2017年8月11日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬噸，再創(chuàng)歷史新高，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年1月進(jìn)口大豆766萬噸，2月進(jìn)口大豆554萬噸，3月進(jìn)口大豆633萬噸，4月進(jìn)口大豆802萬噸，5月進(jìn)口大豆959萬噸，6月進(jìn)口大豆769萬噸，7月進(jìn)口大豆1008萬噸，1-7月累計(jì)進(jìn)口5489萬噸，數(shù)量同比增長16.8%。

　　【豆類基本面】受美國農(nóng)業(yè)部意外調(diào)高美豆單產(chǎn)影響，周四CBOT大豆期貨市場大幅下挫，弱勢格局更加明顯。美國農(nóng)業(yè)部在周四公布的8月份月度供需報(bào)告中預(yù)計(jì)，2017年美豆大豆單產(chǎn)為49.4蒲式耳/英畝，上月報(bào)告預(yù)估值為48蒲式耳/英畝，且明顯高于分析師預(yù)估區(qū)間的上沿。美國農(nóng)業(yè)部大幅上調(diào)美豆單產(chǎn)，顯然是對整個(gè)7月天氣炒作的否定。美豆主產(chǎn)區(qū)在8月份生長關(guān)鍵期進(jìn)入良好天氣狀態(tài)，未來美豆單產(chǎn)很大可能會(huì)繼續(xù)上調(diào)。美豆在供應(yīng)壓力下保持弱勢，國內(nèi)豆類市場雖然近期走勢偏強(qiáng)，但仍無法改變美豆主導(dǎo)的大勢，近期將出現(xiàn)明顯補(bǔ)跌行情。

　　【大豆今日操作建議】 產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨市場供應(yīng)偏緊，帶動(dòng)價(jià)格全面回升，優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格漲幅更大。綜合各方調(diào)研情況看，主產(chǎn)區(qū)玉米轉(zhuǎn)增大豆面積預(yù)計(jì)超過兩成。東北主產(chǎn)區(qū)近期持續(xù)多雨，整體利于大豆作物生長。大豆期貨走勢獨(dú)立，近日突破振蕩區(qū)間上沿，抄底資金趁市場移倉換月之際推動(dòng)一波行情，更加堅(jiān)定大豆低位支撐力，但是受國產(chǎn)大豆產(chǎn)量預(yù)增及需求不旺等因素影響，市場反彈高度受限。預(yù)計(jì)今日連豆市場弱勢低開，有望對前期逆市上漲進(jìn)行回調(diào)，建議投資者減持前期獲利多單。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆單產(chǎn)超預(yù)期上調(diào)引發(fā)市場急跌，供應(yīng)壓力重新主導(dǎo)美豆走勢。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場連續(xù)反彈，部分省份的環(huán)保檢查及飼企備貨緩解油廠豆粕庫存壓力。美國農(nóng)業(yè)部上調(diào)美豆單產(chǎn)及近期天氣利于美豆生長，本季在度發(fā)動(dòng)美豆天氣炒作的概率很低，相反美豆市場在供應(yīng)壓力影響下很可能繼續(xù)下跌，甚至不排除跌破900美分的可能。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨承壓大幅低開，美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告給出的信號相當(dāng)明顯，建議投資者保持弱勢調(diào)整思路，可順勢逢高做空粕類期貨。

　　【油脂今日操作建議】 CBOT豆油市場巨幅振蕩弱勢收低，美豆單產(chǎn)上調(diào)為整個(gè)美豆市場帶來沉重阻力。馬來西亞棕櫚油高開高走，走勢相對較強(qiáng)。國內(nèi)油脂板塊在菜籽油的強(qiáng)勢帶動(dòng)下大幅反彈，但在美豆進(jìn)入增產(chǎn)節(jié)奏后上行動(dòng)力將明顯減弱。國內(nèi)7月份進(jìn)口大豆突破1000萬噸，國內(nèi)油脂供應(yīng)仍有充分保障。目前內(nèi)外盤走勢出現(xiàn)較大分化，建議投資者保持振蕩思路，減持油脂多單，謹(jǐn)慎操作為宜。