2日因受貿(mào)易關(guān)系再演變消息影響，全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，值此之際，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)短線卻是一番風(fēng)景這邊獨(dú)好的畫(huà)面。連粕主力合約M1909一舉打破此前羸弱數(shù)日，接連低點(diǎn)出現(xiàn)局面，瞬時(shí)重回2800點(diǎn)上方，但現(xiàn)貨市場(chǎng)整體壓力不減，中下游企業(yè)采購(gòu)心態(tài)仍舊偏謹(jǐn)慎。對(duì)于短期因消息刺激而穩(wěn)住的連粕，后市是依然整體偏弱，還是有望再上新臺(tái)階呢？筆者認(rèn)為，大漲不可望，一波反彈行情或已在路上。
首先從外圍美豆市場(chǎng)來(lái)看，近期美豆期價(jià)接連下挫。一方面因全球大豆供應(yīng)整體寬松及我國(guó)本年度需求疲軟，美豆高庫(kù)存局面未解，成為長(zhǎng)時(shí)間打壓美豆價(jià)格的主要矛盾；另一方面，此前美豆播種進(jìn)度延遲，令市場(chǎng)預(yù)計(jì)美豆單產(chǎn)同比有明顯降低的可能，但近期美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)天氣未見(jiàn)明顯異常，市場(chǎng)逐步擠壓此前的天氣升水。此外，且市場(chǎng)大多認(rèn)為本月USDA報(bào)告將上修美豆種植面積。加之短線美豆受貿(mào)易消息打壓，期價(jià)進(jìn)一步下跌。但筆者認(rèn)為隨著美豆期價(jià)重心的逐步下移，短期來(lái)看下方空間或相對(duì)有限，850美分/蒲一線支撐較為強(qiáng)勁。后續(xù)外圍市場(chǎng)美豆疲軟對(duì)國(guó)內(nèi)連粕這一不利因素在逐漸減弱。
其次從國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)來(lái)看，國(guó)內(nèi)豆粕期現(xiàn)貨自6月份以來(lái)均整體維持偏弱格局。連粕從高點(diǎn)3031下跌以來(lái)，隨著近日跌至2750附近，風(fēng)險(xiǎn)已釋放相當(dāng)部分，短期來(lái)看現(xiàn)貨市場(chǎng)整體壓力仍舊不小，但已較前期風(fēng)險(xiǎn)明顯減弱。自6月份至今，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存逐步上升，累庫(kù)至近100萬(wàn)噸水平，為年內(nèi)高位水平。伴隨著豆粕庫(kù)存量上升的同時(shí)，6-7月豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況整體偏淡，與此前3-5月的分別月成交443萬(wàn)噸、547萬(wàn)噸、488萬(wàn)噸情況對(duì)比，6-7月僅僅成交184萬(wàn)噸和328萬(wàn)噸，近兩個(gè)月現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)中以消化前期渠道庫(kù)存為主，中下游企業(yè)大多有降低豆粕庫(kù)存天數(shù)。但隨著豆粕價(jià)格重心的逐步下移，豆粕性價(jià)比將再度顯現(xiàn)出來(lái)，且渠道庫(kù)存終有消化之日，在逐步消化庫(kù)存后，維持常備較低低庫(kù)存周轉(zhuǎn)后，在行情稍有回暖的情況下，下游企業(yè)的采購(gòu)意愿將有所加強(qiáng)，有助于上游油廠豆粕去庫(kù)存。
再者，因今年非洲豬瘟疫情不止，豆粕在豬料中的需求受到非常大的影響，企業(yè)豬料銷量同比大幅下滑，部分企業(yè)甚至幾近停產(chǎn)局面。禽料有增長(zhǎng)，但年度飼料銷量承壓，對(duì)豆粕價(jià)格是一揮之不去的壓力。但針對(duì)這一局面，我們可看到，今年國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆數(shù)量同比一樣有所下降，在需求不支的情況下，供應(yīng)端同樣也有所收縮。因此，今年豆粕上下方空間均受限。近期盤面跌至2750一線，遇到較強(qiáng)支撐或是佐證，筆者樂(lè)觀預(yù)計(jì)在需求疲軟的狀況下，下半年豆粕價(jià)格重心整體較上半年低點(diǎn)將有所上移。
綜上所述：連粕短線一舉重回2800，導(dǎo)火索是貿(mào)易消息刺激所致，確有一定的意料之外，但其自身也有跌勢(shì)放緩，隨時(shí)反彈的訴求同樣是在一直醞釀之中?？偠灾?，雖然連粕的短線反彈，并未徹底改變市場(chǎng)頹勢(shì)局面，然而其短期積極因素不可忽視。筆者認(rèn)為，后市在階段性利空因素有所減弱，價(jià)格逐步震蕩企穩(wěn)后，或?qū)⒂型m時(shí)走出一波反彈行情。
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