豆粕短期偏強(qiáng)

　　11月28日報道：目前，油廠豆粕庫存整體處于較低水平，供應(yīng)依然處于偏緊格局，油廠挺價意愿較強(qiáng)，預(yù)計短線豆粕會維持振蕩偏強(qiáng)走勢。

　　南美天氣炒作空間較大

　　美豆收割工作基本完成，可以炒作的題材日益減少，市場關(guān)注焦點開始轉(zhuǎn)向南美。由于拉尼娜發(fā)生的概率增加，巴西和阿根廷天氣狀況欠佳，南美天氣炒作空間較大，在一定程度上對豆粕行情產(chǎn)生利好效應(yīng)。

　　GMO證書審發(fā)從嚴(yán)

　　市場流傳國家農(nóng)業(yè)部嚴(yán)控GMO（轉(zhuǎn)基因）證書發(fā)放，或有20船進(jìn)口大豆受影響。這種不確定性給市場心理帶來一定影響，油廠挺價意愿增強(qiáng)?？傊?，在GMO證書炒作升溫下，油廠不再預(yù)售遠(yuǎn)期合同，現(xiàn)有貨源以執(zhí)行已經(jīng)銷售的合同為主，現(xiàn)貨市場供應(yīng)緊張氣氛有所增加。

　　油廠豆粕銷售壓力不大

　　在油廠開機(jī)率回升和飼料企業(yè)大多已經(jīng)備貨的情況下，國內(nèi)豆粕庫存總量在連續(xù)6周下滑后止降。截至11月19日當(dāng)周，油廠豆粕庫存量下降態(tài)勢有所減緩，國內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量為62.73萬噸，較前一周的58.616萬噸增加4.114萬噸，增幅7.01%。當(dāng)周豆粕未執(zhí)行合同為607.388萬噸，較前一周的640.58萬噸減少33.192萬噸，降幅5.18%，但較去年同期408.63萬噸增長48.64%。

　　目前來看，油廠豆粕銷售壓力不大，大多油廠豆粕現(xiàn)貨基本銷售完畢，現(xiàn)有庫存以執(zhí)行合同為主，部分油廠限量提貨。遠(yuǎn)期基差合同成交良好，油廠出貨心態(tài)良好。正因為如此，豆粕現(xiàn)貨價格總體比較堅挺。以江蘇張家港及山東日照普通蛋白豆粕出廠價格為例，截至11月21日，兩地的普通蛋白豆粕出廠價格分別為2940元/噸和3020元/噸，現(xiàn)貨堅挺對豆粕期貨產(chǎn)生明顯提振作用。

　　油廠停限產(chǎn)現(xiàn)象再現(xiàn)

　　短期華北和東北地區(qū)部分油廠或有短暫停機(jī)計劃，而開機(jī)的油廠基本處于限產(chǎn)局面，這或影響華北地區(qū)豆粕供應(yīng)，供應(yīng)緊張緩解時間將有所推遲。根據(jù)天下糧倉網(wǎng)的信息，河北霸州達(dá)孚11月20—25日停機(jī)，唐山中儲糧11月21—26日停機(jī)，天津京糧、金天源、九三均處于限產(chǎn)狀態(tài)，減產(chǎn)幅度為30%。此外，東北地區(qū)豆粕供應(yīng)也較為緊張，普通豆粕及高蛋白豆粕基本無庫存。

　　國內(nèi)豆粕區(qū)域性供應(yīng)緊張局面有待緩解，12月份大豆供應(yīng)可能受轉(zhuǎn)基因證書審查的影響，油廠受環(huán)保壓力影響開機(jī)率不太高，短期供應(yīng)面對行情還是比較利好的。需求端方面，年底是生豬養(yǎng)殖的傳統(tǒng)旺季，生豬育肥期內(nèi)的飼料消費(fèi)量有望趨增，預(yù)計短期國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情或振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　但值得注意的風(fēng)險點是，大豆壓榨利潤改善，油廠開機(jī)率提升，不利于豆粕行情持續(xù)性向好。不宜忽視風(fēng)險因素對豆粕行情的影響，也就說豆粕上漲空間也是有限的。