2019年7月24日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受中美貿(mào)易不確定性影響，周一CBOT大豆期貨市場承壓回落，回吐前一交易日大部分漲幅。中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系出現(xiàn)改善信號，中方采取關(guān)稅排除措施引導(dǎo)中國企業(yè)擴(kuò)大美豆采購，但由于各方擔(dān)心中美關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，中方臨時(shí)性安排能在多大程度上緩解美豆庫存壓力仍未可知，市場沖高后獲利了結(jié)情緒升溫，導(dǎo)致美豆市場連貫性較差。美國農(nóng)業(yè)部在每周作物生長報(bào)告中稱，截止7月21日當(dāng)周，美國大豆開花率為40%，去年同期和五年均值分別為76%和66%；大豆結(jié)莢率為7%，去年同期和五年均值分別為41%和28%；美國大豆生長優(yōu)良率為54%，符合市場預(yù)期，去年同期為70%。美豆主要生長指標(biāo)較常年大幅落后，隨著美豆陸續(xù)進(jìn)入生長關(guān)鍵期，天氣因素對單產(chǎn)的影響變得更加突出。美豆沖高回落反復(fù)震蕩，市場對中美達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的信心不足。國內(nèi)豆類市場走勢分化，豆粕遭遇拋壓大幅回落，油脂跌勢趨緩溫和反彈。

 

　　【大豆】近期，東北產(chǎn)區(qū)保持高溫多雨天氣，有助于緩解前期因低溫寡照造成的大豆生長緩慢狀況，但局部墑情過重易出現(xiàn)澇情。從調(diào)研情況看，受政府提高大豆種植補(bǔ)貼影響，農(nóng)民種植大豆積極性明顯提高，多地大豆種植面積出現(xiàn)不同程度增加。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新預(yù)計(jì)2019年中國大豆播種面積超過1.3億畝，比上年增加1000多萬畝，東北地區(qū)春播大豆面積增加較多。周一臨儲大豆拍賣成交率為2.68%，陳豆質(zhì)量偏差以及產(chǎn)區(qū)需求低迷是臨儲大豆拍賣成交率降至個(gè)位數(shù)的主要原因。連豆市場維持低位震蕩特征，前低的技術(shù)支撐性較強(qiáng)，短期易跟隨豆粕等相關(guān)品種波動(dòng)。預(yù)計(jì)今日連豆市場延續(xù)震蕩行情，可短線順勢參與或繼續(xù)保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)窄幅波動(dòng)，產(chǎn)區(qū)主流報(bào)價(jià)維持在2800元/噸附近，泰州油廠報(bào)價(jià)為2770元/噸，市場觀望為主，成交尚可。周一巴西8月船期大豆出口到岸貼水報(bào)價(jià)為180美分/蒲式耳，折算豆粕理論成本約為2990元/噸。中國采取新措施擴(kuò)大美豆進(jìn)口，巴西大豆對華出口優(yōu)勢降低，巴西大豆港口基差報(bào)價(jià)承壓走弱。目前遠(yuǎn)期到港大豆進(jìn)口成本仍處升勢，對國內(nèi)豆類商品價(jià)格具有較強(qiáng)成本支撐效果。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布6月份生豬數(shù)據(jù)，生豬存欄環(huán)比下降5.1%，同比降幅為25.8%。國內(nèi)生豬價(jià)格因存欄低而暴漲，非洲豬瘟疫情仍有零星發(fā)生，制約生豬產(chǎn)能恢復(fù)，國內(nèi)豆粕需求低迷導(dǎo)致價(jià)格反彈動(dòng)力受限。中方采購美豆數(shù)量有望增加，國內(nèi)大豆供應(yīng)環(huán)境更趨寬松，短期仍可能延續(xù)震蕩偏弱局面。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩偏弱走勢，可逢低適量買入豆粕多單或保持觀望。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場大幅回落，回吐上周五大部分漲幅，技術(shù)上維持反復(fù)震蕩狀態(tài)。馬來西亞棕櫚油市場小幅收高，低位密集震蕩夯實(shí)底部支撐。周一國內(nèi)油脂板塊低開高走震蕩收高，整體仍處震蕩格局。菜籽油連續(xù)沖高受阻，棕櫚油維持低位盤整，豆油則繼續(xù)橫盤整理。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國上半年食用植物油累計(jì)進(jìn)口399.4萬噸，同比增加44.1%。進(jìn)口植物油大幅攀升有效彌補(bǔ)了當(dāng)前國內(nèi)進(jìn)口大豆下降對油脂供應(yīng)造成的影響。中方采取關(guān)稅排除的新措施引導(dǎo)中國企業(yè)采購美豆，南美大豆供應(yīng)充裕，國內(nèi)遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)有充分保障。當(dāng)前國內(nèi)油脂市場需求平穩(wěn)，供過于求的基本格局不利于油脂價(jià)格反彈。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩走勢，可盤中短線參與油脂期貨交易或繼續(xù)保持觀望。