2017年12月13日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬(wàn)噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年1月進(jìn)口大豆766萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆554萬(wàn)噸，3月進(jìn)口大豆633萬(wàn)噸，4月進(jìn)口大豆802萬(wàn)噸，5月進(jìn)口大豆959萬(wàn)噸，6月進(jìn)口大豆769萬(wàn)噸，7月進(jìn)口大豆1008萬(wàn)噸，8月進(jìn)口大豆845萬(wàn)噸，9月進(jìn)口大豆810萬(wàn)噸，10月進(jìn)口大豆586萬(wàn)噸，11月進(jìn)口大豆868萬(wàn)噸，1-11月累計(jì)進(jìn)口8599萬(wàn)噸，數(shù)量同比增長(zhǎng)14.8%。

　　【豆類(lèi)基本面】受阿根廷天氣改善及巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值被上調(diào)等因素影響，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)繼續(xù)收低。天氣預(yù)報(bào)顯示，本周末阿根廷主要作物種植區(qū)迎來(lái)急需的降雨，前期推動(dòng)美豆反彈的阿根廷干燥天氣出現(xiàn)緩解。此外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在昨晚公布的12月份大豆供需平衡表中將2017/18年度美豆庫(kù)存由上月的4.25億蒲式耳調(diào)高至4.45億蒲式耳。得益于巴西大豆產(chǎn)區(qū)天氣情況和播種進(jìn)度接近尾聲，多家分析機(jī)構(gòu)開(kāi)始上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量。南美天氣炒作降溫，美豆五連陰弱勢(shì)跡象更趨明顯。國(guó)內(nèi)豆類(lèi)市場(chǎng)承壓弱勢(shì)振蕩，有望跟隨美豆繼續(xù)向下尋找支撐。

　　【大豆今日操作建議】 產(chǎn)區(qū)新豆集中上市，各地供應(yīng)量大，價(jià)格保持季節(jié)性偏弱走勢(shì)。綜合產(chǎn)區(qū)實(shí)地調(diào)研情況，2017年國(guó)產(chǎn)大豆生長(zhǎng)條件整體較好，單產(chǎn)和品質(zhì)高于常年水平，主產(chǎn)區(qū)玉米轉(zhuǎn)增大豆面積預(yù)計(jì)超過(guò)兩成，新豆在面積和單產(chǎn)雙重影響下產(chǎn)量增幅較大。產(chǎn)區(qū)大豆貿(mào)易多處于停滯狀態(tài)，南方用豆企業(yè)采購(gòu)節(jié)奏放慢加劇大豆走貨難度，多地現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走低。大豆期貨連探調(diào)整新低，市場(chǎng)尚未止跌，買(mǎi)盤(pán)人氣低迷，仍可能慣性維持弱勢(shì)，繼續(xù)向進(jìn)口大豆成本價(jià)靠攏。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)低位振蕩，建議投資者保持偏弱思路，盤(pán)中短線操作或繼續(xù)觀望。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告上調(diào)美豆庫(kù)存值，阿根廷降雨改善干燥天氣預(yù)期，美豆延續(xù)振蕩回落態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)反彈受阻，多地報(bào)價(jià)振蕩調(diào)低。11月大豆進(jìn)口量為868萬(wàn)噸，繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)12月進(jìn)口大豆到港量接近1000萬(wàn)噸。阿根廷天氣炒作暫時(shí)熄火，油廠挺價(jià)動(dòng)力減弱。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨低開(kāi)振蕩，建議投資者保持振蕩回調(diào)思路，前期粕類(lèi)多單可擇機(jī)減倉(cāng)。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)寬幅振蕩，上行動(dòng)力依然不足；馬來(lái)西亞棕櫚油小幅彈高，技術(shù)上保持弱勢(shì)節(jié)奏。國(guó)內(nèi)油脂板塊在持續(xù)下跌后表現(xiàn)出一定抗跌性，前期持續(xù)走弱的油粕比值得到部分修正，但市場(chǎng)反彈動(dòng)力依然不足。冬季油脂需求減弱，多地油脂庫(kù)存偏大，近兩個(gè)月進(jìn)口大豆到港量維持高位，預(yù)期供應(yīng)寬松削弱下游備貨積極性，油脂市場(chǎng)缺少反彈動(dòng)力。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)低位振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，可適量減持油脂期貨空單，買(mǎi)粕賣(mài)油的套利操作合可適量持有。