)大豆結(jié)莢率為29%，前一周為16%，去年同期為33%，五年均值為27%。

 

　　據(jù)德國(guó)漢堡的行業(yè)刊物油世界稱(chēng)，美國(guó)大豆產(chǎn)量前景已經(jīng)惡化。油世界將2017/18年度美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)下調(diào)至1.13億噸，比早先預(yù)測(cè)值低200萬(wàn)噸，比上年減少420萬(wàn)噸。

 

　　農(nóng)業(yè)部最新數(shù)據(jù)顯示，2017年6月份400個(gè)監(jiān)測(cè)縣生豬存欄量較2017年5月份減少0.2%、較2016年6月份減少3.2%；2017年6月份400個(gè)監(jiān)測(cè)縣能繁母豬存欄量較2017年5月份減少0.5%、較2016年6月份減少2.4%。

 

　　6、下游需求情況

 

　　目前養(yǎng)殖業(yè)正在恢復(fù)，但恢復(fù)速度仍然較為緩慢，生豬存欄量維持相對(duì)低位。據(jù)農(nóng)業(yè)部最新數(shù)據(jù)顯示，2017年6月份400個(gè)監(jiān)測(cè)縣生豬存欄量為35485萬(wàn)頭，環(huán)比下降0.2%，同比下降3.2%；能繁母豬存欄量為3586萬(wàn)頭，環(huán)比下降0.5%，同比下降2.4%。市場(chǎng)投放仔豬的能力有限，進(jìn)而生豬補(bǔ)欄受到制約。且高溫天氣影響下禽類(lèi)養(yǎng)殖恢復(fù)情況不佳，此外，各地暴雨天氣導(dǎo)致水產(chǎn)養(yǎng)殖復(fù)蘇進(jìn)度亦較慢。

 

　　三、最后展望

 

　　美豆：美國(guó)農(nóng)作物土壤墑情依然偏低，可供炒作的時(shí)間較為充足。美豆現(xiàn)在逐漸從開(kāi)花期往結(jié)莢期過(guò)渡，大豆對(duì)天氣的變化異常敏感，市場(chǎng)給予美豆一定的升水實(shí)屬正常。但目前全球大豆處于供應(yīng)寬松的局面，只要新作大豆的收成在正常范圍，那么對(duì)于后期的盤(pán)面都會(huì)形成打壓，因此，目前的天氣炒作是在供應(yīng)寬松背景下的炒作。后期不出現(xiàn)特別嚴(yán)重的干旱，美豆難以形成趨勢(shì)性的上漲。如果天氣保持中性或者良好的狀態(tài)，那么美豆長(zhǎng)期趨勢(shì)仍然可能走向空頭趨勢(shì)。美豆中短期看950-1050區(qū)間震蕩為主，在區(qū)間高位，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注北美降雨的消息，在區(qū)間低位，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注北美天氣干旱的炒作。

 

　　豆粕市場(chǎng)：后續(xù)進(jìn)口大豆到港量將依然維持高位，國(guó)內(nèi)工廠開(kāi)機(jī)率創(chuàng)歷史新高，而養(yǎng)殖業(yè)終端需求恢復(fù)節(jié)奏緩慢，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存增長(zhǎng)之勢(shì)難扭轉(zhuǎn)，供大于求基本面壓力仍存。目前美豆已經(jīng)進(jìn)入生長(zhǎng)關(guān)鍵期，天氣炒作依舊是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。另南美大豆豐收確立，美國(guó)大豆播種面積增加，本網(wǎng)預(yù)計(jì)短時(shí)豆粕將繼續(xù)保持震蕩狀態(tài)；但8-9月份期間，美豆期價(jià)再度拉升的幾率依舊偏高，我們對(duì)在此期間的國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情持總體看漲觀點(diǎn)。