豆粕弱勢基調未改

　　在美國農(nóng)業(yè)部8月供需報告利空的打擊下，美豆價格持續(xù)低迷，國內(nèi)豆粕受此影響維持弱勢振蕩。近日，Pro Farmer通過田間巡查活動預期美豆單產(chǎn)為48.5蒲式耳/英畝，低于美國農(nóng)業(yè)部此前預計的49.4蒲式耳/英畝，但由于產(chǎn)量仍將達創(chuàng)紀錄的43.31億蒲式耳，美豆價格并未受到太大提振，國內(nèi)豆粕期貨短期仍將弱勢運行。

　　美豆超跌反彈，市場聚焦Pro Farmer巡查

　　美國農(nóng)業(yè)部最新周度出口檢驗報告顯示，美豆出口檢驗量為66.5283萬噸，高于市場預估的45萬—60萬噸區(qū)間。在中國需求的帶動及技術性賣盤支撐下，美豆主力合約在930美分/蒲式耳一線存在較強支撐。

　　美國農(nóng)業(yè)部8月供需報告預測美豆單產(chǎn)為49.4蒲式耳/英畝，產(chǎn)量將達到創(chuàng)紀錄的43.8億蒲式耳，遠超市場機構和分析師的平均預期?？紤]到美國中西部7月不利天氣頻發(fā)，報告公布后許多分析師對數(shù)據(jù)持懷疑態(tài)度。Pro Farmer預測的作物生長狀況不如美國農(nóng)業(yè)部8月初預期的那么樂觀，或意味美豆2017種植季已完成價格尋底。

　　巴西倉容告急，農(nóng)民或加快銷售大豆

　　巴西今年將面臨前所未有的倉儲危機。今年巴西輪作玉米產(chǎn)量巨大，但價格極低，大型倉儲設施外卡車已排成長龍，多數(shù)不愿意銷售的農(nóng)民無奈只能自行晾存于室外。巴西農(nóng)業(yè)機構對于農(nóng)作物豐產(chǎn)顯然缺乏準備，即使價格下跌，農(nóng)民也不得不加快銷售手中的庫存。

　　為騰出更多的存儲空間，巴西農(nóng)民不得不加快銷售倉儲設施中的大豆，以防陷入新作農(nóng)產(chǎn)品始終沒有足夠存儲空間導致經(jīng)濟損失的惡性循環(huán)中，并最終影響明年1月收獲的新季大豆。如果巴西農(nóng)民加快銷售，疊加美豆即將大量上市，目前疲軟的美豆仍有進一步下跌空間，國內(nèi)豆粕也難有起色。

　　賣出期權寬跨組合正當時

　　近期，美國大豆主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)有利降雨，美國農(nóng)業(yè)部周度作物生長報告顯示優(yōu)良率增加1%，至60%。在美國農(nóng)業(yè)部8月供需報告公布超預期單產(chǎn)后，美豆價格一直低位振蕩，Pro Farmer對美豆單產(chǎn)的預估一定程度為價格提供了支撐。隨著環(huán)保檢查結束，油廠開機率增加至55.42%。短期內(nèi)國內(nèi)豆粕期價仍將跟隨美豆弱勢振蕩，若美國產(chǎn)區(qū)天氣無大礙，豆粕短期調整后或繼續(xù)下行。 

　　截至8月25日當周，豆粕期權單邊累計總成交量為4.48萬手，持倉量為9.12萬手，成交量有所回落。豆粕期權成交量PC_Ratio為0.77，持倉量PC_Ratio為0.69，整體情緒偏中性。豆粕1月期權平值合約行權價移動至2750位置，隱含波動率由18.46%繼續(xù)下降至18.26%，隱含波動率與60日歷史波動率的差值由-1.64%縮小至-0.58%，波動率差仍維持在負值階段?？少u出寬跨組合(賣出m1801-C-2700和m1801-P-2800)。