上周在USDA報告雙重利多的刺激下大豆價格一路飆漲，而大豆價格上漲也帶動了豆粕的連續(xù)上漲，連粕在經(jīng)歷了近一個月的橫盤后終于迎來大漲，主力09合約更是迎得五連陽漲至近三個月來最高點，今日收盤價2927，上漲29，漲幅為1%。
報告利多刺激仍在，市場情緒推高價格
七月開始后，國內(nèi)豆粕市場一改之前頹勢迎來開門紅，這主要是受USDA在6月30日公布的種植面積報告影響，報告中的雙重利多因素刺激了市場出現(xiàn)上漲。雖然據(jù)報告公布已過去一周，市場對報告消息也大致消化，但市場對未來看多預(yù)期情緒依然高脹，這也就使得豆粕現(xiàn)貨價格不顧高位庫存而開始上漲，萎靡不振的基差也開始快速回暖。
期貨方面，受種植面積和季度庫存報告雙利多刺激CBOT大豆大漲，直接突破900點漲至三月份以來最高，今日報收908美分/蒲，上漲11.25，，漲幅為1.25%。受此提振，連粕價格也突破2900點關(guān)口。由此我們也可以看出，不論是美豆還是連粕期的期貨價格重心都在不斷上移，都重新回升至高位。
截止上7月3日，國內(nèi)沿海地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格在2780-2840元/噸，較6月30日漲了120-150元/噸。而上周末現(xiàn)貨漲勢依然強勁，多地價格上漲10-20元不等。
未來大豆到港巨大，短期庫存壓力急劇
自三月中旬開始至四月初進口大豆壓榨利潤直線上升，而在超高利潤的驅(qū)使下，國內(nèi)買家開始積極采購巴西大豆。數(shù)據(jù)顯示，3-6月巴西大豆對華裝運量都保持在1000萬噸左右，因此預(yù)計7月國內(nèi)進口大豆到港量為1039.8萬噸，8月進口大豆到港量預(yù)計為940萬噸。據(jù)45天的船期來看，6-8月大豆到港量將是全年最多的時候，所以目前大豆供應(yīng)存在很大壓力。
而七八月又正值夏季天氣炎熱，大豆極易發(fā)熱變質(zhì)，所以油廠一直保持超高的開機率，但由于庫存加上到港量過于龐大，部分油廠已經(jīng)出現(xiàn)了脹庫停機的情況，油廠也開始催提。截至7月3日當(dāng)周，全國油廠大豆壓榨總量為2042700噸(出粕1613733噸)，較上周增加11700噸，當(dāng)周大豆壓榨開機率為58.83%，較上周增加0.33%，而未來兩周壓榨量將繼續(xù)小幅回升。
另外值得一提的是，今年國內(nèi)對巴西大豆的采購已全部結(jié)束，待訂單上的巴西豆全部到港后，巴西本年度將不再對華出口大豆，屆時國內(nèi)的大豆需求只能依靠美國進口，而當(dāng)下中美關(guān)系的惡化也給未來美豆進口帶來很多不確定性，所以庫存高漲只是暫時的，未來豆粕供給受美豆影響會存在很多不確定性。
生豬存欄高漲，需求恢復(fù)迅猛
隨著國內(nèi)非洲豬瘟的有效控制以及國家鼓勵生豬養(yǎng)殖的政策下，生豬產(chǎn)能呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，5月能繁母豬連續(xù)8個月上漲，增幅高達23.3%，環(huán)比增長3.9%；全國生豬存欄連續(xù)4個月增長，環(huán)比增長3.9%。
另據(jù)全國16萬家一定規(guī)模豬場監(jiān)測，5月新生仔豬量連續(xù)4個月增長，增幅為26.2%，環(huán)比增長5.4%。而且新生仔豬僅需6個月就可以育肥出欄，這也就表明自現(xiàn)在開始商品肥豬上市量逐漸增加，豆粕的需求也明顯恢復(fù)。而且目前生豬養(yǎng)殖企業(yè)均存在增加生豬出欄體重的現(xiàn)象，現(xiàn)階段生豬出欄體重平均在130公斤左右，這比之前正常出欄體重100公斤水平要高出不少，這也將對豆粕需求起到提振作用。
綜上，雖然種植面積和庫存報告的利多消息基本被消化，不過目前市場看多情緒仍保持熱烈，而短期內(nèi)又只有庫存龐大供應(yīng)面臨壓力這一利空因素，未來待庫存緩解加上飼料端需求的逐步恢復(fù)以及中美關(guān)系影響美豆進口的不確定性，豆粕上漲趨勢將得到有力支撐。盤面來看，短期內(nèi)受豆粕期價或?qū)⒗^續(xù)摸高，但上漲幅度有限，如果未來因到港龐大致使大部分油廠脹庫停機，屆時連粕可能會因此出現(xiàn)波動，中長期來看，由于需求端的不斷恢復(fù)，豆粕保持上漲趨勢是毋庸置疑的，后市需多關(guān)注美豆天氣以及中美關(guān)系的變化。
文章部分?jǐn)?shù)據(jù)來源于東吳期貨、南華期貨、盛達期貨、農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)、wind
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