第35周豆粕：豆粕近期或繼續(xù)震蕩運(yùn)行

 

　　一、市場概述

 

　　2017年第35周（8月28日-9月1日），本周，CBOT大豆期貨先抑后揚(yáng)，重心走高，主要受到美豆出口強(qiáng)勁提振。周五CBOT美豆主力11月合約報(bào)收在950.25美分/蒲式耳，較上周末上漲5.25美分/蒲式耳或0.55%。

 

　　本周豆粕現(xiàn)貨較上周均價(jià)有所下跌，幅度為15元/噸。周內(nèi)終端飼料廠商采購觀望，加上南北市場因環(huán)保督查停機(jī)檢修、養(yǎng)殖棚戶拆除以及臺(tái)風(fēng)天氣等因素影響，市場對(duì)后市信心不足，預(yù)計(jì)短期跟盤頻繁窄幅波動(dòng)。截止本周五，大連豆粕期貨主力1801合約報(bào)收2708元/噸，環(huán)比上周2735元/噸，下跌27元/噸；豆粕現(xiàn)貨價(jià)格本周五報(bào)于2853元/噸，環(huán)比上周的2869元/噸，下跌15元/噸。具體分析如下：據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，本周43%蛋白豆粕價(jià)格多有下跌，幅度在10-30元/噸，其中，43%蛋白主流港口價(jià)格區(qū)間在2750-2830元/噸。

 

圖表：2017年第35/第34周中國主要地區(qū)豆粕周度均價(jià)統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）
 

 

　　備注：1，數(shù)據(jù)來源于中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部

 

　　2，數(shù)據(jù)以主產(chǎn)區(qū)出廠/出庫價(jià)為主

 

　　二、豆粕市場分析

 

　　1、豆粕期貨、現(xiàn)貨行情

 

　　本周，連粕1801環(huán)比上周下跌27元/噸，豆粕現(xiàn)貨本周五報(bào)于2853元/噸，較上周五下跌了15元/噸。

 

　　圖表：2017/2014年中國豆粕周度均價(jià)走勢統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）

 

 

　　備注：數(shù)據(jù)來源于中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部

 

　　2、現(xiàn)貨成交

 

　　本周豆粕現(xiàn)貨成交清淡為主，由于下游補(bǔ)庫較為充足，下游需求并未實(shí)質(zhì)性增長，本周成交依舊延續(xù)上周清淡態(tài)勢。本周豆粕日均成交9.8萬噸左右。

 

　　圖表：2017年8月28日-9月1日中國豆粕成交量與成交均價(jià)走勢統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）

 

 

　　備注：數(shù)據(jù)來源于中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部

 

　　3、上游供應(yīng)方面

 

　　油廠

 

　　受環(huán)保檢查影響，部分飼料企業(yè)和油廠停工，同時(shí)影響到豆粒上游供應(yīng)和下游需求，但鑒于飼料和壓榨行業(yè)規(guī)?；潭雀?，在環(huán)保方面管控較好，預(yù)計(jì)整體影響不大。

 

　　港口大豆庫存

 

　　截止8月31日，國內(nèi)主要港口的大豆庫存量約在787.4萬噸，去年同期庫存為843.7萬噸，五年平均789.5萬噸。海關(guān)總署7月21日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國6月進(jìn)口大豆769萬噸，同比減少19.82%。數(shù)據(jù)顯示，6月進(jìn)口量較5月進(jìn)口的959萬噸減少24.7%。大豆進(jìn)口量略有下降，但達(dá)到了上半年的平均水平。

 

　　4、外圍影響因素：

 

　　美國2017/18年度大豆單產(chǎn)為每英畝49.4蒲式耳，高于上月報(bào)告中預(yù)估的48蒲式耳，甚至高于分析師預(yù)估區(qū)間的高端。2017/18年度大豆種植面積預(yù)估在8,950萬英畝不變，同時(shí)預(yù)期美國大豆產(chǎn)量為43.81億蒲式耳，高于上月預(yù)估的42.60億蒲式耳。

 

　　據(jù)分析機(jī)構(gòu)Celeres稱，2017/18年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到1.091億噸，相比之下，2016/17年度大豆產(chǎn)量為1.138億噸。Celeres預(yù)計(jì)2017/18年度巴西大豆播種面積將略微增加，而單產(chǎn)將會(huì)下滑。

 

　　美豆生長周報(bào)顯示，截至8月28日，美豆優(yōu)良率環(huán)比上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，低于去年同期。截至8月28日，美豆落葉率為6%，去年同期為5%，過去五年均值為5%;美豆結(jié)莢率為93%，上周為87%，去年同期為93%，過去五年均值為92%;美豆優(yōu)良率為61%，上周為60%，去年同期為73%。4、美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年8月24日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為716,171噸，前一周修正后為668,245噸，初值為665,283噸。

 

　　美國中西部地區(qū)天氣大體上對(duì)大豆鼓粒有利。

 

　　美國商務(wù)部提議對(duì)印尼和阿根廷生物柴油，分別征收41.06-68.28%、50.29-64.17%反傾銷關(guān)稅，提振美豆油上漲，對(duì)美豆有提振作用。

 

　　5、需求情況

 

　　今年環(huán)保的下半年將是洗牌最殘酷的半年，大量禁養(yǎng)區(qū)養(yǎng)殖棚舍短期內(nèi)遭到拆除，不僅部分能繁母豬產(chǎn)能被動(dòng)出清，家禽也不例外，“天鴿”攜風(fēng)帶雨襲擊6省市，養(yǎng)殖業(yè)“命途多舛”，8月飼料需求遭受沖擊，勢必影響以豆粕為主的蛋白粕需求。

 

　　三、最后展望

 

　　外盤方面，當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為61%，好于預(yù)期，之前一周為60%，上年同期為73%。玉米和小麥價(jià)格大幅下跌，重壓大豆市場，周五Farm Journal預(yù)估，稱美國2017年大豆產(chǎn)量將達(dá)到43.31億蒲式耳，雖然低于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估美國2017年大豆產(chǎn)量為43.81億蒲式耳這一結(jié)果，但仍將創(chuàng)紀(jì)錄高位。綜上，美豆產(chǎn)區(qū)天氣良好，播種面積大增，美豆豐產(chǎn)是大概率事件，從而限制了美豆反彈空間，預(yù)計(jì)將在920-940美分震蕩。

 

　　國內(nèi)方面，目前仍處于美豆生長關(guān)鍵期，天氣炒作仍影響美豆走勢，9月USDA供需報(bào)告將出，對(duì)未來美豆走勢做出指引。養(yǎng)殖利潤持續(xù)走低和環(huán)保整治力度增大，導(dǎo)致飼養(yǎng)業(yè)消費(fèi)疲軟，這也令貿(mào)易商對(duì)豆粕采購比較謹(jǐn)慎，而同時(shí)進(jìn)口豆到港量，油廠開機(jī)率偏高，豆粕庫存持續(xù)偏高，如果美豆主產(chǎn)區(qū)近期天氣繼續(xù)保持總體良好狀態(tài)，則國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨短期跟盤頻繁窄幅波動(dòng)，在趨勢上以緩慢走跌為主。