2017年10月25日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年1月進(jìn)口大豆766萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆554萬(wàn)噸，3月進(jìn)口大豆633萬(wàn)噸，4月進(jìn)口大豆802萬(wàn)噸，5月進(jìn)口大豆959萬(wàn)噸，6月進(jìn)口大豆769萬(wàn)噸，7月進(jìn)口大豆1008萬(wàn)噸，8月進(jìn)口大豆845萬(wàn)噸，9月進(jìn)口大豆810萬(wàn)噸，1-9月累計(jì)進(jìn)口7145噸，數(shù)量同比增長(zhǎng)15.5%。

　　【豆類(lèi)基本面】受美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告稱(chēng)美豆收割進(jìn)度快于預(yù)期影響，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)振蕩回落。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至10月22日當(dāng)周，美豆收割率為70%，快于分析師預(yù)期的64%，上年同期為74%，五年均值為73%。美豆收割進(jìn)度加快，新豆上市量增加，供應(yīng)壓力下美豆呈現(xiàn)反彈乏力狀態(tài)。國(guó)內(nèi)豆類(lèi)市場(chǎng)上行受阻保持小幅振蕩走勢(shì)，市場(chǎng)缺少有效指引。

　　【大豆今日操作建議】 產(chǎn)區(qū)新豆收割接近尾聲，新豆上市量明顯增加，價(jià)格呈現(xiàn)振蕩偏弱走勢(shì)。綜合產(chǎn)區(qū)實(shí)地調(diào)研情況，2017年國(guó)產(chǎn)大豆生長(zhǎng)條件整體較好，單產(chǎn)高于常年水平，主產(chǎn)區(qū)玉米轉(zhuǎn)增大豆面積預(yù)計(jì)超過(guò)兩成，新豆在面積和單產(chǎn)雙重影響下預(yù)計(jì)產(chǎn)量增幅較大。大豆期貨連續(xù)下跌，已經(jīng)逼近農(nóng)民成本線(xiàn)。部分“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目已經(jīng)啟動(dòng)理賠程序。大豆市場(chǎng)缺乏有效需求，內(nèi)外價(jià)差及進(jìn)口替代因素共同制約市場(chǎng)反彈。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)維持低位振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩偏空思路，跌勢(shì)未止，短線(xiàn)順勢(shì)操作不宜抄底做多。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆市場(chǎng)反復(fù)振蕩，收割進(jìn)度加快，供應(yīng)壓力繼續(xù)困擾價(jià)格上行。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)振蕩小跌，市場(chǎng)交易量下滑。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)四季度月均進(jìn)口量超過(guò)800萬(wàn)噸，而國(guó)內(nèi)生豬存欄量降幅加大，豆粕供應(yīng)遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)需求。油廠壓榨收益恢復(fù)至正常水平，缺少對(duì)豆粕的主動(dòng)提價(jià)動(dòng)力，豆粕市場(chǎng)仍以美豆為指引。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨延續(xù)窄幅振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，盤(pán)中短線(xiàn)參與或暫時(shí)觀望等待機(jī)會(huì)。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)沖高遇阻回落，整體仍保持攀升節(jié)奏；馬來(lái)西亞棕櫚油高開(kāi)低走，追漲情緒降溫。國(guó)內(nèi)油脂板塊保持振蕩特征，棕櫚油受庫(kù)存偏低及馬盤(pán)提振保持偏強(qiáng)表現(xiàn)。豆油市場(chǎng)供需平穩(wěn)，油廠壓榨收益維持合理水平，美豆供應(yīng)寬松及滯漲表現(xiàn)限制豆油市場(chǎng)看漲熱情。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，可少量持有棕櫚油期貨多單。