2019年7月31日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】市場(chǎng)對(duì)中美貿(mào)易磋商前景仍缺乏足夠信心，擔(dān)憂美國(guó)大豆庫(kù)存壓力難有實(shí)質(zhì)性緩解，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)整體回落，美豆11月合約跌破900美分關(guān)口，收在近七周低位，技術(shù)形態(tài)進(jìn)一步顯弱。中美第十二輪高級(jí)別磋商正在上海舉行，各方密切關(guān)注談判成果。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截止7月28日，美豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為54%，繼續(xù)保持平穩(wěn)狀態(tài)，但美豆開(kāi)花率和結(jié)莢率仍明顯落后常年水平。未來(lái)數(shù)日美國(guó)中西部地區(qū)將迎來(lái)更多降雨，但降雨是否有利于作物生長(zhǎng)仍不確定。從目前美國(guó)大豆作物區(qū)土壤濕度來(lái)看，本年度美豆炒作干旱題材的概率不大。2019年美豆面積大幅下降，美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)面積的新調(diào)查數(shù)據(jù)將在8月12日公布，市場(chǎng)普遍預(yù)期美豆實(shí)際種植面積要高于8000萬(wàn)英畝。美豆市場(chǎng)利多匱乏，美豆價(jià)格維持震蕩偏弱運(yùn)行狀態(tài)。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)因油脂沖高回落而轉(zhuǎn)換運(yùn)行節(jié)奏，有望整體追隨美豆弱勢(shì)震蕩。

 

　　【大豆】東北產(chǎn)區(qū)近期持續(xù)多雨天氣，多個(gè)大豆主產(chǎn)縣市出現(xiàn)澇情。從調(diào)研情況看，受政府提高大豆種植補(bǔ)貼影響，農(nóng)民種植大豆積極性明顯提高，多地大豆種植面積出現(xiàn)不同程度增加。國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新預(yù)計(jì)2019年中國(guó)大豆播種面積超過(guò)1.3億畝，比上年增加1000多萬(wàn)畝，東北地區(qū)大豆播種面積增加較多。周一臨儲(chǔ)大豆拍賣成交率為0.73%，陳豆質(zhì)量偏差以及產(chǎn)區(qū)需求低迷是臨儲(chǔ)大豆拍賣成交率持續(xù)下降的主要原因。大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)低位震蕩狀態(tài)，需求乏力以及進(jìn)口美豆數(shù)量增加均令大豆期貨反彈乏力，而美豆及國(guó)內(nèi)相關(guān)品種整體走弱可能繼續(xù)拖累大豆價(jià)格。大豆期貨市場(chǎng)有望保持反彈乏力狀態(tài)，不斷試探底部支撐能力。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏弱行情，可盤中順勢(shì)短線參與或繼續(xù)保持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周二國(guó)內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)小幅震蕩，沿海主流報(bào)價(jià)多在2770元/噸附近運(yùn)行，受美豆反彈乏力以及國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)不佳影響，豆粕市場(chǎng)觀望情緒升溫，成交較為清淡。周二巴西9月船期大豆出口到岸貼水報(bào)價(jià)為176美分/蒲式耳，折算豆粕理論成本約為2980元/噸。中美貿(mào)易談判備受各方關(guān)注，中方采取關(guān)稅排除的措施為部分企業(yè)分配美豆進(jìn)口份額，但由于國(guó)內(nèi)豆粕需求低迷，企業(yè)采購(gòu)積極性欠佳，美豆發(fā)貨周期可能延后。當(dāng)前南美大豆同樣面臨較大庫(kù)存壓力，外部大豆供應(yīng)充足為國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)提供有利保障。國(guó)內(nèi)非洲豬瘟疫情仍在影響生豬產(chǎn)能恢復(fù)，預(yù)計(jì)四季度豆粕需求仍難有起色，貿(mào)易商及飼企采購(gòu)積極性不足，油廠豆粕脹庫(kù)現(xiàn)象增多，豆粕市場(chǎng)短期內(nèi)反彈難度較大。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)震蕩走勢(shì)，可盤中順勢(shì)少量參與或繼續(xù)觀望。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場(chǎng)上行受阻震蕩收低，技術(shù)上仍處區(qū)間震蕩狀態(tài)。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)因假日休市，產(chǎn)量壓力以及周邊市場(chǎng)表現(xiàn)可能令反彈節(jié)奏受阻。周二國(guó)內(nèi)油脂板塊高位追漲動(dòng)力下降致使價(jià)格沖高回落，油粕比值重回調(diào)整狀態(tài)。近期國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)呈現(xiàn)油強(qiáng)粕弱走勢(shì)，原因主要在于豆粕需求下降而非油脂需求實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。油脂市場(chǎng)階段性反彈降低油廠壓榨虧損程度，同時(shí)也會(huì)刺激新一輪進(jìn)口。外部大豆以及棕櫚油供應(yīng)充足，國(guó)內(nèi)寬松的供應(yīng)前景導(dǎo)致油脂價(jià)格上行阻力增加，短期有望追隨外盤進(jìn)入調(diào)整階段。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊承壓回落，前期油脂期貨多單宜減倉(cāng)離場(chǎng)觀望。