2017年第43周中國豆粕市場周報(bào)
一、市場概述
2017年第43周（10月23月-10月29日）本周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情變化不大，總體上以企穩(wěn)或局部窄幅波動為主。外圍方面，美豆收割進(jìn)展加速，截止22日收割已經(jīng)完成70%，快于分析師預(yù)計(jì)的64%，但仍較五年均值落后3個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)巴西北部將有有利降雨，利于大豆的播種，令期價(jià)承壓。但，美豆出口需求良好，為期價(jià)又奠定良好基礎(chǔ)，因此從本周看美豆期價(jià)窄幅漲跌頻繁，截止周四晚11月合約收于971.25美分，較上周四回落15個(gè)點(diǎn)左右。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨方面，受盤面弱勢打壓，行情也有偏弱下調(diào)，但因目前國內(nèi)現(xiàn)貨無明顯庫存壓力，加之華北及周邊地區(qū)因十九大召開限產(chǎn)因素，區(qū)域性供應(yīng)存在缺口以及考慮到后期到港豆延遲，終端及貿(mào)易商大多增加了后期的基差合同預(yù)定，因此工廠大多有合同需要執(zhí)行，對豆粕價(jià)格也存在較強(qiáng)利多支撐。從本周看，豆粕行情變化不大，前四個(gè)交易日中大多都無明顯調(diào)整豆粕報(bào)價(jià)，少數(shù)地區(qū)僅窄幅上下波動10-20元/噸。美元大漲、巴西貨幣貶值等外圍因素影響，周四晚美豆跌至971美分附近，周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在經(jīng)歷了連續(xù)幾日企穩(wěn)抗跌后，普遍回落20-30元。分析如下：
圖表：2017年10月CBOT大豆期貨11月合約走勢圖（單位：蒲式耳/美分）
備注：數(shù)據(jù)來源于博易大師
圖表：2017年10月DCE豆粕期貨1801合約走勢圖（單位：元/噸）
備注：數(shù)據(jù)來源于博易大師
二、市場分析
國內(nèi)外期貨行情
本周，美豆收割進(jìn)展加速，截止22日收割已經(jīng)完成70%，快于分析師預(yù)計(jì)的64%，但仍較五年均值落后3個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)巴西北部將有有利降雨，利于大豆的播種，令期價(jià)承壓。但，美豆出口需求良好，為期價(jià)又奠定良好基礎(chǔ)，因此從本周看美豆期價(jià)窄幅漲跌頻繁，截止周四晚11月合約收于971.25美分，較上周四回落15個(gè)點(diǎn)左右。
本周，大連豆粕震蕩趨弱。截止10月27日收盤，大連豆粕期貨主力1月期貨合約報(bào)收2798元/噸，環(huán)比上周跌38元或1.34%。
現(xiàn)貨行情及成交
本周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨周度均價(jià)環(huán)比下跌，根據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部數(shù)據(jù)顯示，第43周全國豆粕周度均價(jià)2973元/噸，環(huán)比下跌12元/噸，跌幅0.41%。美豆收割進(jìn)展加速，截止22日收割已經(jīng)完成70%，快于分析師預(yù)計(jì)的64%，但仍較五年均值落后3個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)巴西北部將有有利降雨，利于大豆的播種，令期價(jià)承壓。但，美豆出口需求良好，為期價(jià)又奠定良好基礎(chǔ)，因此從本周看美豆期價(jià)窄幅漲跌頻繁，截止周四晚11月合約收于971.25美分，較上周四回落15個(gè)點(diǎn)左右。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨方面，受盤面弱勢打壓，行情也有偏弱下調(diào)，但因目前國內(nèi)現(xiàn)貨無明顯庫存壓力，加之華北及周邊地區(qū)因十九大召開限產(chǎn)因素，區(qū)域性供應(yīng)存在缺口以及考慮到后期到港豆延遲，終端及貿(mào)易商大多增加了后期的基差合同預(yù)定，因此工廠大多有合同需要執(zhí)行，對豆粕價(jià)格也存在較強(qiáng)利多支撐。從本周看，豆粕行情變化不大，前四個(gè)交易日中大多都無明顯調(diào)整豆粕報(bào)價(jià)，少數(shù)地區(qū)僅窄幅上下波動10-20元/噸。美元大漲、巴西貨幣貶值等外圍因素影響，周四晚美豆跌至971美分附近，周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在經(jīng)歷了連續(xù)幾日企穩(wěn)抗跌后，普遍回落20-30元。
本周，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨成交尚可，根據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部數(shù)據(jù)顯示，本周全國豆粕成交95噸，較上周成交92萬噸略增加3萬噸，明顯高于較正常周度成交55萬噸。
圖表：2017年第43/第42周中國主要地區(qū)豆粕周度均價(jià)統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）
備注：1，數(shù)據(jù)來源于中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部
2，數(shù)據(jù)以主產(chǎn)區(qū)出廠/出庫價(jià)為主
圖表：2017年10月23-27日中國豆粕成交量與成交均價(jià)走勢統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）
備注：數(shù)據(jù)來源于中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部
圖表：2017/2014年中國豆粕周度均價(jià)走勢統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）
備注：數(shù)據(jù)來源于中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部
油廠方面
第43周，國內(nèi)油廠開機(jī)率略下降，根據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，本周全國油廠開機(jī)率為47.18%，較上周下降0.16%；全國大豆壓榨量為149萬噸，環(huán)比下降1萬噸。
供應(yīng)方面
截止10月27日，國內(nèi)主要港口的大豆庫存量約在690萬噸，去年同期庫存為660萬噸。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，9月份中國進(jìn)口大豆810萬噸，據(jù)預(yù)測，10-12月份大豆進(jìn)口量有望達(dá)到2400萬噸，高于去年同期的2200萬噸，四季度進(jìn)口大豆原料供應(yīng)依然充足。
需求方面
本周生豬價(jià)格持續(xù)上周末反彈態(tài)勢。因雙節(jié)過后豬價(jià)持續(xù)下跌，養(yǎng)殖戶抵觸心理增強(qiáng)，規(guī)模豬場上調(diào)收購價(jià)格，帶動養(yǎng)殖戶壓欄惜售，加之市場消費(fèi)逐漸恢復(fù)正常，為保證日常所需，屠宰企業(yè)不得不提價(jià)收豬。但不得不提的是，目前市場消費(fèi)并沒有出現(xiàn)明顯回升，且白條肉價(jià)格下滑，屠宰企業(yè)無持續(xù)提價(jià)動力，周末局部地區(qū)開始出現(xiàn)震蕩調(diào)整現(xiàn)象，且整體反彈幅度也有所收窄，建議養(yǎng)殖戶勿盲目壓欄生豬。11月受可出欄生豬存欄偏低影響，豬價(jià)上漲幾率較高，但也再次提醒養(yǎng)殖戶，上漲幅度不會太大。12月可出欄生豬存欄量將再度增長。
本周蛋價(jià)整體小幅偏弱走勢，但由于跌前基數(shù)偏高，周度均價(jià)呈現(xiàn)小幅上漲。近期雞蛋市場需求穩(wěn)定，蛋商對后市期望不高，觀望情緒漸濃，多按需采購，蛋價(jià)多震蕩偏弱調(diào)整。隨著北方雞蛋主產(chǎn)區(qū)氣溫進(jìn)一步下降，蛋雞產(chǎn)蛋率也會進(jìn)一步下降，預(yù)計(jì)未來2-3周，雞蛋價(jià)格上漲的幾率偏高。
本周白羽肉毛雞價(jià)格整體震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。肉毛雞市場各環(huán)節(jié)庫存逐漸減少，中間商采購力度略有加大，局地出現(xiàn)供不應(yīng)求，肉雞價(jià)格適度上調(diào)，這跟我們上周預(yù)測的基本一致。后期肉毛雞市場經(jīng)過短期補(bǔ)庫逐漸歸于平穩(wěn)，預(yù)計(jì)后期白羽肉雞苗價(jià)格或?qū)⒄鹗幷{(diào)整為主。
外圍影響因素：
漢堡10月26日消息：據(jù)德國行業(yè)機(jī)構(gòu)油世界稱，2017年9月到2018年2月期間全球大豆出口量將創(chuàng)下新高，達(dá)到6870萬噸，同比增加590萬噸。美國的出口可能減少，將市場份額拱手相讓給南美。9月份美國和巴西對中國的大豆出口量高于上年同期，這使得五大出口國對中國的大豆出口總量達(dá)到770萬噸，相當(dāng)于同期出口總量的92%。
2017/18年度迄今美國對華大豆出口銷售總量比上年同期減少16.9%，上周是減少17.2%。截止到2017年10月19日，2017/18年度（始于9月1日）美國對中國（大陸地區(qū)）大豆出口裝船量為639.8萬噸，低于上年同期的803.6萬噸。當(dāng)周美國對中國（大陸地區(qū)）裝運(yùn)173.9萬噸大豆，一周前為137.1萬噸，兩周前為70.1萬噸。迄今美國已經(jīng)對我國售出但尚未裝船的2017/18年度大豆數(shù)量為804.0萬噸，去年同期為933.0萬噸。
據(jù)中國海關(guān)總署發(fā)布的月度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年9月份中國進(jìn)口大豆8,112,677噸，比上年同期增加12.74%。2017年9月份中國從巴西進(jìn)口大豆5,938,073噸，比上年同期增加57.97%；從美國進(jìn)口大豆937,262噸，同比減少30.87%。從加拿大進(jìn)口41,530噸，同比增加441.32%。從巴西進(jìn)口大豆7,635,939噸，同比增加27.7%。從阿根廷進(jìn)口大豆738,472噸，同比減少49.14%；從烏拉圭進(jìn)口大豆460,274噸，同比減少16.62%；從加拿大進(jìn)口大豆8,649噸，同比增加458.53%。
三、最后展望
預(yù)計(jì)貨幣因素影響市場逐步消化以及近期美豆連續(xù)走弱后，美豆回歸基本面期價(jià)將有一波回升空間，國內(nèi)豆粕也將隨盤階段適度反彈。需要提及的是，我們認(rèn)為近期的現(xiàn)貨反彈將不及上一輪，總體反彈空間有限，豆粕區(qū)域供應(yīng)偏緊逐步改善、國內(nèi)整體養(yǎng)殖市場一般以及豆油走強(qiáng)工廠獲利點(diǎn)更多轉(zhuǎn)向油脂等因素均抑制豆粕反彈空間。當(dāng)然，中遠(yuǎn)期在美豆豐產(chǎn)不變以及國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)緩慢收縮下，行情看空預(yù)期不變。
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