2017年12月4日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進(jìn)口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計進(jìn)口6338萬噸，累計數(shù)量同比增加8.6%，累計金額同比增加8.6%。2014年累計進(jìn)口大豆7140萬噸，累計數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計進(jìn)口大豆8169萬噸，累計數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計進(jìn)口大豆8391萬噸，再創(chuàng)歷史新高，累計數(shù)量同比增加2.7%，累計美元金額同比下降2.3%。2017年1月進(jìn)口大豆766萬噸，2月進(jìn)口大豆554萬噸，3月進(jìn)口大豆633萬噸，4月進(jìn)口大豆802萬噸，5月進(jìn)口大豆959萬噸，6月進(jìn)口大豆769萬噸，7月進(jìn)口大豆1008萬噸，8月進(jìn)口大豆845萬噸，9月進(jìn)口大豆810萬噸，10月進(jìn)口大豆586萬噸，1-10月累計進(jìn)口7731噸，數(shù)量同比增長15.2%。

　　【豆類基本面】受技術(shù)性買盤及美元走弱帶動商品市場普漲，周五CBOT大豆期貨市場止跌回升振蕩收高，盤中呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱分化走勢。美國政府大幅降稅的消息為市場對美國經(jīng)濟(jì)前景帶來樂觀預(yù)期，美元承壓走弱，商品普漲。此外，阿根廷作物帶的干旱天氣也為市場帶來額外支撐。美豆反復(fù)振蕩，蓄勢沖擊千點關(guān)口。國內(nèi)豆類市場跟隨美豆波動，重回粕強(qiáng)油弱分化特征。

　　【大豆今日操作建議】 產(chǎn)區(qū)新豆集中上市，各地供應(yīng)量大，價格保持季節(jié)性偏弱走勢。綜合產(chǎn)區(qū)實地調(diào)研情況，2017年國產(chǎn)大豆生長條件整體較好，單產(chǎn)和品質(zhì)高于常年水平，主產(chǎn)區(qū)玉米轉(zhuǎn)增大豆面積預(yù)計超過兩成，新豆在面積和單產(chǎn)雙重影響下產(chǎn)量增幅較大。產(chǎn)區(qū)大豆貿(mào)易轉(zhuǎn)淡，需方采購節(jié)奏放緩加劇大豆出貨難度，多地現(xiàn)貨價格持續(xù)走弱。大豆期貨跌破重要支撐，短期難聚買盤人氣，有望繼續(xù)低位徘徊。預(yù)計今日連豆市場延續(xù)振蕩走勢，建議投資者保持振蕩偏弱思路，盤中短線操作或觀望為佳。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】宏觀積極利好帶動商品普漲，阿根廷潛在天氣前景同樣令美豆抗跌。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場窄幅振蕩，多地價格運行在3000元/噸附近。進(jìn)口大豆轉(zhuǎn)基因許可證發(fā)放節(jié)奏放慢及冬季環(huán)保壓力等因素支撐市場抗跌，但船期顯示12月份將有超過1000萬噸進(jìn)口大豆到港，令國內(nèi)大豆供應(yīng)繼續(xù)保持寬松狀態(tài)，國內(nèi)生豬養(yǎng)殖繼續(xù)處于下降周期，豆粕市場主動上漲動力不足，仍會追隨美豆走勢。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨高開振蕩，建議投資者保持振蕩思路，可少量逢低買入粕類多單。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場振蕩回落，重回粕強(qiáng)油弱局面；馬來西亞棕櫚油因假日休市，整體仍處于弱勢振蕩格局。國內(nèi)油脂板塊低位振蕩，整體保持弱勢。冬季油脂需求減弱，多地油脂庫存偏大，12月份預(yù)期大豆到港量超過1000萬噸，預(yù)期供應(yīng)寬松局面影響下游備貨，油脂市場仍保持弱勢狀態(tài)。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)低位振蕩走勢，建議投資者盤中保持振蕩思路，可適量持有油脂期貨空單，買粕賣油的套利組合可擇機(jī)增持。