2017年12月14日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進(jìn)口大豆5264萬噸，累計數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計進(jìn)口6338萬噸，累計數(shù)量同比增加8.6%，累計金額同比增加8.6%。2014年累計進(jìn)口大豆7140萬噸，累計數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計進(jìn)口大豆8169萬噸，累計數(shù)量同比增長14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計進(jìn)口大豆8391萬噸，再創(chuàng)歷史新高，累計數(shù)量同比增加2.7%，累計美元金額同比下降2.3%。2017年1月進(jìn)口大豆766萬噸，2月進(jìn)口大豆554萬噸，3月進(jìn)口大豆633萬噸，4月進(jìn)口大豆802萬噸，5月進(jìn)口大豆959萬噸，6月進(jìn)口大豆769萬噸，7月進(jìn)口大豆1008萬噸，8月進(jìn)口大豆845萬噸，9月進(jìn)口大豆810萬噸，10月進(jìn)口大豆586萬噸，11月進(jìn)口大豆868萬噸，1-11月累計進(jìn)口8599萬噸，數(shù)量同比增長14.8%。

　　【豆類基本面】受技術(shù)性買盤及空頭回補(bǔ)提振，周三CBOT大豆期貨市場結(jié)束此前連跌走勢小幅收高，盤中呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱分化特征。天氣預(yù)報顯示，未來數(shù)日阿根廷干燥地區(qū)將出現(xiàn)降雨，有利于該國大豆加速播種和作物早期生長，前期關(guān)注阿根廷天氣的風(fēng)險買盤出現(xiàn)減倉離場跡象。另外，阿根廷政府宣布從明年開始該國將對生物柴油出口征收8%的關(guān)稅，此前美國曾指責(zé)該國對生物燃料進(jìn)行補(bǔ)貼。南美天氣炒作降溫，美豆維持振蕩偏弱態(tài)勢。國內(nèi)豆類市場維持振蕩盤整，重回粕強(qiáng)油弱格局。

　　【大豆今日操作建議】 產(chǎn)區(qū)新豆集中上市，各地供應(yīng)量大，價格保持季節(jié)性偏弱走勢。綜合產(chǎn)區(qū)實地調(diào)研情況，2017年國產(chǎn)大豆生長條件整體較好，單產(chǎn)和品質(zhì)高于常年水平，主產(chǎn)區(qū)玉米轉(zhuǎn)增大豆面積預(yù)計超過兩成，新豆在面積和單產(chǎn)雙重影響下產(chǎn)量增幅較大。產(chǎn)區(qū)大豆貿(mào)易多處于停滯狀態(tài)，南方用豆企業(yè)采購節(jié)奏放慢加劇大豆走貨難度，多地現(xiàn)貨價格持續(xù)走低。大豆期貨連探調(diào)整新低，市場尚未擺脫弱勢，買盤人氣低迷，仍可能慣性維持弱勢，繼續(xù)向進(jìn)口大豆成本價靠攏。預(yù)計今日連豆市場低位振蕩，建議投資者保持振蕩思路，盤中短線操作或繼續(xù)觀望。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】阿根廷降雨預(yù)報改善干燥天氣前景，美豆維持振蕩偏弱格局。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場振蕩持穩(wěn)，局部報價小幅回落。11月大豆進(jìn)口量為868萬噸，繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢，預(yù)計12月進(jìn)口大豆到港量接近1000萬噸。阿根廷天氣炒作暫時熄火，市場追漲動力減弱，油廠消化庫存壓力增加。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨延續(xù)振蕩走勢，建議投資者保持振蕩思路，盤中短線思路或逢低少量買入粕類多單。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場弱勢收低，技術(shù)上再度顯示弱勢；馬來西亞棕櫚油再度弱勢下跌，技術(shù)上保持空頭節(jié)奏。國內(nèi)油脂板塊在小幅修正油粕比值后遭遇反彈阻力，顯現(xiàn)重回弱勢跡象。冬季油脂需求減弱，多地油脂庫存偏大，近兩個月進(jìn)口大豆到港量維持高位，預(yù)期供應(yīng)寬松需求不足削弱下游備貨積極性，外部油脂品種尚未走出跌勢，國內(nèi)油脂市場缺少反彈動力。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)低位振蕩走勢，建議投資者保持振蕩思路，可適量持有油脂期貨空單，買粕賣油的套利操作可繼續(xù)持有。