2017年9月13日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬噸，再創(chuàng)歷史新高，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年1月進(jìn)口大豆766萬噸，2月進(jìn)口大豆554萬噸，3月進(jìn)口大豆633萬噸，4月進(jìn)口大豆802萬噸，5月進(jìn)口大豆959萬噸，6月進(jìn)口大豆769萬噸，7月進(jìn)口大豆1008萬噸，8月進(jìn)口大豆845萬噸，1-8月累計(jì)進(jìn)口6334萬噸，數(shù)量同比增長15.9%。

　　【豆類基本面】受美國農(nóng)業(yè)部意外上調(diào)美豆單產(chǎn)影響，周二CBOT大豆期貨市場延續(xù)弱勢繼續(xù)回落。美國農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告中，將美豆單產(chǎn)量由上月的49.4蒲式耳/英畝上調(diào)到49.9蒲式耳/英畝，分析師在報(bào)告前平均預(yù)估值48.8蒲式耳/英畝，美豆單產(chǎn)不降反增，美豆產(chǎn)量前景繼續(xù)保持樂觀預(yù)期，供應(yīng)壓力下美豆被動回落。美國農(nóng)業(yè)部周一公布的美豆作物生長報(bào)告小幅下調(diào)優(yōu)良率一個(gè)百分點(diǎn)至60%，其他結(jié)莢和落葉指標(biāo)基本正常，美豆即將進(jìn)入收割期。美豆供應(yīng)壓力再度強(qiáng)化，美豆價(jià)格維持偏弱局面。國內(nèi)豆類市場短暫回升勢頭未能得到美豆配合，有望跟隨美豆保持粕弱油強(qiáng)狀態(tài)。

　　【大豆今日操作建議】 產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨市場保持平穩(wěn)，優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格較為抗跌。綜合各方調(diào)研情況看，主產(chǎn)區(qū)玉米轉(zhuǎn)增大豆面積預(yù)計(jì)超過兩成。9月中下旬產(chǎn)區(qū)大豆將進(jìn)入收割階段，新豆上市將增加市場供應(yīng)。大豆期貨市場保持振蕩下探走勢尚未止跌。本季中國大豆產(chǎn)量預(yù)期增加，內(nèi)外大豆價(jià)差過大削弱國產(chǎn)大豆競爭力，大豆期貨外有壓力內(nèi)有成本和食品剛需支撐，整體處于區(qū)間振蕩格局。預(yù)計(jì)今日連豆市場維持振蕩偏弱走勢，建議投資者保持振蕩思路，技術(shù)形態(tài)依然偏弱，盤中短線順勢參與，仍不宜抄底做多。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆單產(chǎn)超預(yù)期上調(diào)，美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告再度確認(rèn)美豆增產(chǎn)，供應(yīng)過剩壓力下美豆難有持續(xù)反彈。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場保持穩(wěn)定，國內(nèi)需求缺乏亮點(diǎn)，養(yǎng)殖業(yè)存欄量同比下降。進(jìn)口大豆供應(yīng)充裕，港口庫存壓力有增無減，油廠缺少挺粕動力。本次報(bào)告為市場帶來新指引，豆粕市場打破多日窄幅波動狀態(tài)的可能性增加。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場弱勢回落，建議投資者保持振蕩偏空思路，可擇機(jī)適量拋空豆粕。

　　【油脂今日操作建議】 CBOT豆油市場表現(xiàn)抗跌，技術(shù)上高位阻力尚未化解。馬來西亞棕櫚油繼續(xù)上行，保持多頭上漲形態(tài)。國內(nèi)油脂板塊在棕櫚油的領(lǐng)漲下整體表現(xiàn)偏強(qiáng)，美豆豐產(chǎn)背景下限制了豆油的跟漲幅度。美國農(nóng)業(yè)部確認(rèn)美豆豐產(chǎn)預(yù)期，市場的下行壓力集中在豆粕上釋放，豆油表現(xiàn)相對抗跌。國內(nèi)油廠開工率維持正常水平，油廠為保持合理利潤，挺油力度有所加強(qiáng)。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)振蕩走勢，建議投資者保持振蕩思路，棕櫚油獲利多單可減持，豆油期貨宜盤中短線參與。