2017年12月8日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬噸，再創(chuàng)歷史新高，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年1月進(jìn)口大豆766萬噸，2月進(jìn)口大豆554萬噸，3月進(jìn)口大豆633萬噸，4月進(jìn)口大豆802萬噸，5月進(jìn)口大豆959萬噸，6月進(jìn)口大豆769萬噸，7月進(jìn)口大豆1008萬噸，8月進(jìn)口大豆845萬噸，9月進(jìn)口大豆810萬噸，10月進(jìn)口大豆586萬噸，1-10月累計(jì)進(jìn)口7731噸，數(shù)量同比增長(zhǎng)15.2%。

　　【豆類基本面】受美國(guó)豆粕期貨遭遇拋壓大幅下挫拖累，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)上行受阻明顯收低，1月合約失守千點(diǎn)關(guān)口重要心理支撐。近期美國(guó)豆粕市場(chǎng)在阿根廷天氣炒作題材下連續(xù)上漲，但大豆播種及早期生長(zhǎng)階段的天氣對(duì)產(chǎn)量的影響遠(yuǎn)不及生長(zhǎng)關(guān)鍵期，目前判斷阿根廷大豆減產(chǎn)還為時(shí)尚早。此外，周四中國(guó)豆類市場(chǎng)的弱勢(shì)表現(xiàn)也顯示出獲利資金出逃跡象，在上漲基礎(chǔ)并不牢固的情況下，任何風(fēng)吹草動(dòng)都可能引發(fā)市場(chǎng)連鎖反應(yīng)。美豆遭遇拋壓弱勢(shì)回落，市場(chǎng)炒作情緒下降，多空分歧加劇盤面振蕩。國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌，豆類市場(chǎng)整體承壓回落。

　　【大豆今日操作建議】產(chǎn)區(qū)新豆集中上市，各地供應(yīng)量大，價(jià)格保持季節(jié)性偏弱走勢(shì)。綜合產(chǎn)區(qū)實(shí)地調(diào)研情況，2017年國(guó)產(chǎn)大豆生長(zhǎng)條件整體較好，單產(chǎn)和品質(zhì)高于常年水平，主產(chǎn)區(qū)玉米轉(zhuǎn)增大豆面積預(yù)計(jì)超過兩成，新豆在面積和單產(chǎn)雙重影響下產(chǎn)量增幅較大。產(chǎn)區(qū)大豆貿(mào)易多處于停滯狀態(tài)，南方用豆企業(yè)采購(gòu)節(jié)奏放慢加劇大豆走貨難度，多地現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走低。大豆期貨呈現(xiàn)加速下跌局面，短期買盤人氣低迷，仍可能慣性維持弱勢(shì)。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，建議投資者保持偏弱思路，盤中短線操作或繼續(xù)觀望。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美豆粕遭遇技術(shù)拋壓大幅下跌，多空分歧加劇市場(chǎng)振蕩。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)漲勢(shì)趨緩，多地價(jià)格小幅回調(diào)。國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)整體下挫削弱豆粕市場(chǎng)看漲情緒，獲利多頭資金離場(chǎng)跡象明顯。11、12月國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)保持高位，油廠大豆供應(yīng)量增加，開工率提升，養(yǎng)殖需求乏力，多地豆粕成交量一般，削弱本輪豆粕反彈持續(xù)性。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨低開振蕩，建議投資者保持振蕩思路，粕類多單宜擇機(jī)減持。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)受豆粕主動(dòng)下跌而弱勢(shì)放緩，技術(shù)上仍處偏空格局；馬來西亞棕櫚油低開低走，繼續(xù)處于破位下行狀態(tài)。國(guó)內(nèi)油脂板塊紛紛創(chuàng)出本輪調(diào)整新低，呈現(xiàn)加速下跌走勢(shì)。冬季油脂需求減弱，多地油脂庫(kù)存偏大，近兩個(gè)月進(jìn)口大豆到港量偏高，預(yù)期供應(yīng)寬松削弱下游備貨積極性，油脂市場(chǎng)內(nèi)外交困，保持弱勢(shì)下跌狀態(tài)，而國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)普遍下跌的外溢效應(yīng)進(jìn)一步放大油脂市場(chǎng)的利空情緒。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)弱勢(shì)回落狀態(tài)，建議投資者保持振蕩偏弱思路，可適量持有油脂期貨空單，買粕賣油的套利組合可少量持有。