9月份豆粕供需格局有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)折？

　　9月開始，進(jìn)口大豆到港量將出現(xiàn)較大幅度下滑，后期國內(nèi)油廠壓力將緩解。10月至年底節(jié)假日較為集中的備貨期將使豆粕需求持續(xù)向好，9月油廠豆粕供需有望轉(zhuǎn)向緊平衡狀態(tài)。8月份國內(nèi)豆粕價格走勢先揚(yáng)后抑，月初報價走強(qiáng)，但8月美國農(nóng)業(yè)部供需報告利空，公布后美豆及國內(nèi)豆粕低位區(qū)間震蕩。8月末，全國豆粕現(xiàn)貨價格為2870元/噸附近，沿海產(chǎn)區(qū)油廠報價2760～2800元/噸，油廠挺價意愿較強(qiáng)。

 

　　豆粕成交較好　挺價意愿增強(qiáng)

 

　　目前國內(nèi)大多油廠以執(zhí)行合同為主，且有不少油廠9月份合同基本預(yù)售完畢，現(xiàn)階段大多以預(yù)售10月至明年1月基差合同為主，其中包括益海集團(tuán)大多油廠、達(dá)孚集團(tuán)、中儲糧集團(tuán)，廣東地區(qū)大多油廠等。截至8月28日，本月全國主流油廠共成交394.42萬噸，日均成交19.72萬噸；7月共成交232.3萬噸，日均成交量11.1萬噸。8月日均成交增長78%，在成交量中遠(yuǎn)期合同占比65.8%(遠(yuǎn)月基差加50～80元/噸成交)，給油廠帶來心理支持。而經(jīng)銷商前期基差點價成本偏高，也有挺價意愿，令目前豆粕現(xiàn)貨市場表現(xiàn)抗跌。

 

　　美豆單產(chǎn)不定　天氣仍是關(guān)鍵

 

　　8月下旬，美國中西部局地收獲有利降雨，大豆前景略微改善。報告顯示，6月、7月及8月初大部時間炎熱干燥天氣對大豆造成的影響小于之前預(yù)期。最新美農(nóng)報告顯示，截至8月27日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為61%，好于預(yù)期的60%，之前一周為60%，上年同期為73%。農(nóng)業(yè)期刊FarmJournal的ProFarmer預(yù)估2017年美國大豆產(chǎn)量為43.31億蒲式耳，基于單產(chǎn)為每英畝48.5蒲式耳。但今年美豆實際單產(chǎn)仍有相當(dāng)大的不確定性，目前預(yù)估區(qū)間較寬。部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為美農(nóng)報告的美豆單產(chǎn)及總產(chǎn)預(yù)估過于樂觀，其他則質(zhì)疑周作物良好率評級。今年美國農(nóng)民種植3620萬公頃大豆(比去年高250萬公頃或7%)，面積創(chuàng)紀(jì)錄，但平均單產(chǎn)將低于去年的3.5噸/公頃，《油世界》暫估為3.23噸/公頃或48蒲式耳/英畝?；谑斋@面積為3590萬公頃，初步預(yù)計今年美豆總產(chǎn)為1.16億噸，略低于上年。

 

　　9～10月大豆進(jìn)口壓力減弱

 

　　據(jù)統(tǒng)計，8月份大豆到貨量可能在780萬～800萬噸，而此前的船期數(shù)據(jù)為750萬噸左右。初步統(tǒng)計，9月份預(yù)計到貨量為660萬～700萬噸，而10月份的到港量可能會達(dá)到650萬～700萬噸，整體來看，2016/2017年度大豆進(jìn)口總量預(yù)計在9150萬噸左右。雖然受環(huán)保影響，近期華北、山東部分油廠有所限產(chǎn)或停產(chǎn)，但是整體壓榨量仍會保持較高水平，加之近幾個月部分進(jìn)口大豆有望進(jìn)入儲備，因此8～10月份的大豆實際供應(yīng)量會低于壓榨需求量，這將有效緩解國內(nèi)大豆供應(yīng)壓力，庫存水平開始進(jìn)入緩慢下降趨勢。另外，《油世界》預(yù)計2017/2018年度中國大豆進(jìn)口量持穩(wěn)于9200萬噸，主要因國內(nèi)增產(chǎn)及2017年8月末進(jìn)口油籽庫存創(chuàng)紀(jì)錄。若預(yù)估正確，這將是近5年來中國大豆進(jìn)口量首次未見增長。

 

　　“環(huán)保風(fēng)”致養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)緩慢

 

　　8月中旬開始，環(huán)保檢查重拳出擊，重點指向排污不合格的養(yǎng)殖企業(yè)，使得市場預(yù)期的8～9月豆粕需求大幅度增加并未見到。農(nóng)業(yè)部最新數(shù)據(jù)顯示，7月份400個監(jiān)測縣生豬存欄量、能繁母豬存欄量環(huán)比分別下降0.7%、0.9%。同時，養(yǎng)殖效益環(huán)比下滑，未來對飼料的需求不容樂觀。上半年產(chǎn)蛋雞整體補(bǔ)欄合計僅3.4億只，低于去年同期的4.86億只。水產(chǎn)養(yǎng)殖今年受到降雨的影響較大，南方部分區(qū)域受災(zāi)嚴(yán)重，導(dǎo)致水產(chǎn)養(yǎng)殖恢復(fù)受阻，存塘量不高，雖然水產(chǎn)飼料消費(fèi)增長較快，但因暴雨及臺風(fēng)影響，程度不及預(yù)期。整體而言，養(yǎng)殖業(yè)修復(fù)不及預(yù)期，豆粕需求一般。而且最近豆菜粕價差有所恢復(fù)，豆粕對菜粕的替代效應(yīng)逐漸轉(zhuǎn)弱。

 

　　后期國內(nèi)油廠壓力將有緩解

 

　　美豆單產(chǎn)雖不確定，且不及上年，但大豆供應(yīng)仍然充足，若無意外，2017/2018年度美豆1.16億噸的總產(chǎn)量可以保證，這也將對美豆走勢形成壓力。9月開始，國內(nèi)進(jìn)口大豆到港量將出現(xiàn)較大幅度下滑，預(yù)計后期國內(nèi)油廠壓力將有所緩解。10月至年底，雖然水產(chǎn)養(yǎng)殖逐漸結(jié)束，但我國節(jié)假日較為集中的備貨期，將使豆粕需求持續(xù)向好。9月份油廠豆粕供需有望轉(zhuǎn)向緊平衡狀態(tài)。豆粕期價短期反彈且現(xiàn)價堅挺，美豆供應(yīng)未來預(yù)期寬松和國內(nèi)需求不足是壓制連粕的兩大因素，不宜過分看高。