豆粕庫存仍偏高企業(yè)隨采隨用為好

　　國內(nèi)豆粕需求疲軟，下游采購積極性不高，盡管油廠開機率下滑，但豆粕庫存仍偏高。大豆進口成本堅挺給國內(nèi)豆粕期價帶來支撐，豆粕現(xiàn)貨需求疲軟使得基差報價走弱，建議企業(yè)以隨采隨用為主。

 

　　當前，美國大豆播種工作基本結(jié)束，由于今年部分大豆屬于晚播，單產(chǎn)和質(zhì)量可能受影響，后期大豆生長期間天氣炒作將繼續(xù)支持美豆價格；南美大豆增產(chǎn)，美國大豆庫存高企，全球大豆供應(yīng)充足壓制美豆價格，預(yù)計短期內(nèi)美豆價格震蕩偏強運行。

 

　　預(yù)計短期豆粕價格偏強震蕩

 

　　7月17日，沿海地區(qū)43%蛋白豆粕現(xiàn)貨報價2760～2820元/噸，與上周同期基本持平。

 

　　其中，華北地區(qū)市場報價2800～2830元/噸，華東地區(qū)報價2780～2800元/噸，華南地區(qū)報價2780～2820元/噸。下游需求疲軟，飼料企業(yè)采購意愿不強，成交偏少。

 

　　監(jiān)測顯示，上周末全國主要油廠進口大豆商業(yè)庫存589萬噸，與前一周基本持平，比上月同期增加13萬噸，比上年同期減少334萬噸。7月至9月大豆到港量較大，而近期部分油廠因豆粕脹庫停機，大豆壓榨量仍保持偏低水平，預(yù)計后期大豆庫存將上升。

 

　　國內(nèi)豆粕價格反彈，刺激飼料養(yǎng)殖企業(yè)采購補庫，豆粕成交有所好轉(zhuǎn)，庫存小幅回落。7月14日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存94萬噸，比此前一周減少1萬噸，比上月同期增加16萬噸，比上年同期減少37萬噸，比過去3年均值減少17萬噸。

 

　　農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，6月份400個監(jiān)測縣生豬存欄環(huán)比減少5.1%，同比減少25.8%；能繁母豬存欄環(huán)比減少5%，同比減少26.7%。豬料消費量受到較大沖擊，盡管水產(chǎn)養(yǎng)殖進入旺季，且禽料需求較好，但仍無法彌補豬料降幅，預(yù)計豆粕消費需求持續(xù)下滑。7月至9月油脂加工企業(yè)將提高開機率，短期內(nèi)豆粕庫存維持高位。

 

　　今年偏低的美豆生長優(yōu)良率給天氣炒作帶來題材，預(yù)計美豆價格偏強運行，而壓榨利潤不佳將給國內(nèi)油粕帶來支撐，預(yù)計豆粕期貨價格跟隨美豆保持堅挺，現(xiàn)貨需求疲軟，豆粕基差報價有望進一步走低。

 

　　國內(nèi)豆油價格繼續(xù)震蕩調(diào)整

 

　　7月17日，沿海地區(qū)一級豆油市場報價集中于5280～5400元/噸，部分地區(qū)較上周同期下跌10～20元/噸。其中，華北地區(qū)報價5240～5270元/噸，華東地區(qū)報價5380～5400元/噸，華南地區(qū)報價5320～5350元/噸。豆油價格震蕩，貿(mào)易商觀望，油廠成交不多。

 

　　監(jiān)測顯示，上周國內(nèi)大豆壓榨量152萬噸，較前一周增加11萬噸，較上年同期減少19萬噸，較過去3年均值減少27萬噸。

 

　　大豆壓榨量上升，豆油產(chǎn)出量增加，豆油庫存基本穩(wěn)定。監(jiān)測顯示，7月15日，全國主要油廠豆油庫存145.5萬噸，周環(huán)比基本持平，月環(huán)比減少2萬噸，同比減少13萬噸，比近3年同期均值增加7萬噸。夏季為豆油需求淡季，預(yù)計后期庫存呈上升趨勢。

 

　　根據(jù)船期監(jiān)測，7月至9月國內(nèi)大豆月均到港量在900萬噸以上，大豆集中到港將刺激油廠提升開機率，豆油產(chǎn)出量增加；而油脂消費需求處于淡季，國外棕櫚油價格走勢疲軟，不時給出進口利潤刺激國內(nèi)貿(mào)易商增加采購，棕櫚油進口量明顯增加，當前豆棕價差已處于較高水平，棕櫚油對豆油形成一定替代，豆油需求偏弱。當前豆油價格已處于歷史較低水平，后期小包裝油備貨逐漸啟動，也將對豆油價格形成支撐，預(yù)計后期豆油價格繼續(xù)震蕩調(diào)整。

 

　　預(yù)計豆菜油價差仍高位震蕩

 

　　7月17日，沿海地區(qū)一級菜油市場報價7110～7300元/噸，較上周同期上漲10～30元/噸。

 

　　其中，江蘇南通報價7300～7320元/噸，福建廈門報價7130～7150元/噸，廣東湛江和廣西防城港報價7110～7130元/噸。豆菜油價差偏高抑制菜油需求，下游采購積極性不高。

 

　　8月船期加拿大菜籽對我國港口CNF報價411美元/噸，折合完稅成本約3440元/噸，以期貨1909合約菜油6827元/噸、菜粕2428元/噸測算，壓榨利潤620元/噸，周環(huán)比下降50元/噸。主要原因是加拿大菜籽出口報價上漲，國內(nèi)菜粕、菜油價格窄幅震蕩。

 

　　本周菜油價格走勢弱于豆油，豆菜油價差縮小。7月17日，豆菜油9月合約價差為1515元/噸，周環(huán)比擴大121元/噸，月環(huán)比縮小63元/噸，同比擴大750元/噸；1月合約價差為1381元/噸，周環(huán)比擴大127元/噸；華東沿海地區(qū)豆菜油現(xiàn)貨價差為1710元/噸，周環(huán)比擴大50元/噸，同比擴大830元/噸。

 

　　后期國內(nèi)菜籽到港量逐漸減少，隨著港口進口菜籽庫存的消化，后期進口菜籽供應(yīng)仍然偏緊，臨儲菜油競價銷售結(jié)束，對菜油價格形成支撐；當前國產(chǎn)菜籽上市，菜油價格偏高，國外菜油進口仍有利潤，壓制菜油價格。7月至9月大豆壓榨量增加，豆油庫存逐漸上升，壓制豆油價格。短期內(nèi)豆菜油均以震蕩為主，豆菜油價差保持高位震蕩。棕櫚油供應(yīng)足價格震蕩運行

 

　　7月17日，國內(nèi)沿海地區(qū)24度棕櫚油市場報價集中于4200～4290元/噸，部分地區(qū)較上周上漲10～30元/噸。其中，天津報價4290元/噸，張家港報價4260元/噸，廣州報價4180元/噸。棕櫚油消費處于旺季，低價吸引采購，本周成交較好。

 

　　國內(nèi)沿海地區(qū)食用棕櫚油庫存量約65萬噸(加上工棕約77萬噸)，周環(huán)比減少5萬噸，月環(huán)比減少4萬噸，同比增加10萬噸。其中，天津10萬噸，張家港24萬噸，廣東22萬噸。當前豆棕價差仍維持高位，棕櫚油摻兌比例較高，加上消費旺季提振，庫存繼續(xù)下滑。

 

　　周三，馬來西亞7月船期24度棕櫚油FOB報價495美元/噸，合到港完稅成本4325元/噸(增值稅率9%)，比1909合約收盤價高127元/噸；9月船期棕櫚油FOB報價500美元/噸，合到港完稅成本4365元/噸，比1909合約收盤價高167元/噸。據(jù)悉，上周國內(nèi)共新增5船棕櫚油買船，船期均在9月份。根據(jù)船期監(jiān)測，預(yù)計8月份24度棕櫚油到港約40萬噸，9月份到港量35萬噸，8月至9月份到港增加將限制庫存下滑幅度。

 

　　船運調(diào)查機構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示，7月1日至15日馬來西亞棕櫚油出口68萬噸，較上月同期增長11.6%，8月份馬棕櫚油出口仍保持零關(guān)稅。預(yù)計7月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量大增，盡管出口好轉(zhuǎn)，但難以抵消產(chǎn)量增幅，預(yù)計棕櫚油庫存上升，供應(yīng)充足格局不改。

 

　　國內(nèi)棕櫚油消費需求良好，到港量減少支撐基差報價堅挺。產(chǎn)地遠月銷售壓力較大，棕櫚油供需形勢并不支持價格上漲，預(yù)計棕櫚油價格繼續(xù)偏弱運行。