2017年12月19日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5480萬噸，同比增長(zhǎng)28.8%。2011年全年累計(jì)進(jìn)口大豆5264萬噸，累計(jì)數(shù)量同比下降3.9%。2012年累計(jì)進(jìn)口量5838萬噸，數(shù)量同比增加11.2%，金額同比增加17.6%。2013年全年累計(jì)進(jìn)口6338萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加8.6%，累計(jì)金額同比增加8.6%。2014年累計(jì)進(jìn)口大豆7140萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增加12.7%，金額同比增加5.0%。2015年累計(jì)進(jìn)口大豆8169萬噸，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)14.4%，金額同比下降12.8%。2016年累計(jì)進(jìn)口大豆8391萬噸，再創(chuàng)歷史新高，累計(jì)數(shù)量同比增加2.7%，累計(jì)美元金額同比下降2.3%。2017年1月進(jìn)口大豆766萬噸，2月進(jìn)口大豆554萬噸，3月進(jìn)口大豆633萬噸，4月進(jìn)口大豆802萬噸，5月進(jìn)口大豆959萬噸，6月進(jìn)口大豆769萬噸，7月進(jìn)口大豆1008萬噸，8月進(jìn)口大豆845萬噸，9月進(jìn)口大豆810萬噸，10月進(jìn)口大豆586萬噸，11月進(jìn)口大豆868萬噸，1-11月累計(jì)進(jìn)口8599萬噸，數(shù)量同比增長(zhǎng)14.8%。

　　【豆類基本面】阿根廷部分作物區(qū)出現(xiàn)降雨，緩解了種植面積減少和產(chǎn)量下降的憂慮，受此影響周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)弱勢(shì)回落，大豆主力合約跌至三個(gè)月低位。此外，美國(guó)農(nóng)戶將在2018年增加大豆種植面積的預(yù)期也為市場(chǎng)帶來阻力。本周末，阿根廷出現(xiàn)降雨，農(nóng)業(yè)種植帶的干旱局面得到緩解，大部分受影響 恢復(fù)了種植，目前該國(guó)大豆種植進(jìn)度已經(jīng)完成六成。另外，私營(yíng)分析機(jī)構(gòu)Informa Economics在最新的報(bào)告中將2018年美豆播種面積由此前的8962.7萬英畝上調(diào)到9138.7萬英畝，并預(yù)測(cè)美豆面積可能再創(chuàng)新紀(jì)錄，為遠(yuǎn)期美豆產(chǎn)量帶來樂觀預(yù)期。最新的美豆持倉(cāng)報(bào)告顯示，投機(jī)基金在美豆上的期貨和期權(quán)凈頭寸由此前的凈多轉(zhuǎn)為凈空8584手，市場(chǎng)對(duì)南美天氣炒作明顯降溫。阿根廷降雨令美豆持續(xù)走弱回吐前期漲幅，美豆向區(qū)間下沿尋找支撐。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)承壓走弱，豆粕較外盤相對(duì)抗跌。

　　【大豆今日操作建議】 產(chǎn)區(qū)新豆集中上市，各地供應(yīng)量大，價(jià)格保持季節(jié)性偏弱走勢(shì)。綜合產(chǎn)區(qū)實(shí)地調(diào)研情況，2017年國(guó)產(chǎn)大豆生長(zhǎng)條件整體較好，單產(chǎn)和品質(zhì)高于常年水平，主產(chǎn)區(qū)玉米轉(zhuǎn)增大豆面積預(yù)計(jì)超過兩成，新豆在面積和單產(chǎn)雙重影響下產(chǎn)量增幅較大。產(chǎn)區(qū)大豆貿(mào)易多處于停滯狀態(tài)，南方用豆企業(yè)采購(gòu)節(jié)奏放慢加劇大豆走貨難度，多地現(xiàn)貨價(jià)格維持弱勢(shì)。大豆期貨觸底回升，市場(chǎng)緩慢修復(fù)此前跌幅，買盤人氣仍顯不足，反彈高度恐受限。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)維持振蕩走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，盤中可少量嘗試性逢低買入操作。

　　【豆粕菜粕今日操作建議】阿根廷降雨改善大豆播種和生長(zhǎng)條件，市場(chǎng)炒作情緒降溫，2018年美豆面積預(yù)增為市場(chǎng)再添阻力，美豆維持振蕩偏弱運(yùn)行節(jié)奏。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)整體承壓小跌，局部報(bào)價(jià)跌破3000元/噸。11月大豆進(jìn)口量為868萬噸，繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)12月進(jìn)口大豆到港量接近1000萬噸，國(guó)內(nèi)供應(yīng)充足。阿根廷天氣炒作降溫，市場(chǎng)追漲動(dòng)力減弱，油廠庫(kù)存壓力增大致使提價(jià)困難。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨維持振蕩偏弱走勢(shì)，建議投資者保持振蕩回調(diào)思路，盤中短線參或暫時(shí)觀望等待。

　　【油脂今日操作建議】CBOT豆油市場(chǎng)振蕩回落，技術(shù)上保持偏弱運(yùn)行狀態(tài)；馬來西亞棕櫚油沖高回落，反彈持續(xù)性欠佳。國(guó)內(nèi)油脂板跟漲力度較弱，自身供應(yīng)壓力限制市場(chǎng)反彈。冬季油脂需求減弱，多地油脂庫(kù)存偏大，近兩個(gè)月進(jìn)口大豆到港量維持高位，預(yù)期供應(yīng)寬松需求不足削弱下游備貨積極性。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊維持振蕩偏弱走勢(shì)，建議投資者保持振蕩思路，盤中順勢(shì)短線操作，買棕櫚油賣豆油的套利組合可繼續(xù)持有。